Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Enflasyon Raporu, PMI ve FED sabahına ABD vergi reformuna yönelik
beklentilerle pozitif tonda uyanıyoruz. S&P500, vadeli işlemlerde
%0,16 oranında değer kazanırken, Dolar / TL kotasyonları 3,7923
seviyesinden geçiyorlar. Bugün Dünya genelinde Ekim ayı PMI'ları
izleyeceğiz. Sabah erken saatlerde Çin'de açıklanan KOBİ kesimine
yönelik Caixin PMI beklentiler doğrultusunda gerçekleşti. Dün de daha
büyük ölçekli şirketlere yönelik resmi PMI verisi beklendiği gibi
açıklanmıştı. Çin'de ekonomi normal seyrinde devam ediyor. Türkiye
için PMI, TSİ 10:00'da açıklanacak. Dün Türkiye'de SAMEKS endeksinin
53,7 değerine gerilediğini gözlemledik. Önümüzdeki dönemde Türkiye
ekonomisinin dış talebe bağlı büyümesini sürdüreceği görüşündeyiz.
SAMEKS endeksinde imalat sanayisinin 52,7 hizmet sektörünün ise 50,3
değerini alması beklediğimiz büyüme kompozisyonu ile uyumlu (Şekil 1).
Dış talebe bağlı imalat daha canlı seyrediyor. Havaların soğumasıyla
iç talebe bağlı hizmet sektörü biraz daha sakin. Bugün PMI verisinde
SAMEKS'in yansımasını görebiliriz.
PMI'ın ABD karşılığı ISM verisini TSİ 17:00'de gözlemleyeceğiz.
Bugün imalat sanayine yönelik ISM açıklanacak. Eylül ayında imalat
sanayisi ISM endeksi 60,8 değeriyle 2004 yılından beri en yüksek
seviyesine ulaşmıştı. Dün açıklanan Conference Board tüketici güveni
de 2000 yılından beri en yüksek seviyesine ulaştı (Şekil 2). Tüketim
harcamaları ABD'de imalat sanayisini desteklemekte ve iktisadi
faaliyeti canlı tutmakta.
Akşam TSİ 21:00'de FED, para politikası karar metnini açıklayacak.
FED, küresel risk iştahı açısından kritik bir kurum. Ancak kurum yeni
başkanını beklerken ve piyasa faizin yönü konusunda hemfikirken bu
haftanın gelişmesi yarın İngiltere Merkez Bankası'nın açıklayacağı
faiz kararı (BoE, Sabah Stratejisi, 30 Ekim 2017). FED, karar metninde
iktisadi faaliyetin kasırgalardan kısmen etkilendiğini ve büyümenin
istikrarını sürdürdüğünü belirtebilir.
Merkez bankası enflasyon raporunu İstanbul'da TSİ 10:30'da
kamuoyuna sunacak. Öngörülen enflasyon patikasında sınırlı bir artış
görebiliriz. Ancak önümüzdeki yıl beklediğimiz dez-enflasyon sürecinin
baki kalacağını düşünüyoruz. Mart ayına ulaştığımızda enflasyonu %7'li
seviyelerde görebiliriz. Zaten merkez bankasının "daha güçlü ve daha
uzun süre" yaklaşımının ortaya çıkacak dez-enflasyon dinamiğinden
kaynaklandığı görüşündeyiz. Piyasanın dez-enflasyon nedeniyle faiz
indirim beklentisine girme riski bulunuyordu. Merkez bankası güncel
sözle yönlendirmesinde piyasadaki olası fiyatlama risklerine karşı
fiyat istikrarını güvenceye aldı. Bugünkü toplantıda merkez bankasının
mesajını vurgulayarak pekiştirmesini bekliyoruz. Sayın Murat Çetinkaya
başkanlığında benimsenen sade ve öngörülebilir politika yaklaşımı
sürecektir.

ŞİRKET HABERLERİ

Aselsan (ASELS, Öneri "TUT", Sınırlı Pozitif): Aselsan'ın 2017
yılı üçüncü çeyrek ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %72 oranında artarak 263,5mn TL'ye yükselmiş ve bizim
beklentimiz olan 301mn TL'nin altında, piyasa beklentisi olan 255mn
TL'nin ise hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada
vergi geliri beklentimize karşın vergi gideri kaydedilmesi etkili
olmuştur. Aselsan'ın satış gelirleri üçüncü çeyrekte bir önceki yılın
aynı dönemine göre %75,6 oranında artarak 1.291mn TL'ye yükselirken,
brüt kar da %75,2 oranında artarak 312,2mn TL'ye ulaşmıştır. Faaliyet
giderleri aynı dönemde %47,7 oranında görece düşük artış kaydederek
kara olumlu katkı sağlamıştır. Ek olarak, diğer faaliyetlerden
3Ç2016'daki 46,6mn TL'lik gelire karşın, 3Ç2017'de 64,4mn TL gelir
kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak faaliyet karı%75,8 oranında
artarak 278,9mn TL'ye yükselmiştir. Şirketin FAVÖK'ü de %78,2 oranında
artarak 248,3mn TL'ye yükselirken, FAVÖK marjı da %18,9'dan %19,2'ye
yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Şirket 3Ç2016'deki 8,1mn
TL'lik vergi gelirine karşın bu çeyrekte 4,2mn TL vergi gideri
kaydetmiş ve tüm bunlara bağlı olarak ana ortaklık net dönem karı
3Ç2016'daki 153,2mn TL'den 263,5mn TL'ye ulaşmıştır. Üçüncü çeyrek kar
rakamıyla birlikte Aselsan'ın dokuz aylık ana ortaklık net dönem karı
828,1mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın aynı dönemine göre %113'lük
artış kaydetmiştir. Aselsan'ın bakiye sipariş miktarı, eklenmeye devam
eden yeni projelerin katkısıyla, Haziran sonundaki 6,4 milyar dolarlık
seviyesini Eylül ayı sonunda da korumuştur. Aselsan Eylül ayından
sonra da yaklaşık 300mn dolarlık yeni sözleşmeler imzalamıştır.
Albarak Türk Katılım Bankası (ALBRK, Negatif): Banka'nın
3Ç2017'deki net dönem karı 9,8mn TL gerçekleşerek bir önceki çeyrekte
elde edilen 95,5mn TL karın altında kalmıştır. Beklenti 3Ç2017'de 23mn
TL net dönem karı elde edeceği yönündeydi. Banka'nın net kar payı
çeyreksel bazda %18 oranında gerileyerek 262,2mn TL olurken, karşılık
giderleri %29 oranında artarak 124,3mn TL'ye yükselmiş ve karı
baskılamıştır. Ticari ve diğer gelirler de düşüş gösterirken,
operasyonel giderler %7 oranında düşmüştür. Diğer yandan, Banka'nın
2017 yılının ilk dokuz ayındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %21,1 oranında gerileyerek 141,1mn TL olmuştur.
Ulusoy Elektrik (ULUSE, Pozitif) Şirketin 3Ç2017 ana ortaklık net
dönem karı 25,2mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir önceki yılın aynı
dönemindeki 5,4mn TL'ye göre iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış
gelirleri 3. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %125
oranında artarak 121,7mn TL'ye ulaşan Şirket'in brüt karı da 11mn
TL'den 36,4mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderlerdeki %30'luk
görece düşük artışın da olumlu katkısıyla faaliyet karı 7,3mn TL'den
31,7mn TL'ye ulaşmıştır. 3 .çeyrekteki yüksek kar rakamıyla birlikte
Şirket'in ilk dokuz ay ana ortaklık net dönem karı 55,9mn TL'ye
ulaşmıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde şirket 14,8mn TL ana
ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Polisan Holding (POLHO, Pozitif): Şirketin 3Ç2017 net dönem karı
bir önceki yılın aynı dönemine göre 15,6mn TL artarak 16,9mn TL'ye
yükselmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir. Satış gelirleri bir önceki
yılın aynı dönemine göre %71,3 oranında artan şirketin brüt karı da
%78,6 oranında artarak 37,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Faaliyet karı
ise operasyonel giderlerdeki %110'luk yüksek artışın etkisiyle %20,8
oranında artmış ve 16,5mn TL'yi göstermiştir. Diğer taraftan, şirketin
özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan gelirleri ise 163bin
TL'den 3,4mn TL'ye yükselmiş ve kardaki artışta etkili olmuştur.
Finansman tarafında da 3Ç2016'daki 8,2mn TL'lik giderden, 3Ç2017'de
2,5mn TL'lik gelire dönülmüştür. Üçüncü çeyrek kar rakamıyla birlikte
Şirket'in dokuz aylık karı 57,6mn TL'ye ulaşmış ve bir önceki yılın
aynı dönemindeki 44,3mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Aksa Enerji (AKSEN, Sınırlı Pozitif): Aksa Enerji, bünyesinde
Çorum'da bulunan 15 MW kurulu güce sahip İncesu Hidroelektrik
Santrali'nin satışına ilişkin teklifleri değerlendirdi ve HES'in
varlık devri ile Fernas'a KDV dahil 15mn USD'ye satışı konusunda ön
mutabakat metni imzaladı.
Halkbank (HALKB, Nötr): JCR-Eurasia Rating, Bankayı en yüksek
düzeyde yatırım yapılabilir kategori içerisinde değerlendirerek Uzun
Vadeli Ulusal Notunu 'AAA (Trk)', görünümünü ise 'Stabil' olarak teyit
etmiştir. Ayrıca Bankanın Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı ve Yerel
Para Notu, 'BBB-' olarak teyit edilmiştir.
Pınar Süt (PNSUT, Sınırlı Negatif): Şirket'in de teklif vermiş
olduğu, Gıda Tarım ve Hayvancılık Bakanlığı tarafından açılan okul
sütü ihalesi iptal edilmiştir.
Global Yatırım Holding (GLYHO, Sınırlı Pozitif): Şirketin %100
bağlı ortaklıklarından Mavibayrak Enerji Üretim A.Ş.'nin Aydın İli
Söke İlçesinde biyokütle ile elektrik üretimi yapacak olan 12 MWe
kurulu gücündeki santrali ile Doğal Enerji Hizmetleri San. ve Tic.
A.Ş.'nin Urfa İli Haliliye İlçesinde yine biyokütle ile elektrik
üretimi yapacak olan 5,2 MWe kurulu gücündeki santrallerinin Enerji ve
Tabii Kaynaklar Bakanlığı tarafından kısmi geçici kabulü tamamlanmış
ve 2018 yılı itibariyle Yenilenebilir Enerji Kaynaklarını Destekleme
Mekanizması'na ("YEKDEM") katılım için gerekli başvurular
gerçekleştirilmiştir. Böylece söz konusu bağlı ortaklıkların 2017 yılı
sonunda toplam 17,2 MWe kurulu güç ile ticari işletmeye geçerek
01.01.2018 tarihinden itibaren 10 yıllık süre boyunca YEKDEM
desteklerinden yararlanılması öngörülmektedir.
Diğer taraftan, Mavibayrak Enerji Üretim A.Ş.'nin 12 MWe olan
kurulu gücünün, kapasite artırımı yapılarak 24 MWe kurulu güce
artırılmasına ilişkin Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu'ndan gerekli
onay alınmış olup, lisans tadil sürecinin tamamlanmasının ardından
kapasite artışının 2018 yılı içinde tamamlanması planlanmaktadır.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası'nın net dönem karı bir önceki
çeyreğe göre önemli bir değişim göstermeyerek 2.171mn TL olmuştur. Net
faiz gelirleri ile net ücret ve komisyon gelirleri sırasıyla %5 ve %2
oranında gerileyerek 3.863mn TL ve 547.6mn TL olmuştur. Bu çeyrekte
267mn TL artan temettü gelirleri karı desteklerken, ticari zarar 228mn
TL artmıştır. Karşılık giderleri ise %7 oranında azalalırken,
operasyonel giderler %8 oranında düşüş göstermiştir. Banka'nın
3Ç2017'deki özsermaye karlılığı %19,5 olmuştur. Kredi mevduat oranı da
%112 olarak gerçekleşmiştir. Takipteki kredi oranı ise %1,6 ile
sektörün oldukça altındadır. Diğer yandan, Ziraat Bankası'nın 2017
yılının ilk dokuz ayındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %30 oranında artarak 6,5 milyar TL'ye yükselmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Emlak Sektörü: Gümrük ve Ticaret Bakanı Bülent Tüfenkci, "Alım
satım işlemlerinde hizmet bedeli oranının alım satıma aracılık
sözleşmesinde yer alan satış bedelinin %3'ünden fazla olmaması
öngörülüyor." dedi. Kaynak: AA
Yerli Otomotiv: Dünya gazetesinde yer alan habere göre, yerli
otomotiv markasını üretecek konsorsiyumda Anadolu Grubu, BMC ve Vestel
de yer alacak.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akiş GYO (AKSGY, Nötr): Kurlarda görülen aşırı dalgalanmalar
neticesinde kiracılara destek olmak amacıyla, Akasya ve Akbatı
Alışveriş Merkezi'ndeki mevcut kiracılardan, Şirket tarafından
ihtiyari olarak belirlenecek olanlara 01/11/2017-30/11/2017 tarihleri
arasındaki bir aylık kira dönemi ile sınırlı olarak uygulanmak kaydı
ile kira sözleşmelerinde öngörülen ödeme tarihindeki USD kurunun
3,50TL, EURO kurunun ise 4,10TL olarak belirlenmesine karar
verilmiştir."


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey