Ziraat Yatırım, Otokar'ın hedef fiyatını 171,30 TL'den 212,10 TL'ye
yükselterek, 'AL' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Otokar'ın 2020 yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %44,7 oranında artarak 147,7mn TL'ye
yükselmiş ve hem bizim beklentimiz hem de piyasa beklentisi olan 121mn
TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada satış
gelirleri ve brüt kar marjının beklentimizden daha iyi gelmesi etkili
olmuştur.
Otokar'ın 3Ç2020'de satış gelirleri, toplam satış adedi %1,6
oranında gerilemesi ve özellikle zırhlı araç satışlarının 39 adetten
22 adede gerilemesine karşın, kurlardaki artışın önemli katkısıyla
%3,3 oranında artarak 613,2mn TL'ye yükselmiştir. Diğer taraftan
satışların maliyeti ise aynı dönemde %3,9 oranında artmış ve buna
bağlı olarak brüt kar da %2,4 oranında artarak 245,4mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da %40,4'ten %40,0'a hafif
gerilemiştir.
Operasyonel giderler aynı dönemde %3,7 oranında artarken, diğer
faaliyetlerden 3Ç2019'da kaydedilen 11,7mn TL'lik gidere karşın
3Ç2020'de 31,3mn TL gelir kaydedilmiştir. Böylece Otokar'ın net
faaliyet karı %40,7 oranında artarak 153,5mn TL olmuştur. Şirketin
FAVÖK'ü ise aynı dönemde %3,4 oranında artarak 145,4mn TL'ye
yükselirken, FAVÖK marjı ise %23,7 ile aynı seviyede kalmıştır.
Şirket'in iştiraklerden gelirleri 3Ç2020'de 6,7mn TL'den 16,2mn
TL'ye yükselirken, finansman tarafında ise 45,8mn TL'lik gider
kaydedilmiştir. Böylece vergi öncesi net dönem karı %18 oranında
artarak 123,5mn TL olurken, 24,2mn TL'lik vergi geliri sonrasında
3Ç2020 net dönem karı 147,7mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Otokar'ın hedef piyasa değerini, tahminlerimizdeki güncellemeler
ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak, kurlardaki
artışın da olumlu katkısıyla 171,30TL'den 212,10TL'ye yükseltiyor ve
daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz."


Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/9CB481B80DED4B87B86153B42F9CE567/96834957f5a2c913884cadce9b7ade75/?i=f4f19564423fb212808d868ddb1571eef14d7f0c30c2a7358041fbe2604f2fdd83930968567df07c976d67e140c08d10b16f47cfc65819645fdf69f7adc333e108529bacb91e630708770b7e9e5ccb6b21b607eede51c3361e78ceb82a0d8fe8



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey