Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Teşvik beklentilerinin artmasıyla küresel piyasalar haftaya
pozitif bir görüntüyle başlıyorlar. ABD vadelilerinde yaklaşık %0,5'e
yakın yükselişler gözlenirken, Asya'da Japonya Nikkei endeksi yaklaşık
son otuz yılın en yükseğinde. Vaka sayılarındaki yükseliş hızında
azalmaların gözlenmesi ve aşılanmanın yaygınlaşması Asya borsalarına
ek katkı veriyor. Teşvik beklentileri ve aşılanmalarla büyüme
beklentilerinin tekrar canlanması risk iştahının en azından kısa
vadeli kalıcı olabileceğine işaret ediyor. Yurtdışı piyasalardaki
fiyatlamalarla birlikte BIST100 endeksi de güne %0,5'e yakın alıcılı
bir görüntüyle başlayabilir. TCMB'nin sıkı para politikasını uzun bir
süre sürdüreceğini vurgulamaya devam etmesi TL ve CDS tarafında
belirgin şekilde etkisini göstermeye devam etse sıkı politika duruşu
hisse piyasalarının güç kazanmasını zorlaştırıyor. Nitekim TL'nin net
bir şekilde pozitif ayrıştığı ortamda MSCI Türkiye endeksi
emsallerinin gerisinde kalıyor. Şu aşamada cuma günü ocak ayının son
haftasında başlayan yükseliş trendinin de altına sarkan BIST100
endeksinin, yurtdışı piyasalardaki olumlu görüntüden daha az
faydalanabileceğini düşünüyoruz. Bu kapsamda, endeksin önemli gözüken
1.550 direncine yaklaşmakta zorlanabileceğini öngörüyoruz.

MAKROEKONOMİ

Tarım dışı istihdamın beklentilerin altında kalmasıyla piyasalarda
güçlü mali teşvik beklentisi sürüyor. ABD Hazine Bakanı Janet
Yellen'ın teşvik paketinin hızlı bir şekilde geçmesi gerektiğini
belirtmesinin de desteğiyle risk iştahında olumlu bir seyirle haftaya
başlıyoruz. Reflasyon temasıyla ABD 10 yıllıkların faizi mart ayından
bu yana en yüksek seviyede. Yellen, Biden'in yeni koronavirüs yardım
paketinin desteğiyle ABD'nin tam istihdama 2022 yılı içinde
dönülebileceğini söyledi. Ayrıca Yellen, bu paketin enflasyona yol
açabileceğinin bilincinde olduğunu vurgularken, bununla mücadele
edebilecek araçlarının olduğunu sözlerine ekledi.
Bu hafta Fed Başkanı Powell'ın çarşamba günkü konuşması, ABD ve
Çin enflasyon verileri ile ABD'de teşvik paketi gelişmeleri
izlenecek. 12 Şubat'ta Çin Yeni Yıla giriyor ve ülkede tatil dönemi
başlıyor. Bu hafta yurt içinde kasım dönemi istihdam, aralık ayı
sanayi üretimi, cari işlemler dengesi ve şubat ayı TCMB Beklenti
anketi öne çıkmakta.
ABD'de bu hafta çarşamba günü enflasyon verileri takip edilecek.
Ocak ayı ISM imalat PMI verisinde fiyat endeksi 77,6'dan 82,1'e
gelerek artan maliyet baskısını işaret etti fakat talep kısmı halen
düşük olması nedeniyle ocak ayı yıllık tüketici enflasyonunda fazla
bir değişim beklenmemekte. Bu sene için aşı sürecinin başarısına bağlı
olarak artan taleple enflasyonda geçici artışların olabileceği Fed
tarafından vurgulanmakta. Salı günü ise 2020 yılı sonuna ilişkin JOLTS
açılan iş sayısı verisi takip edilecek. Aralık ayında kısıtlamalarla
birlikte istihdam piyasasının baskı altında kaldığını, tarım dışı
istihdam ve ADP özel sektör istihdamındaki azalışla görmüştük. Bu
yüzden verinin aylık düşüş göstermesi beklenmekte. İstihdam
piyasasındaki son duruma ilişkin haftalık işsizlik maaşı başvurusu
verisi izlenecek. Geçtiğimiz hafta veri 779 bin kişi gelerek kısmi
olumlu sinyal vermişti. Ayrıca cuma günü şubat ayı öncü Michigan
Üniversitesi tüketici güven endeksi takip edilecek. ABD'de aşı süreci
diğer ülkelere göre daha hızlı bir tempoda sürse de mutasyon gibi
salgına dair belirsizliklerin sürmesiyle tüketici güveni salgın öncesi
seviyelere yakınsayamamakta. Endeks geçen sene mart ayında 95,9 iken
geçen ay 79 gelmişti. Ayrıca teşvik paketine ilişkin gelişmeler de
hafta boyunca izlenecek. Biden geçen hafta ekonominin hala sorunlu
olduğunu, teşvik paketinin gerekliliğini ve Kongre'nin adım atması
gerektiğini vurguladı. Cumhuriyetçiler artan borçları gerekçe
göstererek teşvik planına karşı çıkmakta, Demokratlar ise bütçe
planının Cumhuriyetçilerin desteği olmadan teşvik paketini geçirebilme
imkanı sağlayabilecek olan bütçe planındaki değişikliği Senato'dan ve
Temsilciler Meclisi'nden geçirdi.
Avrupa'da bu hafta pazartesi Almanya ve cuma günü de AB aralık ayı
sanayi üretimi izlenecek. Geçen hafta açıklanan dördüncü çeyrek öncü
GSYH verileri, AB'nin artan kısıtlamalarla tekrar daralma bölgesine
geçtiğini fakat 2. çeyreğe göre büyüme verilerinin daha az
etkilendiğini göstermişti. Dolayısıyla sanayi üretim verileri aslında
eskiye dair yeni bir bilgi vermeyebilir. Zaten geride bıraktığımız
çeyrekte imalat PMI verilerinin de hizmet PMI verilerine göre daha iyi
geldiğini görmüştük. Bu açıdan açıklanacak sanayi üretimi verilerinin
de bu görüntüyü teyit etmesi beklenmekte. Cuma günü ayrıca geçen sene
son çeyreğe ilişkin İngiltere büyüme verileri takip edilecek. Artan
kısıtlamaların etkisiyle, çeyreklik bazda %2 daralma beklenmekte. BoE
son toplantısında 2021 ilk çeyreğinde ekonomik daralmanın daha da
artacağını vurgulamıştı. Salı günü Almanya'nın aralık ayı dış ticaret
verisi takip edilecek. Yavaş ilerleyen aşı süreci, kısıtlamalar gibi
ekonomik ortamı olumsuz etkileyen faktörlerin yatırım ortamına ve
beklentilere ne ölçüde etki ettiğine dair pazartesi günü yayınlanacak
şubat ayına ilişkin Euro Bölgesi Sentix yatırımcı güveni takip
edilecek. Çarşamba günü Almanya'da ocak ayı nihai TÜFE verisi
açıklanacak. Beklenti değişiklik yapılmayarak yıllık %1 açıklanması
yönünde. Ayrıca aynı gün İsveç Merkez Bankası kararı izlenecek fakat
herhangi bir politika değişikliğine gitmesi beklenmemekte.
Asya tarafında ise veri gündemi tatil nedeniyle enflasyon verileri
hariç oldukça sakin. Çarşamba günü ocak ayı Japonya ÜFE ve Çin'in TÜFE
ve ÜFE verileri takip edilecek. 2021 yılında tüketim talebindeki
düzelmeyle tedarik zincirindeki bozulmaların imalat tarafındaki girdi
maliyetlerine baskı yaparak fiyat artışlarına neden olabileceği
değerlendirilmekte. Bu bağlamda Japonya ve Çin'deki üretici ve
tüketici fiyatlarındaki değişimden bu trendin başlayıp başlamadığına
dair ipucu aranacak.
Bu hafta yurt içinde ocak ayına ilişkin, DHMİ uçuş ve İŞKUR iş
gücü piyasası istatistikleri, çarşamba günü kasım dönemi istihdam ve
aralık ayı dış ticaret endeksi verileri, cuma günü ise aralık ayı
sanayi üretimi, cari işlemler dengesi ve şubat ayı TCMB Beklenti
anketi takip edilecek.
Ekim dönemi işsizlik oranı %12,7 seviyesinde yatay seyretmiş,
mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı %12,8 seviyesinden %12,9
seviyesine sınırlı yükselmişti. İstihdamın, nisan ayı sonrası
çoğunluğu tarım istihdamı kaynaklı olmak üzere ilk kez azaldığını
görmüştük. Aralık ayı İSO imalat PMI raporunda istihdamdaki artışın
kasım ayındaki hızla aynı olduğu vurgulanmaktaydı ayrıca TCMB,
politika metinlerinde iktisadi faaliyetin hızlı seyrettiğini
belirtmekte. Bu açıdan kısa dönemde sanayi sektörünün istihdama katkı
sunmaya devam etmesini öngörmekteyiz. Ekim döneminde hizmet sektörü
istihdamında azalma görmüştük. Bu dönemde kısıtlamaların da etkisiyle
hizmet istihdamındaki düşüşün devam etmesi beklenebilir. Ekim
döneminde artan faizlerle birlikte azalan konut satışları görünümüyle
uyumlu olarak inşaat sektörünün ise istihdama katkısı zayıflamış ve
son 6 ayın en düşük seviyesine gerilemişti.
Aralık ayı sanayi üretim verisiyle birlikte ekonomik aktivitede
son çeyrekteki güçlü görünümüne dair daha net fikir edineceğiz. Ekim
ve kasım ayında takvim etkisinden arındırılmış sanayi üretimi yıllık
bazda sırasıyla %10,4 ve %11 artış kaydetmişti. Aralık ayında ise
imalat PMI 51,4'ten 50,8'e gerilemesine rağmen genişleme bölgesinde
kalmaya devam etti. İhracatta rekor bir seviye görmüş ve ayrıca sanayi
üretimi açısından bir diğer öncü gösterge olan elektrik tüketimi
aralık ayında da ortalamasının üzerinde seyretmişti. KKO'daki sınırlı
düşüşe rağmen diğer öncü göstergeler aralık ayında da olumlu seyrin
süreceğini göstermişti. Neticede aralık sanayi üretiminde pozitif
görünümün sürmesi beklenmekte, bununla birlikte 2019 yılı Aralık
ayındaki güçlü baz etkisinin de devreye girmesiyle aralık ayında
sanayi üretimindeki yıllık artışın %8 seviyelerine yavaşlaması
beklenmekte.
Genişleyen dış ticaret açığı (altın talebi ve güçlü iç talep
kaynaklı artan ithalat) ve zayıf taşımacılık ve turizm gelirleriyle
2020 yılını genişleyen bir cari açık görünümüyle sonlandırmaya
hazırlanıyoruz. Aralık ayında dış ticaret açığı 4,5 milyar USD
gerçekleşmişti, zayıf turizm gelirlerini de değerlendirince cari
açığın aralık ayında aylık 3,7 milyar USD gerçekleşebileceği
öngörülmekte. Bu doğrultuda gerçekleşecek bir cari açık da revizelerin
olmadığı bir ortamda 12 aylık kümülatif cari açığı 39 milyar USD
kapanışa denk getirecektir. YEP'teki yıl sonu büyüme tahminini baz
aldığımızda cari açık/GSYH oranı da %5,5 seviyelerinde bir kapanışa
denk gelmekte. 2019 yılında ise cari işlemler dengesi 6,9 milyar USD
fazla vermişti.
Yılın ilk TCMB Beklenti Anketi'nde, anket katılımcıları TCMB'nin
sıkılaştırıcı para politikalarına rağmen aşılama sürecinin
başlamasının da olumlu etkisiyle 2021 yılı büyüme beklentilerini
%3,82'den %3,91'e çekmişti. 2021 yılı için büyüme tahminindeki artışla
cari açık tahmini de yukarı çekilirken, ayrıca 2021 için kur
beklentileri de aşağı yönlü revize edilmişti. Enflasyon
beklentilerinde önceki aya göre kısa vadede yukarı, orta ve uzun
vadede ise aşağı yönlü hareket görmüştük. Beklentiler TCMB'nin en
erken yılın ikinci çeyreğinde faiz indirimlerine başlaması ve TCMB'nin
makul bir reel faiz vermeye devam etmesi yönünde şekillenmişti. TCMB
son PPK toplantısı özetinde enflasyon beklentilerinin yüksek
seyrettiğini, beklenti anketindeki yıl sonu tahmini olan %11,15
seviyesinin kendi tahminleri olan %9,4'e yakınsaması için para
politikasındaki sıkı duruşun kararlılıkla devam etmesi gerektiğini
vurgulamıştı. Bu açıdan TCMB Beklenti Anketinde anket katılımcılarının
yıl sonu enflasyon beklentilerindeki değişim kısa dönem para
politikasına dair sinyal verecektir. TL'deki değerlenme eğilimini göz
önüne aldığımızda anket katılımcıları TL lehine yıl sonu kur
tahminlerini iyileştirmeyi sürdürebilir. Ocak ayına ilişkin ilk
veriler ekonomik aktivitede belirgin bir yavaşlamaya işaret etmemekte
bu görünüm de büyüme tahminlerini korunmasını veyahut hafif yukarı
revize edilmesini destekleyebilir.

ŞİRKET HABERLERİ

Aselsan (ASELS, Nötr): Aselsan Konya Silah Sistemleri AŞ
tarafından Konya'da yapılacak silah ve silah sistemleri üretim tesisi
yatırımının "proje bazlı devlet yardımı" uygulamasıyla desteklenmesi
kararlaştırıldı. Konuya ilişkin Cumhurbaşkanı Kararı, Resmi Gazete'de
yayımlanarak yürürlüğe girdi.
Eis Eczacıbaşı İlaç (ECILC, Nötr): Şirketin bağlı ortaklığı EİP
(EİP Eczacıbaşı İlaç Pazarlama A.Ş)'in Yönetim Kurulu'nda Baxter
Grubu ile 2016 yılında yapılan münhasırlık içeren Dağıtım Sözleşmesi,
2021 yılında sona ermiş olup, Baxter Grubu ilgili iş kolunu kendi
bünyesi içerisinde yürütme isteğini EİP'e iletmiştir. Sağlık
sektöründe son dönemde, özellikle tüm dünyayı etkisi altına alan
Covid-19 pandemisi kapsamında yaşanan gelişmeler ve sektörün gelişimi
konusundaki beklentiler çerçevesinde Baxter Grubu'nun bu talebi ve
diğer stratejik opsiyonlar değerlendirilmiş ve bu kapsamda, EİP
bünyesinde yürüttüğü hastane ürünlerinin dağıtımı işine son verilmesi
ve hastane ürünlerine ait bazı malvarlığı değerlerinin Baxter Turkey
Renal Hizmetler A.Ş.'ne ("Baxter Türkiye") devredilmesi konusunda 5
Şubat 2021 tarihinde EİP ile Baxter Türkiye arasında bir Malvarlığı
Alım ve Satım Sözleşmesi'nin imzalanmasına karar verilmiştir. İlgili
Malvarlığı Alım ve Satım Sözleşmesi uyarınca Baxter Türkiye tarafından
EİP'e: İlgili iş koluna dahil envanter ve duran varlıklar haricindeki
varlıkların devri için 3,7mn ABD Doları + KDV'lik tutarın devir tarihi
olan 1 Mayıs 2021 tarihinden ("Devir Tarihi") sonraki ilk iş günü olan
3 Mayıs 2021 tarihinde, ilgili iş koluna dahil envanter ve duran
varlıkların devri için Devir Tarihi'nden hemen önce yapılacak sayımla
TL bazında hesaplanan ve sayım gününde geçerli olan T.C. Merkez
Bankası ABD Doları/TL döviz alış kuru üzerinden ABD Doları'na
çevrilerek belirlenen bedelin Devir Tarihi'nden 180 gün sonra, ilgili
iş kolunun 2021 yılında yaratacağı net ciroya bağlı olarak
belirlenecek ve en fazla 550.000 ABD Doları'na kadar çıkabilecek ilave
performans bedelinin 31 Ocak 2022 tarihine kadar ödenmesi hükme
bağlanmıştır. Devredilecek iş kolu kapsamındaki çalışanların iş
sözleşmeleri, Devir Tarihi itibarıyla tüm hak ve vecibeleri ile Baxter
Türkiye'ye devredilecektir.
Petkim (PETKM, Nötr): Socar Türkiye Rafineri ve Petrokimya İş
Birimi Başkanı ve Petkim Genel Müdürü Anar Mammadov, Petkim'in Star
hissesi alımında planlarda değişiklik olmadığını belirtti. Mammadov
Petkim-Star entegrasyonunun da 2-3 yıl içinde gerçekleşebileceğini
aktardı.
Tüpraş (TUPRS, Nötr): TÜPRAŞ'ın nitelikli yatırımcıya satış
yöntemiyle sunulan, 728 gün vadeli 1,1 milyar Türk lirası nominal
değerli kuponlu tahvil ihracı tamamlandı. Söz konusu ihraç Yurt içi
Özel Sektör Borçlanma Araçları Piyasası'nda reel sektör tarafından
gerçekleştirilen en yüksek miktarlı ihraç olma özelliğine sahip oldu.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Banka, 126 gün vadeli 400mn TL nominal
değerli finansman bonolarının ihraç ve halka arz edilmesi amacıyla
SPK'ya başvuru yapıldığını duyurmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: BDDK'nın "Destek Yatırım Bankası AŞ" unvanlı bir
kalkınma ve yatırım bankası kurulmasına izin verilmesine ilişkin
kararı Resmi Gazete'de yayımlandı.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Altınyağ Madencilik (ALMAD): Şirket, 26.10.2020 tarihli özel durum
açıklamasında belirttiği üzere, T.C. Tasarruf Mevduatı Sigorta Fonu
tarafından, Malkara Kömür İşletmeleri Ticari İktisadi Bütünlüğü,
yapılan ihale sonucunda şirket bünyesine geçmiştir. Söz konusu kömür
işletme, Çan Termik Santrali ile 2mn tonluk (1mn tonu opsiyonlu olmak
üzere) uzun vadeli kömür satışı için çerçeve anlaşması imzalanmıştır.
Şirket, maden sahasındaki kömür rezervini, bölgedeki termik santraller
başta olmak üzere sanayi tesislerinde değerlendirme çalışmalarına
devam edecektir.
Global Yatırım Holding (GLYHO): Şirket'in %95,497 oranında bağlı
ortaklığı olan Naturelgaz'ın halka arz için SPK'ya başvuru yapıldığı
bildirildi.
Safkar Ege Soğutmacılık (SAFKR): Şirket, Minibüs, Midibüs, ve
Otobüs üretimleri yapan Afrika Lokasyonlu Uluslararası Ticari Araç
Üreticisi (OEM) yeni bir firma ile Otobüs Yolcu Salonu İklimlendirme
Sistemlerinin satışını kapsayan, 269.000 Euro bedelli bir ihracat
bağlantısı kesinleştirmiş olup, satış sözleşmesi karşılıklı olarak
imza altına alınmıştır. Teslimatlar 6 ay içinde gerçekleştirilecektir.

FAİZ PİYASALARI

Cuma günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %17 seviyesinde
değişmeyerek yatay seyretti. TCMB toplamda piyasayı 293 milyar TL ile
haftalık repo ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı ve tüm
fonlama hatfalık repo ihaleleriyle sağlandı. TCMB sadeleşme
politikasıyla uyumlu olarak cuma günü 54 milyar TL (%17'den, 7 gün
vadeli) ve 15 milyar TL (%17'den, 6 gün vadeli) iki adet haftalık repo
ihalesi açtı. Sadeleşme politikası ile uyumlu olarak diğer kanallardan
fonlama yapılmadı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi cuma günü %1,14
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %1,13-%1,19 bandında
hareketin ardından, %1,16 seviyesinden günü kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, cuma günü verim eğrisinde faizlerde
kısa vadeli tarafta sınırlı yükselişler görülürken, orta ve uzun
vadeli tarafta ise sınırlı düşüşler gözlendi. Bu kapsamda, günlük
bazda kısa vadeli tarafta faizlerde 10 baz puan civarında yükselişler
görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 10 baz puana varan
düşüşler gözlendi. Gösterge kağıtların faizlerinin haftalık
değişimlerine bakıldığında ise, kısa vadeli tarafta 20 baz puana varan
yükselişler görülürken, orta ve uzun vadeli tarafta ise 10 baz puana
varan sınırlı değişimler gözlendi."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey