Şeker Yatırım, Doğuş Otomotiv hedef fiyatını 15,50 TL'den 27,30 TL'ye
yükseltti, 'TUT' tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın konuya ilişkin raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Doğuş Otomotiv yılın üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisi olan
325mn TL ve bizim beklentimiz olan 352mn TL net kar rakamının
üzerinde, 512mn TL net kar açıklamıştır (3Ç19: 41mn TL net kar).
Şirket net satış gelirlerindeki belirgin artış, satış hacmindeki
gözlemlenen büyüme, faiz giderlerindeki gözle görülür düşüş sayesinde
bu çeyrekte 512mn TL’lik net kar rakamı elde etmiştir. Ayrıca
Şirket’in 9A20’de toptan araç satışlarında yıllık %76’lık artış elde
ettiğini (9A20: 82.596 adet, 9A19: 47.007 adet) belirtmekte fayda var.
Ek olarak Doğuş Otomotiv, piyasa beklentisi olan 6,308mn TL’ye
paralel bir sonuçla 6,343mn TL net satış rakamı (3Ç19: 2,156mn TL)
açıklamıştır.
Doğuş Otomotiv’in 3Ç19’da elde etmiş olduğu %14.3’lük brüt kar
marjı, 3Ç20’de 1.7 yp düşüş göstererek %12.6 seviyesine gerilemiştir.
EUR/TL paritesindeki yükselişler, Şirket’in maliyet tarafını olumsuz
yönde etkileyerek brüt karlılıkta düşüşe neden olmuştur. Bu
gelişmelere bağlı olarak, Şirket, 3Ç19’daki %6.5 (141mn TL) FAVÖK
marjının 3.5 yp üzerinde, %10.0 FAVÖK marjı ve 632mn TL FAVÖK
açıklamıştır. Başarılı maliyet yönetimi ve yüksek operasyonel
karlılığın, FAVÖK rakamındaki artışın başlıca nedeni olduğunu
düşünmekteyiz.
2020 Beklentileri: Şirket, 2020 yılı için beklentilerini yukarı
yönlü revize etmiştir. Şirket, yurtiçi perakende pazarının 700bin adet
(Önceki: 620-630bin adet) bandında olmasını beklerken, Doğuş Otomotiv
markalı araç satışının ise 90bin adet ve üstü (Skoda hariç) (Önceki:
70-80bin adet) seviyesinde olmasını beklemektedir. Şirket’in 2020 yılı
yatırım harcaması hedefi ise 160-170mn TL seviyesindedir. Doğuş
Otomotiv için 3Ç20 sonuçlarının ardından “TUT” önerimizi koruyor
hedef fiyatımızı ise 15.50 TL’den 27.30 TL’ye yükseltiyoruz. Ek
olarak Şirket’in, 2020 yılında kar payı ödemesi yapmayacağını da
hatırlatmaktayız. Şirket, 2020T 4.17x FD/FAVÖK ve 4.03x F/K
rasyolarıyla işlem görmektedir."


Analizin tamamı için:


http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5fabb7dcb94ba300011de0be/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5fabb7e9c6c8c800014053e2




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey