Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Piyasa Yorumu:
Bu sabah BIST100’de ABD piyasalarındaki sert düşüşün de etkisiyle
aşağı yönlü bir açılış beklemekteyiz. Aktif oranındaki gevşeme, düşen
CDS ve istikrarlı Lira sayesinde Türk hisse senetleri dün bankacılık
hisselerinin öncülüğünde yükseldi. Küresel endeks performans
belirleyici olmaya devam ederken, BIST100’de son dönemde yüksek
getiri sağlayan hisselerden geride kalan hisse senetlerine geçiş
eğilimi
görülebileceğini tahmin ediyoruz.
Bu sabah negatif açılış ve sonrasında 1.090 – 1.130 arasında işlem
aktivitesi bekliyoruz.

Şirket Haberleri

Coca Cola Icecek
Bloomberg Kodu CCOLA TI
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY43.10
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 25%
Piyasa değeri TRY10,963 mln
CCOLA Operasyonel sonuçlar beklentilere paralel, net kar
beklentinin üzerinde
Coca Cola İçecek, 2Ç20’de 3.613 milyon TL gelir (Konsensus: 3.658
milyon TL), 817 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 795 milyon TL) ve 412
milyon TL net kar (Konsensus: 353 milyon TL) açıkladı. Şirketin
operasyonel sonuçları yıllık bazda ılımlı bir daralma ile beklentilere
yakın seviyelerde gerçekleşirken, operasyonel olmayan kalemlerdeki
yıllık iyileşmenin etkisiyle net kar beklentilerin %16 üzerinde
oluştu. Sonuçların hisse performansına sınırlı olumlu etkiye neden
olacağını düşünüyoruz.
Şirket’in konsolide satış hacmi, özellikle yerinde tüketim
kanalındaki kapanmaların etkisiyle %16,1 düşüşle 328 milyon ünite
kasa olarak gerçekleşti. Toplam hacim içinde en fazla paya sahip olan
gazlı içecek segmentinde yıllık bazda %10 daralma görülürken, gazsız
içecek segmentinde %27, su segmentinde %47 daralma görüldü. ? Türkiye
operasyonlarında toplam satış hacmi yıllık %24,5 azalış ile 130 milyon
ünite kasa olarak gerçekleşirken, uluslararası operasyonlarda yerinde
tüketim kanalının satışlardaki payının Türkiye’ye kıyasla daha az
olması sayesinde yıllık %9,5 daralma ile 198 milyon ünite kasa oldu.
Ünite kasa başı net satış geliri operasyonların büyük çoğunluğunda
yerel para birimi cinsinden yükselirken, konsolide bazda %12,2 ve kur
etkisinden arındırılmış olarak %7,5 büyüme kaydetti. Buna bağlı olarak
Şirket’in net satış gelirleri 2. çeyrekte piyasa beklentilerine
paralel olarak yıllık bazda %6 oranında geriledi ve 3.613 milyon TL
düzeyinde oluştu.
Düşük satış hacmi, olumsuz paket dağılımı ve daha yüksek birim
sabit maliyetler gibi olumsuzluklara rağmen üretimde verimliliği
artırıcı önlemler, fiyat artışları ve bazı hammaddelerde elde edilen
düşük maliyetler sayesinde, brüt kar marjındaki düşüş sınırlandırıldı.
Brüt kar marjı, yalnızca 84 baz puan azalışla %35 olarak
gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı, uluslararası operasyonların yüksek karlılığıyla 127
baz puan artışla %22,6 oldu.
Net finansal giderler 2Ç19’da 161 milyon TL iken, daha yüksek kur
farkı gelirinin etkisiyle 2Ç20’de 74 milyon TL olarak gerçekleşti.


Sabanci Holding

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY7.97
Hedef Fiyat/Hisse TRY11.20
Getiri Potansiyeli 41%
HAO 44%
Piyasa değeri TRY16,262 mln
SAHOL 2Ç20 net karı piyasa beklentisinin hafif altında
Sabancı Holding, 2Ç20’de 1,036 milyon TL net kar (Konsensus: 1,051
milyon TL) açıkladı. Net kar rakamı piyasa beklentisinin hafif
altında gerçekleşirken, hissenin 2Ç sonuçlarına kısa vadede nötr tepki
verebileceğini düşünüyoruz.
Holding’in finans dışı satış gelirleri 2Ç20’de önceki yılın aynı
dönemine kıyasla %9 oranında azaldı.
Finans segmenti gelirlerinde de kısmi azalış görülmesine karşın,
segment bazında karlılığın artması konsolide sonuçlara olumlu etki
sağladı ve konsolide brüt kar yıllık %15 artışla 5,008 milyon TL’ye
ulaştı.
Net kar yıllık bazda %17 artış, çeyreksel bazda %13 azalış
gösterirken, ortalama piyasa beklentisinin yalnızca %1 altında
gerçekleşti.



Migros

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY43.04
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 36%
Piyasa değeri TRY7,793 mln
MGROS 2Ç20 sonuçları beklentilerin altında kaldı


Migros, konsolide 6,980 milyon TL gelir (Konsensus: 7,181 milyon
TL), 489 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 573 milyon TL) ve 154 milyon TL
net zarar (Konsensus: 42 milyon TL net zarar) açıkladı. Şirket’in
faaliyet karlılığı piyasanın ve beklentimizin altında kaldığı ve
beklentilerin üzerinde zarar açıkladığı için sonuçların hisse
performansına hafif negatif etki yapacağını düşünüyoruz.
Migros, gelirlerini yıllık %20 arttırarak 2Ç20’de 6,980 milyon
TL’ye yükseltmiş olup brüt kar rakamını da yıllık %17 arttırarak
2Ç20’de 1,822 milyon TL’ye çıkarmıştır. Şirket’in, 2Ç20 FAVÖK rakamı
yıllık %12 daralırken beklentilerin yaklaşık %15 altında kalmıştır.
FAVÖK marjı ise %9,6 seviyesinden %7,0 seviyesine gerilemiştir. Net
zararın, beklentilerin üstünde kur farkı zararının yazılmasından
dolayı daha yüksek geldiği düşüncesindeyiz.
Operasyonel gider kalemlerinde online kanallardaki talebi
karşılamak için yapılan istihdamın ve artan maliyetlerin etkisi
görülüyor. Personel giderlerindeki büyüme, satış büyümesinin yaklaşık
%7 üzerinde gerçekleşmiştir.
2019 yıl sonu finansallarında olan brüt 430 milyon Euro borcu 2Ç20
itibari ile 185 milyon Euro’ya gerilemiştir. Şirket’in brüt EUR borcu
son 12 ayda 332 milyon EUR azaltılmıştır. Buna ek olarak, 2019 sene
sonu 2,059 milyon TL olan net borç seviyesi 1Y20 itibari ile 1,093
milyon TL seviyesine inmiştir.
Temmuz ayı içinde, Şirket’in mülkiyetinde yer alan
gayrimenkullerden Ankamall AVM’deki Şirket payının ve Derince AVM’nin
toplam 260 milyon TL bedel ile satılmasına dair Yönetim Kurulu kararı
alınmıştır. Derince AVM’nin tapu devri gerçekleştirilmiş olup,
Ankamall AVM’deki Şirket payının devrine ilişkin süreç devam
etmektedir.
Covid-19 sonrası online operasyonlarda (i) Migros Sanal Market
siparişleri x3, (ii) Migros Hemen siparişleri x10, (iii) online
müşteri sayısının da x2,5 arttığı gözlemlenmiştir.
Migros, 2Ç20 sonunda toplam 2.278 mağazaya ulaşmış olup toplam
satış alanını da yıllık %3,1 arttırarak 1.561 bin m2’ye
yükseltmiştir.
Şirket, 2020 beklentilerinde sadece FAVÖK marjı hedefini sabit
tutarken diğer hedeflerini yukarı yönlü revize etti (i) %20-22 satış
büyümesi (bir önceki %19-21), (ii) FAVÖK marjı %8-8.5 (TFRS16 etkisi
dahil), (iii) 160 yeni mağaza açılışı (bir önceki 120 yeni mağaza),
(iv) yaklaşık 440 milyon TL yatırım harcaması (bir önceki 400 milyon
TL).



Pegasus Hava Tasimaciligi

Tavsiye TUT
Fiyat/Hisse TRY48.74
Hedef Fiyat/Hisse TRY55.34
Getiri Potansiyeli 14%
HAO 36%
Piyasa değeri TRY4,986 mln
PGSUS Temmuz trafik verileri

Pegasus Havayolları Temmuz trafik verilerini açıkladı. Veri, hem
yurtiçi hem yurtdışı segmentlerde Pazar payı kazanımlarının aralıksız
devam ettiğine işaret ettiği ve Temmuz’da Bayram tatilinin de katkısı
ile kuvvetli yurtiçi performansını ortaya koyduğu için hisse
performansı üzerinde hafif olumlu katkı yapmasını bekliyoruz.
Yurtiçi ve yurtdışı yolcu trafiği geçen yıla kıyasla sırasıyla %42
ve %85 oranlarında azalırken, toplam yolcu trafiği %64 düşüş
gösterdi. Yurtiçi uçuşlar Temmuz ayında tekrar başlarken, yurtdışı
uçuşlar yasakların devam etmesi ve yolcu talebinin daha geç
toparlanması sebebi ile daha kısıtlı şekilde gerçekleştirildi.
12 aylık geçmişe dönük veriler üzerinden bakıldığında, Pegasus’un
yurtiçi Pazar payı Aralık 2019’da %32.2 iken, Temmuz 2020’de %34.2
olarak gerçekleşti. Yurtdışı Pazar payı ise Aralık 2019’da %13.6 iken,
Temmuz 2020’de %14.4 seviyesine ulaştı."


Analizin tamamı için:


https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_12.08.2020.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey