Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Küresel piyasalarda bu sabah nötr risk iştahı hakim. Teknoloji
savaşına evrilen ABD-Çin gerilimi, ABD'de henüz üzerinde anlaşılmaya
varılmayan teşvik paketi gibi konular dışında piyasaları
hareketlendirebilecek özel bir gelişme gözlenmiyor. ABD'de ikincil
öneme sahip verilerin ön plana çıktığı günde de mevcut risk iştahı
günün geri kalanında devam edebilir. Yurtiçinde ise Doğu Akdeniz ile
ilgili gelişmeler dışında kur ve faiz tarafındaki fiyatlamalar
yakından izleniyor. Perşembe günkü TCMB toplantısı öncesinde ise
haftanın ilk işlem gününde bankacılık hisselerindeki alımlar dikkat
çekti. Dolar /TL'nin 7,40 seviyesine yaklaştığı ortamda Bankacılık
endeksi (XBANK) dün %1,3 oranında değer kazandı. Banka dışında
açıklanan finansalların ardından petrol, petrokimya sektörü de
BIST100'e destek verirken, savunma ve madencilik de endeksi taşıyan
sektörler içerisinde yer aldı. Bu sabah 7,40'ın altında seyretmeye
devam eden Dolar/TL ile birlikte küresel risk iştahındaki görüntüye
bağlı olarak endeks dünkü alımlarını bugüne taşıyabilir ve güne hafif
alıcılı bir görüntüyle başlayabilir.

MAKROEKONOMİ

Nasdaq endeksi, Amazon gibi şirketlerin desteğiyle rekor seviyeden
kapanırken, ABD borsalarında teknoloji hisseleri kaynaklı alıma karşın
Asya borsalarında Huawei'ye getirilen kısıtlamalar izleniyor. ABD'nin,
Çinli teknoloji şirketi Huawei'nin ABD teknolojisine erişimini
kısıtlamayı genişletmesi ile birlikte ABD-Çin gerilimi izlenmeye devam
ediliyor. Çin'in piyasalara likidite desteğine rağmen gerilimin
sürmesiyle Asya borsalarında belirgin bir yön gözlenmiyor.
Bugün ABD'de konut sektöründe TSİ 15.30'da temmuz ayına ilişkin
veriler izlenecek. Buna göre, temmuzda konut başlangıçlarının aylık
bazda %3,7, inşaat izinlerinin ise %4,9 oranında artması bekleniyor.
Verilerin düşük faizlerin de desteğiyle konut sektöründeki büyümenin
devam ettiğine işaret etmesi beklenmekte.
Bütçe dengesi, temmuz ayında 29,7 milyar TL açık verdi, salgının
etkilerinin belirgin hissedildiği mart ve nisan ayında bütçe dengesi
ortalama 43,7 milyar TL açık vermişti. Salgın nedeniyle artan
harcamalar ve azalan gelirlerle birlikte yılın ilk 7 ayındaki bütçe
açığı 139 milyar TL'ye ulaştı ve YEP'teki 138,9 milyar TL'lik bütçe
açığı öngörüsünü aştı.
Geçen sene temmuz ayında TCMB ihtiyat akçesinin transferiyle bütçe
fazla vermişti. Kümülatif toplamdan Temmuz 2019'un çıkmasıyla birlikte
12 aylık kümülatif bütçe açığı, 154,5 milyar TL'den 194,2 milyar TL'ye
yükseldi. Bütçe açığının GSYH'ye oranı ise %3,5 seviyesinden %4,4
seviyesine hızlandı. 2009 yılında bütçe açığı/GSYH oranı %5,6
seviyesine kadar genişlemişti.
Temmuz ayında vergi gelirleri, güçlü iç toparlanma eşliğinde
yıllık %30 artış kaydetti. Tek seferlik gelir diye tabir edilen ve
geçen sene TCMB transferiyle güçlü artış sergileyen diğer gelirler bu
sene ılımlı bir görünüm sergileyerek toplam gelirlerin yıllık %7,4
düşmesine neden oldu.
Kurban Bayramı ikramiye ödemeleri ve sosyal yardım ve transferler
kaynaklı cari transferlerdeki belirgin artışla toplam harcamalar,
temmuz ayında yıllık %39 artışla, salgınla birlikte harcamaların en
belirgin arttığı nisan ayındaki %42'lik güçlü artışa yaklaştı.
Bu sene bütçe dengesinden ziyade istihdam ve salgından etkilenen
sektörleri desteklemenin öncelik olması sebebiyle daha geniş bütçe
açığına tolerans gösterileceği gözleniyor. İç talepteki toparlanmanın
gücü ve salgının gidişatı bütçedeki genişlemeyi belirleyecektir.
Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak da bu sene %5-6 bandında bir
bütçe açığı/GSYH oranının mümkün olabileceğini değerlendirmekte.
Gelecek sene büyümenin potansiyeline yönelimiyle birlikte vergi
gelirlerindeki toparlanma bütçe dengesini destekleyecektir.
Dün yurt içinde temmuz ayına ilişkin konut satış verisi açıklandı.
Kamu bankaları öncülüğünde temmuzda da devam eden düşük konut faizleri
ile haziran ayında gördüğümüz konut piyasasındaki ivmelenme devam etti
ve temmuz ayında 130,7 bini ipotekli olmak üzere 229,4 bin toplam
konut satıldı ki toplam satışta ve ipotekli satış verisinde görülen en
büyük rakam oldu. Toplam konut satışları aylık %21, yıllık %124
artarken, ipotekli konut satışları ise aylık %29, yıllık ise %901
arttı fakat TCMB'nin likidite sıkıştırıcı adımları ile birlikte
ağustos ayında finansal sıkılaşma ile konut piyasasındaki ivmelenme
kırılabilir.
TCMB Analitik Bilanço verisine göre 14 Ağustos haftasında dış
varlıklar 93,9 milyar USD seviyesinden 90,2 milyar USD seviyesine
gelerek 3,6 milyar USD azaldı. Bunun neticesinde toplam rezervin 91,8
milyar USD seviyesinden 88,2 milyar USD seviyesine gerilediğini tahmin
ediyoruz. Zorunlu karşılık rakamlarına baktığımızda ise geçen hafta
TCMB tarafından 59,9 milyar USD seviyesinden 55,2 milyar USD
seviyesine geriledi. Toplam rezervdeki değişimden zorunlu karşılıktaki
değişimi çıkardığımızda net rezervdeki değişime yaklaşık ulaşıyoruz.
Buna göre net uluslararası rezervin 1,1 milyar USD artarak 27,7 milyar
USD seviyesinden 28,7 milyar USD seviyesine arttığını öngörmekteyiz.

ŞİRKET HABERLERİ

Alarko Holding (ALARK, Nötr): Şirket'in ana ortaklık net dönem
karı 2Ç2020'de geçen yılın aynı dönemine göre %44,3 oranında azalarak
93,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirleri geçen
yılın aynı dönemine göre %37,7 oranında azalmış ve 260,4mn TL
olmuştur. Satışların maliyeti %48,9 oranında azalmış ve buna bağlı
olarak brüt kar %11,5 oranında azalmıştır. Operasyonel giderleri %38,5
oranında azalan şirket, diğer faaliyetlerden 38,5mn TL gelir
kaydetmiştir. Böylece, esas faaliyet karı geçtiğimiz yılın aynı
dönemine göre %5,5 oranında azalmış ve 124,1mn TL olmuştur. Yatırım
faaliyetlerinden 9,7mn TL, özkaynak yöntemiyle değerlenen
yatırımlardan da 20,2mn TL gelir kaydedilirken, finansman tarafında
11,4mn TL gider yazılmıştır. Böylece vergi öncesinde 142,5mn TL kar
elde edilmiş ve 29,3mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana ortaklık
net dönem karı 93,2mn TL olmuştur. 2020 ilk altı aylık dönemde ise
110,7mn TL ana ortaklık net dönem karı elde edilmiştir. Geçtiğimiz
yılın aynı döneminde Holding 85,8mn TL ana ortaklık net dönem karı
açıklamıştı.
Borusan Mannesmann Boru Sanayi (BRSAN, Sınırlı Negatif): Şirket'in
2Ç2020 ana ortaklık net dönem zararı 39,6mn TL olmuştur. Satış
gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %45,7 oranında azalarak
611,7mn TL'ye gerilerken, satışların maliyetleri de %38 oranında
azalmış ve böylece brüt kar %92,9 oranında azalarak 11,4mn TL'ye
gerilemiştir. Faaliyet giderleri geçen yılın aynı dönemine göre %8,6
oranında azalarak 63,4mn TL'ye gerilerken, diğer faaliyetlerden 50,2mn
TL gelir elde edilmiş ve böylece esas faaliyet zararı 1,8mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden 14,7mn TL gelir kaydeden
Borusan Boru'nun finansman giderleri geçen senenin aynı dönemine göre
%19,7 azalmış ve 39mn TL olmuştur. 13,6mn TL vergi gideri ve 0,1mn
TL'lik durdurulan faaliyetler karının etkisiyle ana ortaklık net dönem
zararı 39,6mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı
döneminde Şirket 69,6mn TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
İkinci çeyrek zarar rakamının ardından Şirketin 2020 yılının
Ocak-Haziran dönemi ana ortaklık net dönem zararı 21,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 2019'un ilk 6 ayındaki ana ortaklık net dönem karı
83,9mn TL idi.
Selçuk Ecza Deposu (SELEC, Sınırlı Negatif): Şirket'in 2020
yılının ikinci çeyreğinde ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı
dönemine göre %32,3 oranında azalarak 136,5mn TL'ye gerilemiş ve
ortalama piyasa beklentisi olan 167mn TL'nin altında gerçekleşmiştir.
Şirketin satış gelirleri ikinci çeyrekte geçen yılın aynı dönemine
göre %9,8 oranında artmış ve 4.714mn TL olmuştur. Satışların maliyeti
%11,9 oranında artmış ve buna bağlı olarak brüt kar %10,3 oranında
azalmıştır. Operasyonel giderleri %12,1 oranında artan şirket, diğer
faaliyetlerden 10,1mn TL gelir kaydetmiştir. Böylece, esas faaliyet
karı geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %33,4 oranında azalmış ve
164,4mn TL olmuştur. Yatırım faaliyetlerinden 43,1mn TL gelir,
finansman tarafında 32,5mn TL gider kaydedilmiş ve vergi öncesi 175mn
TL kar elde edilirken, 38,5mn TL vergi gideri sonrası şirketin ana
ortaklık net dönem karı 136,5mn TL olmuştur.
kinci çeyrek kar rakamıyla birlikte 2020 yılının ilk altı aylık
dönemde 383,4mn TL kar elde edilmiştir. Şirket geçtiğimiz yılın aynı
döneminde 454,7mn TL kar açıklamıştı.
Otokar (OTKAR, Nötr): 11 Haziran 2020 tarihli ÖDA ile en iyi
teklifin Şirket tarafından verildiğinin açıklandığı ESHOT Genel
Müdürlüğü'nün ihalesine ilişkin davet mektubu Şirkete iletilmiş olup
ihale sözleşmesi yasal süresi olan 10 gün içerisinde imzalanacaktır.
Söz konusu ihale ile ilgili teslimatların bu yıl başlayıp, partiler
halinde 2021 yılı içerisinde tamamlanması planlanmaktadır.

SEKTÖR HABERLERİ

Konut: Türkiye genelinde konut satışları 2020 Temmuz ayında bir
önceki yılın aynı ayına göre %124,3 artarak 229.357 oldu. Konut
satışlarında, İstanbul 39.432 konut satışı ve %17,2 ile en yüksek paya
sahip oldu. Türkiye genelinde 2020 Temmuz ayında ipotekli konut
satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %900,6 artış göstererek
130.721 oldu. Yabancılara yapılan konut satışları ise Kbir önceki
yılın aynı ayına göre %34,6 azalarak 2.741 oldu. Diğer yandan, Ocak -
Temmuz döneminde 854.126 konut satışı gerçekleşerek, bir önceki yılın
aynı dönemine göre %40,5 artış gösterdi. Ocak - Temmuz döneminde
ipotekli konut satışı %313,9 artarak 397.095 oldu.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Göltaş Çimento (GOLTS, Nötr): Şirket 2Ç2020'de 2,4mn TL ana
ortaklık net dönem zararı kaydetmiştir. Şirket'in bir önceki yılın
ikinci çeyreğindeki ana ortaklık net dönem zararı 3,7mn TL idi.
Şirket'in satış gelirleri yıllık olarak %71,8 oranında artarak yılın
ikinci çeyreğinde 179mn TL'ye yükselirken, brüt kar %27,4 oranında
artmış ve 55,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da %31,2
ile bir önceki yılın ikinci çeyreğindeki %42,1 brüt kar marjının
altında kalmıştır. Öte yandan, Şirket bu çeyrekte 28,7mn TL net
finansman gideri (2Ç2019: 15,8mn TL) kaydetmiştir.
İkinci çeyrek zararı sonrasında Şirket'in 2020 yılı Ocak - Haziran
döneminde ana ortaklık net dönem karı 1,4mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Bir önceki yılın aynı dönemindeki ana ortaklık net dönem karı 8,7mn TL
idi.
Kafein Yazılım (KFEIN, Nötr): Şirket 2Ç2020'de 0,3mn TL ana
ortaklık net dönem karı kaydetmiştir. Şirket bir önceki yılın ikinci
çeyreğinde 4,5mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Şirket'in
satış gelirleri yıllık olarak %33,3 oranında artarak yılın ikinci
çeyreğinde 39,3mn TL olurken, brüt kar %2,7 oranında gerilemiş ve
9,9mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı da %25,1 olmuştur. Bir
önceki yılın ikinci çeyreğindeki brüt kar marjı %34,4 idi. Diğer
yandan, Şirket'in faaliyet giderleri yıllık olarak 2,5mn TL artarak
6,7mn TL'ye yükselirken, bu çeyrekte 3mn TL vergi gideri (0,2mn TL)
kaydedilmiştir.
İkinci çeyrek karı sonrasında Şirket'in 2020 yılı Ocak - Haziran
dönemi ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre
%41,8 oranında azalarak 4,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Katmerciler (KATMR): Şirketin %25,81 oranlı hakim hissedarı İsmail
Katmerci 17.08.2020 tarihinde 4,24 - 4,32 TL fiyat aralığından
7.499.000 TL toplam nominal tutarlı payı Borsa İstanbul AŞ.' de satmış
olup satış sonrası şirket paylarındaki oy oranı %15,81'e
düşmüştür.2020 yılı içerisinde yukarıda bahsi geçen satış işlemi
haricinde İsmail Katmerci tarafından Borsa İstanbul Pay Piyasası Ana
Pazar'ında herhangi bir satış işlemi yapılmayacaktır.
İndeks Bilgisayar (INDES, Pozitif): Şirket 2020 yılının ikinci
çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %63,8 oranında artışla
29,3mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Şirketin satış
gelirleri ikinci çeyrekte geçen yılın aynı dönemine göre %82 oranında
artmış ve 2.044mn TL olmuştur. Satışların maliyeti %84,3 oranında
artmış ve buna bağlı olarak brüt kar %40,1 oranında yükselmiştir.
Operasyonel giderleri %37 oranında artan şirket, diğer faaliyetlerden
4,7mn TL gelir kaydetmiştir. Böylece esas faaliyet karı geçtiğimiz
yılın aynı dönemine göre %67,2 oranında armış ve 56,5mn TL olmuştur.
Finansman tarafında 11,3mn TL gider kaydedilmiştir. Vergi öncesinde
45,2mn TL kar elde edilmiş ve 10,9mn TL vergi gideri sonrası şirketin
ana ortaklık net dönem karı 29,3mn TL olmuştur. İkinci çeyrek kar
rakamıyla birlikte 2020 yılının ilk altı aylık dönemde ana ortaklık
net dönem karı 55,3mn TL olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı
döneminde şirket 36,1mn TL ana ortaklık net dönem karı açıklamıştı.

FAİZ PİYASALARI

Pazartesi günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %9,06
seviyesinden %9,17 seviyesine yükseldi. Pazartesi günü TCMB 10 milyar
tutarında 1 aylık repo ihalesi açarak piyasayı %11,25'ten fonladı.
Merkez Bankası piyasayı toplamda 191,1 milyar TL ile 80 milyar TL'si
(50 milyar 3 aylık,%6,75 + 30 milyar TL 1 aylık,%11,06) repo
ihalelerinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan tutarın, 93
milyar TL'si BİST'te %9,75'ten, 15,1 milyar TL'si BAPP'ta %9,75'ten ve
diğer geri kalan 3 milyar TL TCMB bünyesinde %9,75'ten kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,71
seviyelerinden başlarken, gün içerisinde %0,67-%0,71 bandında
hareketin ardından, %0,69 seviyesinden günü hafif düşüşle kapattı.
Yurt içi tahvil piyasasında, dün verim eğrisi genelinde faizlerde
yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, kısa vadeli tarafta günlük bazda 17
baz puana varan yükselişler gözlenirken, orta ve uzun vadeli tarafta
ise 28 baz puana varan yükselişler görüldü."





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey