Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi Analizi:
"Dün koronavirüs salgınında ikinci dalga endişeleriyle ABD'de ana
endeksler %2'ye yakın değer kaybettiler. ABD kapanışının ardından
bugün Asya'da belirgin bir baskının görülmemesiyle birlikte
vadelilerde hafif tepki alımları gözlemleniyor. Paritelerde ise sakin
bir görüntü var. Fed Başkanı Powell'ın konuşmasına (TSİ 16'da) kadar
piyasalar bu sabahki nötr görüntüsünü koruyabilirler. Dün küresel
çaptaki zayıf risk iştahına karşın Dolar /TL'nin 7,0 psikolojik
seviyesinin altına gerilemesini fiyatlayan ve pozitif ayrışan BIST100
endeksi ise güne hafif alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Bu sabah
da 7,0 seviyesinin altında seyreden Dolar / TL'de 6,94 - 6,95 hedef
girerken, BIST100 endeksi gün içerisinde alıcılı bir görüntü
sergileyebilir.

MAKROEKONOMİ

Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşmasının öne çıkacağı bugün
negatif faize yönelik olası değerlendirmeleri yakından izlenecektir.
Trump da diğer ülkeler negatif faizin faydalarını görürken, ABD'de bu
hediyeyi almalı dedi. ABD borsaları, ikinci dalga endişelerinin öne
çıkması ve ekonomideki toparlanmanın kırılganlığına odaklanmaları ile
ekside kapandı. Bugün ise borsalarda karışık bir seyir dikkat
çekmekte. ABD'nin salgın konusunda yetkili isimlerinden Fauci'nin,
hızlı bir normalleşmeye gidilmesi durumunda ölüm ve acının
artabileceğini belirtmesi de endeksleri baskılıyor. ABD ve Çin
arasındaki birinci faz ticaret anlaşmasının yeniden müzakere edilmesi
gerektiğine ilişkin görüşlerin Çin devlet gazetesinde yer almasının
ardından Trump'ın müzakerelerin yenilenmesine karşı olduğunu söylemesi
risk iştahını arka planda baskılayan bir diğer unsur olduğunu
görüyoruz. Salgına karşı Hindistan, 265 milyar dolarlık bir harcama
planı açıklarken, Yeni Zelanda Merkez Bankası varlık alım programını
ikiye katladı. Suudi Arabistan'ın daha da arz kısacağı beklentisiyle
artan haftalık petrol stoklarına karşın petrol fiyatlarında görece
ılımlı bir seyir görüyoruz. Altın, yatay bir görünümde. TL varlıklarda
dün değerlenme öne çıkarken, kur 7 seviyesinin altına gevşedi. BIST
100 endeksi ise %1,9 primlendi.
Bugün Fed Başkanı Jerome Powell, TSİ 16'da Peterson Enstitüsü'nde
bir webcast gerçekleştirecek. İngiltere'de TSİ 11.30'da bu yılın
birinci çeyreğine ilişkin öncü GSYH büyüme verisi takip edilecek. Euro
Bölgesi'nde ise TSİ 12'de mart ayına ilişkin sanayi üretim verisi
izlenecek. TSİ 19'da ECB Başekonomisti Philip Lane'nin konuşması da
takip edilecek. ABD tarafında ise, TSİ 15.30'da nisan ayına ilişkin
ÜFE verileri izlenecek. Dün ABD TÜFE, 2008 yılından bu yana en büyük
düşüşünü gerçekleştirdi ve havayolu taşımacılığı gibi hizmet
sektörlerine ve petrole olan talebin azalmasıyla aylık %0,8 geriledi.
Bugün TSİ 10'da mart ayına ilişkin cari işlemler dengesinin 3,8
milyar dolar açık vermesi beklenirken, böylece revizeler olmazsa 12
aylık kümülatif cari denge 6,1 milyar dolar fazladan 2,4 milyar dolar
fazlaya gerileyecek. Sert gerileyen petrol fiyatları enerji
ithalatımızı aşağı çeken bir faktör olmaya devam ederken, küresel
salgının etkisiyle ihracat ve başta turizm olmak üzere hizmet
gelirleri ise baskı altında kalmakta. Yurt içi talep ise ithalatımızı
baskılayacak bir diğer unsur olarak öne çıkmakta. Bu gelişmeler
ışığında yılı ılımlı bir cari açık rakamıyla sonlandırmayı
beklemekteyiz.
" Ticaret Bakanlığı'nın verilerine göre martta ihracat, geçen
yılın aynı ayına göre %17,8 gerileyerek 13,4 milyar dolar olurken,
ithalat %3,1 artışla 18,8 milyar dolara yükseldi. Söz konusu dönemde
dış ticaret açığı da yıllık %182 artışla 5,4 milyar dolar seviyesine
yükseldi. Mart ayında uçuş kısıtlamalarının etkisiyle turizm
gelirlerinde de aşağı yönlü baskı belirginleşecektir. DHMİ
istatistiklerine göre dış hat yolcu sayısı mart ayında aylık 2.857 bin
kişi düştü.
Dün Fed bölgesel başkanlarının konuşmaları takip edildi.
" Bullard ekonominin tekrar açılmasına ilişkin, uzun bir süre
kapalı kalarak devam edemeyeceğini vurguladı. Fed'in bazı merkez
bankalarıyla swap, bazılarıyla repo yapmak gibi yabancı piyasalara
yardımcı olabilecek çözümleri olduğunu söylerken, ayrıca 2. çeyrekteki
daralma sonrası, 3. çeyrekte rekor ekonomik büyüme görülebileceğinin
altını çizdi.
" Barkin ise salgına mali yönden güçlü bir cevap verildiğini
fakat daha fazlasının gerekebileceğini söylerken, ekonomik
toparlanmanın ilk düşünülenden daha yavaş olmasının olası olduğunu
vurguladı. Ayrıca önümüzdeki 6-8 haftanın tüketicilerin ekonomiyi
yeniden açmaya nasıl tepki vereceğini değerlendirmede önemli olacağını
söyledi.
" Kashkari ise negatif faiz konusuna değindi. Fed'in negatif
faize başvurmadan önce daha başka araçları olduğunu fakat asla
kullanmaz diyemeyeceğini belirtti.
" Kaplan ise negatif faizin yararlarının zararlarından fazla
olabileceği konusunda şüpheli olduğunu ve negatif faiz oranlarının
finansal aracıları ve para piyasası fonlarını etkileyebileceğini
vurguladı.
" Harker ise koronavirüsün tüketici harcamalarına olan etkisine
vurgu yaptı ve ekonominin kapanması ve salgın nedeniyle 2.çeyrek acı
verici olacak dedi. Ayrıca salgın kontrol altına alınana kadar ABD
ekonomisinin beklenenden daha düşük büyüme göstermesinin beklendiğini,
ekonominin gereğinden hızlı açıldığı ve 2.dalga durumunda ekonomik
toparlanmanın tersine dönebileceğini vurguladı.

ŞİRKET HABERLERİ

Adana Çimento (ADANA, ADBGR, ADNAC, Sınırlı Pozitif) Şirket'in
1Ç2020 net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %49 oranında
azalarak 23,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. Satış gelirleri ilk
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %29 oranında artan
şirketin brüt karı ise maliyetlerdeki görece düşük artışa bağlı olarak
12,8mn TL'den 34,3mn TL'ye yükselmiştir. Ayrıca aynı dönemde
operasyonel giderler %32,4 oranında azalırken, 3,3mn TL de diğer
faaliyetlerden gelir kaydedilmiştir. Böylece, şirket 1Ç2019'daki 0,9mn
TL'lik faaliyet zararından 1Ç2020'de 26,5mn TL faaliyet karına
geçmiştir. Diğer taraftan 1Ç2019'da yatırım faaliyetlerinden
kaydedilen 44,2mn TL'lik gelire karşın 1Ç2020'de 5,3mn TL gider
kaydedilmiş ve bu durum net dönem karındaki düşüşte ana etken
olmuştur. Şirket 1Ç2020'de 11mn TL finansman gideri kaydederken, 7,3mn
TL'lik vergi gideri sonrasında net dönem karı 23,8mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
Vestel Beyaz Eşya (VESBE, Pozitif): Şirket'in 1Ç2020'deki net
dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %62,4 oranında artmış ve
135,4mn TL olmuştur. Şirket'in bu çeyrekteki satış gelirleri geçen
yılın aynı dönemine göre %15,2 oranında artarak 1.595mn TL olmuştur.
Satış maliyeti %10,4 oranında artan Şirket'in 1Ç2020'deki brüt karı da
geçen yılın ilk çeyreğinde göre %55,4 oranında artmış ve 229,1mn TL
olmuştur. Operasyonel giderleri %22,1 oranında artan şirket, diğer
faaliyetlerden 35,1mn TL gider kaydetmiştir. Buna bağlı olarak
faaliyet karı %114,6 oranında artmış ve 137,7mn TL olmuştur. Finansman
tarafında ise 5,8mn TL gider kaydedilmiştir. Tüm bunlara bağlı olarak
vergi öncesi karı 132mn TL olmuştur. 3,5mn TL vergi gideri sonrası
şirketin net dönem karı 135,4mn TL olmuştur.
Enerjisa Enerji (ENJSA, Nötr): Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası
(EBRD), Enerjisa Enerji'ye 125 milyon dolar karşılığı Türk lirası
finansman sağlayacak. EBRD'den konuya ilişkin yapılan açıklamaya göre,
finansman, yeni tip koronavirüs (Kovid-19) salgınına rağmen hayati
hizmetlerin sunulmasını sağlamak amacıyla bankanın, gelişmekte olan
ekonomilerin alt yapı sağlayıcıları için başlattığı acil destek
programı çerçevesinde sunuluyor. Enerjisa Enerji'ye sağlanacak
finansman, bankanın Türk Lirası Günlük Referans Kur (TLREF)
mekanizması kapsamında 125 milyon dolar karşılığı Türk lirası olarak
verilecek. EBRD, Aralık 2019'da TLREF mekanizması kapsamında ilk
krediyi, Enerjisa Enerji'ye 100 milyon dolar karşılığı Türk lirası
olarak sağlamıştı. Kaynak: AA
TAV Havalimanları (TAVHL, Nötr): 12 Mayıs 2020 tarihinde, 120.000
adet hisse alımı ağırlıklı ortalama 16,8871 TL fiyattan
gerçekleştirilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

MSCI Endeksleri: Dünyanın önde gelen endeks yapıcılarından MSCI,
endekslerinde 29 Mayıs 2020 gece yarısından itibaren geçerli olacak
değişiklikleri açıkladı. Buna göre MSCI Global Standart Endeksi
altında yer alan MSCI Türkiye Endeksi'nden Arçelik'i (ARCLK, Sınırlı
Negatif) çıkardı ve Yapı Kredi Bankası'nı (YKBNK, Sınırlı Pozitif)
ekledi. MSCI Global Small Cap Endeksi'nin Türkiye bölümünden ise
Kordsa (KORDS, Sınırlı Negatif) çıkarken, Gübre Fabrikaları (GUBRF,
Sınırlı Pozitif) eklendi.
Turizm: Tatilsepeti Yönetim Kurulu Başkanı Kaan Karayal,
koronavirüs nedeniyle Nisan ayında sıfırainen tatil rezervasyonlarında
Mayıs ile birlikte hareketbaşladığını belirterek, iç turizmin Haziran
ayının ikinciyarısından itibaren hızlı şekilde toparlanmasını
beklediklerini söyledi.Bununla birlikte Türkiye'de yıllık ortalama
10-12 milyonseviyelerinde seyreden otel tatili ağırlıklı seyahatlerde
bu yıl%30-35 düzeyinde daralma beklenirken yurtdışı seyahat
pazarınınise sonbaharda 2021 yılına yönelik satışlarla
başlayacağıöngörülüyor. (Kaynak: Reuters)
Vergi: Sigara ve tütün ürünlerine uygulanan asgari maktu vergi
tutarları Resmi Gazete'de yayımlanan Cumhurbaşkanı kararıyla
yükseltildi. Buna göre, tütün içeren sigaralarda asgari maktu vergi
tutarı 0,3899 TL'den 0,4569 TL'ye çıkarıldı. Kaynak: Bloomberg

DiĞER ŞİRKET HABERLERİ

Reysaş GYO (RYGYO, Sınırlı Negatif): Şirket 1Ç2020'de (konsolide)
31,6mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Geçen yılın ilk
çeyreğinde 23,5mn TL ana ortaklık net dönem zararı kaydedilmişti.
Şirket'in brüt karı yıllık olarak %26 oranında artarak 1Ç2020'de
50,6mn TL olarak gerçekleşirken, 82,4mn TL net finansman gideri
(1Ç2019: 63,9mn TL net finansman gideri) yazılması zarar
kaydedilmesinde önemli bir faktör olmuştur.
Vakıf GYO (VKGYO, Nötr): Şirket'in 1Ç2020'deki net dönem karı
2,9mn TL gerçekleşerek yıllık %39 oranında artış göstermiştir.
Şirket'in brüt karı ise bu çeyrekte 7,9mn TL olmuştur. (1Ç2019: 1,5mn
TL brüt kar) Diğer yandan, Şirket bu çeyrekte 1,8mn TL net finansman
gideri kaydetmiştir. Şirket geçen yılın ilk çeyreğinde 4,2mn TL net
finansman geliri kaydetmişti.
Yükselen Çelik (YKSLN): Şirket, 25.03.2020 tarihinde yapmış olduğu
açıklamasında yer alan Covid-19 salgını kapsamında geçici süreyle
geçiş yapmış olduğu, 'dönüşümlü çalışma modeli' ile 'evden çalışma
modelini' 01.06.2020 tarihi itibariyle kademeli olarak sonlandırmaya
ve bu bağlamda normal mesai saatlerine (olağan çalışma şekline)
01.06.2020 - 01.07.2020 tarihleri arasında geçiş yapılmasına karar
vermiştir. İleride salgının artması veya resmi otoritelerin şirketi
ilgilendiren yeni tedbirler alması durumuna bağlı olarak çalışma
modeli veya çalışma saatlerini etkileyen yeni koşulların oluşması
halinde, her türlü değişiklik kamuoyu ile paylaşılacaktır.

FAİZ PİYASALARI

Salı günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %8,38 seviyesinden
%8,39 seviyesine sınırlı yükseldi. Merkez Bankası piyasayı toplamda
163,8 milyar TL ile 141,4 milyar TL'si repo ihalelerinden karşılanacak
şekilde fonladı. Geri kalan tutarın 22,4 milyar TL'si %7,75'den piyasa
yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %0,71
seviyelerinden başlarken, bugün sabah saatlerinde %0,67'lerde işlem
görmekte. Negatif faiz değerlendirmeleri, ülkede enflasyonun 2008
küresel krizinden bu yana en sert düşüşünü göstermesi gibi unsurlar
tahvil piyasasına yön veriyor.
TL'nin diğer GOÜ para birimleri arasında pozitif ayrışarak değer
kazanmasının etkisiyle, dün verim eğrisinin kısa ve uzun tarafında
zayıf hacimle 15 baz puana kadar düşüşler gözlendi. Şubat 2021 vadeli
kağıdın faizi günlük bazda 6 baz puanlık düşüşle %8,02 seviyesine
gerilerken, Şubat 2026 vadeli kağıdın faizi günlük bazda 15 baz
puanlık düşüşle %12,65 seviyesine geriledi. 10 yıllık gösterge kağıdın
faizi ise günlük bazda 9 baz puanlık düşüşle %13,18 seviyesine
geriledi."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey