GUCUNU KORUYOR...
AYGAZ 3C13`DE 118 MILYON TL NET KÂR ACIKLADI. BU TUTAR
YILLIK BAZDA BAKILDIGINDA %2.7 ORANINDA DUSUSE, FAKAT CEYREKLIK BAZDA %228.7
ORANINDA YUKSELISE DENK GELIYOR. BU RAKAM, 78 MILYON TL`LIK BEKLENTIMIZIN VE 86
MILYON TL`LIK PIYASA BEKLENTISININ UZERINDE BULUNUYOR. CEYREKLIK BAZDAKI
DIKKATE DEGER ARTIS ISE, OZSERMAYEDEN PAY ALMA YONTEMIYLE DEGERLENEN
YATIRIMLARDAN (BU YATIRIMLARIN KÂRLARINDAKI ARTIS ORANSAL OLARAK ANA FIRMANIN
GELIR TABLOSUNA YANSITILIYOR) GELEN 71 MILYON TL TUTARINDAKI YUKSELISTEN
KAYNAKLANIYOR. BUNUN YANINDA, YILLIK BAZDAKI DUSUS ISE VERGI ORANINDA (AYNI
ORANDA SATIS FIYATLARINA YANSITILAMADI) VE RAFINERI FIYATLARINDAKI ARTIS
KAYNAKLI SATISLARIN MALIYETINDEKI ARTISTAN (NET SATISLARDAKI ARTIS %15.1 IKEN
SATISLARIN MALIYETINDEKI ARTIS %17.1) KAYNAKLANIYOR. BUNUNLA BIRLIKTE
OZSERMAYEDEN PAY ALMA YONTEMIYLE DEGERLENEN YATIRIMLARDAN KAYNAKLANAN YILLIK
BAZDAKI %36 ORANINDAKI ARTIS ISE DUSUSTEN GELEN ETKIYI BIRAZ OLSUN HAFIFLETMIS
OLDU. 9A13`DE ISE, NET KÂR YILLIK BAZDA %19.8 ORANINDA DUSEREK 194 MILYON TL`DE
KALDI.
3C13`DE ISE, NET SATISLAR YILLIK BAZDA %14.6 VE CEYREKLIK BAZDA ISE
%15.5 ORANINDA ARTIS GOSTEREREK 1,607 MILYON TL`YE ULASTI. BU TUTAR PAZAR
BEKLENTISI OLAN 1,651 MILYON TL`NIN ALTINDA, BEKLENTIMIZ OLAN 1,564 MILYON
TL`NIN DE UZERINDE BULUNUYOR. AYGAZ`IN TONAJ OLARAK YURTICI SATISLARI YILLIK
BAZDA DEGISIM GOSTERMEZKEN, CEYREKLIK OLARAK DEGERLENDIRILDIGINDE %12 ORANINDA
BUYUME GOSTEREREK 300,000 TON OLDU. 2012 YILSONU ILE KARSILASTIRILDIGINDA,
SIRKET`IN OTO-GAZ SEGMENTINDEKI PAYI 100 BAZ PUAN ARTARAK 3C13 ITIBARIYLE %24`E
VE 193,000 TONA ULASIRKEN (TON BAZINDA, 9A13 ITIBARIYLE YILLIK %7 ORANINDA
ARTIS GOSTERDI), TUP-GAZ SEGMENTINDE ISE PAZAR PAYINDA DEGISIKLIK OLMAZKEN, BU
SEGMENTTE PAZAR PAYI %43`VE SATIS TONAJI ISE 96,000 OLARAK GERCEKLESTI (TON
BAZINDA, 9A13 ITIBARIYLE YILLIK %7 ORANINDA DUSUS GOSTERDI). BUNLARIN YANINDA,
AYGAZ`IN DOKME GAZ SEGMENTINDEKI PAZAR PAYI CIDDI ORANDA AZALSA DA BU
SEGMENTTEKI SATISLARIN DIGER SEGMENTLERDEKI SATISLARA NAZARAN TONAJ OLARAK COK
DUSUK OLMASI NEDENIYLE NET SATISLARA ETKISI COK DUSUK OLMAKTADIR. YURTDISI
SATISLAR ISE, 3C13`DE TON BAZINDA YILLIK OLARAK %19 VE CEYREKLIK OLARAK %10
ORANINDA DUSUS GOSTEREREK 132,000 TON OLARAK GERCEKLESTI.
BRUT KÂR
3C13`DE, YINE VERGI ORANINDA VE RAFINERI FIYATLARINDAKI ARTIS SONRASI
SATISLARIN MALIYETINDEKI YUKSELISIN ETKISIYLE YILLIK BAZDA %5.3 ORANINDA
AZALDI. BUNA KARSILIK, CEYREKLIK BAZDA OTO-GAZ VE TUP-GAZ FIYATLARINDAKI %4`LUK
ARTISIN YANINDA TONAJ OLARAK DA YUKSELIS GORULMESININ DE ETKISIYLE %19.8
ORANINDA ARTTI. BUNLARIN SONUCUNDA, BRUT KÂR MARJI 3C12`DE %11.3 VE 2C13`DE
%9.0 IKEN, 3C13`DE %9.4 OLDU.
3C13`DE FVOK YILLIK BAZDA, SATISLARIN
MALIYETI KALEMINDEKI %17.1 ARTISIN BIR SONUCU OLARAK %24.2 DUSUS GOSTERIRKEN,
ARTAN SATIS FIYATLARININ ETKISIYLE CEYREKLIK BAZDA %54.4 ARTIS GOSTERDI.

ACIKLANAN 2C13 MALI TABLOLARINI VE SIRKET ILE ILGILI PROJEKSIYONLARIMIZI
DIKKATE ALDIGIMIZDA, AYGAZ ICIN HEDEF FIYATIMIZI 9,42 TL`DEN 10.3 TL`YE
YUKSELTEREK, TAVSIYEMIZI SU AN ICIN `AL` OLARAK KORUMAYI UYGUN BULUYORUZ.





SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-