ALB Forex Tarafından Hazırlanan Analiz:

"Tekfen 2021 ikinci çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı 370mn TL
olan beklentilerin altında 317mn TL olarak gerçekleşti. Şirket
,taahhüt tarafında beklentilerin altında performans göstermesi negatif
etki etti. Şirketin net karı bir önceki çeyreğe göre %23 azalış
gösterdi. Önceki yılın aynı çeyreğine göre ise %223 artış gösterdi.

Kimya Sanayi Grubunda Güçlü Satışlar

Toros Tarım 2021 2.çeyrek döneminde gübre satış miktarı bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre %4.1 artış göstererek 1.132 ton olarak
gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte 619 ton olarak gerçekleşmişti.

2021 yılının ikinci çeyreğinde yurt içi gübre satışlarının ortalama
fiyatı 367 ABD$/ton olarak bir önceki yıla göre %42 artış
göstermiştir. 2021 yılının ilk altı aylık döneminde, Toros Tarım’ın
toplam yurt içi gübre satış miktarı bir önceki yılın aynı dönemine
göre %1,2 artarak 953 bin ton seviyesinde gerçekleşmiştir.

Hizmet grubunda Ceyhan terminalinde 2021 2.çeyrekte dökme katı/sıvı
yük ürün grubunda 1.800 bin ton elleçleme yapılarak bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %19 azalış göstermiştir. Bir önceki çeyrekte 766
bin ton gerçekleşmişti. 2020 yılının ilk altı ayında %61,9 olan petrol
ürünlerinde doluluk oranı 2021’in aynı döneminde %63,8 olarak
gerçekleşmiştir.


Tarımsal tarafta Alanar Meyve satışları 369 ton, yurtdışı satışları
ise 946 ton olarak gerçekleşmiştir. Aynı dönemde fidan satışları
yıllık bazda %14 azalarak 45 bin adet olmuştur. Bir önceki çeyrekte
Alanar Meyve’nin yurtiçi satışları 124 ton, yurtdışı satışları ise 80
ton olarak gerçekleşmişti.

Tekfen Mühendislik ve Taahhüt Grubu, 2021 yılı Haziran ayı sonu
itibariyle 8 ülkede inşaat işleri faaliyetlerine devam etmektedir.
Mühendislik ve Taahhüt Grubu’nun 30 Haziran 2021 itibariyle devam eden
projelerinde kalan işlerin parasal toplamı yaklaşık 1,5 milyar USD
olarak belirtilmiştir. Bu projelerin yaklaşık %98’i yurtdışındadır.
Bir önceki çeyrek kalan iş tutarı 1.6 milyar USD olarak gerçekleşmişti.

Şirketin nakit pozisyonuna baktığımızda önceki çeyrekte 947mn TL olan
net nakit bu çeyrekte 649 mn TL’ye geriledi.

Marjlarda Azalma Görülüyor

Şirketin brüt kar marjı bir önceki çeyreğe göre 4.9 puan azalarak ve
geçen yılın aynı çeyreğine göre 1 puan azalarak %12.30 olarak
gerçekleşti. Favök marjı çeyreksel 6.5 puan, yıllık 1.10 puan
azalarak %7.27 olarak gerçekleşti. Net kar marjında ise çeyreksel 2.10
puan, yıllık bazda 5 puan artış görülerek %8.74 olarak gerçekleşti. Öz
sermaye karlılığı bir önceki çeyreğe göre 3.30 puan yükselerek %8.53
olarak kaydedildi.

Şirketin 2021 Beklentileri

Şirket, 2021 yılı beklentilerini mühendislik ve taahhüt grubunda
satışları 8.449mn TL den 9.045mn TL’ye revize etti. Kimya sanayi
grubunda 4.175mn TL olan beklentiyi 6.651mn TL’ye yükseltti. Tarımsal
grupta ise 352mn TL olan beklentiyi 260mn TL’ye düşürdü. Hizmet
grubunda beklenti 513mn TL den 501mn TL ya geri çekildi. Yatırım
grubunda 62mn TL olan satış beklentisi 64mn TL’ye revize edildi. Tüm
gruplarda olan toplam satış beklentisi 14.093mn TL’den 16.519mn TL’ye
revize edildi.

Favök beklentisi 1.250 mn TL den 1.277mn TL’ye yükseltildi. Favök
marjı beklentisi %8,9 dan %7.7 seviyesine düşürüldü. Net kar tarafında
beklenti 631mn TL den 1.022mn TL’ye yükseltildi. Net kar marjı ise
%4.5’dan %6.2 oranına revize edildi.

Değerlendirme

Tekfen Holding’in Toros Tarım’dan gelen pozitif etkiyi taahhüt
tarafının zayıf performansı olumsuz etkiledi. Yıl sonu beklentilerini
yukarı yönlü revize eden şirkette taahhüt tarafında toparlanmanın
başlaması durumunda hisse fiyatlaması üzerinde pozitif etkiler
başlayabilir."

Analizin tamamı için:

https://www.albmenkul.com.tr/Uploads/Document/bf45f0db-8765-44a9-ad49-c9bd18f0b854.pdf?v-637647222260691897


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey