Şeker Yatırım, Doğuş Otomotiv için 15.50 TL hedef fiyatını ve "TUT"
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Doğuş Otomotiv yılın ikinci çeyreğinde piyasa beklentisi olan
91mn TL ve bizim beklentimiz olan 89mn TL net kar rakamının üzerinde,
105mn TL net kar açıklamıştır (2Ç19: 25mn TL net kar). Şirket net
satış gelirlerindeki belirgin artış, satış hacmindeki gözlemlenen
büyüme, borçlanma faizleri ve kredi kur farkı giderlerindeki gözle
görülür düşüşle azalan finansman giderleri sayesinde bu çeyrekte 105mn
TL’lik net kar rakamı el de etmiştir. Ayrıca Şirket’in 7A20’de toptan
araç satışlarında yıllık %79’luk artış elde ettiğini (7A20: 57.920
adet, 7A19: 32.424 adet) belirtmekte fayda var. Ek olarak Doğuş
Otomotiv, piyasa beklentisi olan 2,530mn TL’ye paralel bir sonuçla
2,545mn TL net satış rakamı (2Ç19: 2,158mn TL) açıklamıştır.
Doğuş Otomotiv’in 2Ç19’da elde etmiş olduğu %13.7’lik brüt kar
marjı, 2Ç20’de 0.6 yp düşüş göstererek %13.1 seviyesine gerilemiştir.
EUR/TL paritesindeki yükselişler, Şirket’in maliyet tarafını olumsuz
yönde etkileyerek brüt karlılıkta düşüşe neden olmuştur.
Bu gelişmelere bağlı olarak, Şirket, 2Ç19’daki %6.4 (139mn TL)
FAVÖK marjının 2.1 yp üzerinde, %8.5 FAVÖK marjı ve 217mn TL FAVÖK
açıklamıştır. Başarılı maliyet yönetimi ve yüksek operasyonel
karlılığın, FAVÖK rakamındaki artışın başlıca nedeni olduğunu
düşünmekteyiz.
2020 Beklentileri: Şirket, yılın 2. çeyreğinde, Covid-19
pandemisinin olumsuz etkisinin Şirket üzerinde beklentilerden daha
düşük olduğunu belirtmiş, ancak kurlardaki dalgalanmaya karşı da 2020
yılsonu beklentilerinde değişikliğe gitmemiştir. Şirket, 2020 yılı
için beklentilerini korumuştur. Şirket, yurtiçi perakende pazarının
620-630bin adet bandında olmasını beklerken, Doğuş Otomotiv markalı
araç satışının ise 70-80bin adet (Skoda hariç) seviyesinde olmasını
beklemektedir. Şirket’in 2020 yılı yatırım harcaması hedefi ise
160-170mn TL seviyesindedir.
Doğuş Otomotiv için 2Ç20 sonuçlarının ardından “TUT” önerimizi ve
hedef fiyatımız olan 15.50 TL’yi koruyoruz. Ek olarak Şirket’in, 2020
yılında kar payı ödemesi yapmayacağını da hatırlatmaktayız. Şirket,
2020T 7.35x FD/FAVÖK ve 6.18x F/K rasyolarıyla işlem görmektedir."

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5f3e6365723bf50001f10287/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5f3e63725fafeb0001d33b84

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey