Ziraat Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan Sabah
Stratejesi
Analizi:
"Bu hafta borsa endekslerinde yaşanan sert yükselişlerin ardından
bu sabah ABD vadelileri ve Asya borsaları eksi bölgede seyrediyorlar.
Çin'de ortaya çıkan salgın ile ilgili gelişmeler takip edilmeye devam
edilirken, virüsün bulaştığı kişi sayısında henüz bir yavaşlama
olmaması belirsizlik yaratmaya devam ediyor. Yaşanan sert
toparlanmaların ardından piyasalar da haftanın son işlem gününde
soluklanabilir. Bugün ABD'de açıklanacak tarım dışı istihdam verisinin
de - beklentilerden önemli bir sapma gözlenmedikçe - piyasalar
üzerinde önemli bir etki yapmasını beklemiyoruz. BIST100 endeksinin
ise güne yatay bir görüntüyle başlamasını ve gün içerisinde 121.200 -
123.600 aralığında bant hareketi yapabileceğini düşünüyoruz.

MAKROEKONOMİ

Dün ABD borsalarının rekor seviyeye yükselmesine karşın bugün ABD
tarım dışı istihdam verisinin beklenmesiyle Asya borsalarında hafif
satıcılı bir seyir görüyoruz. OPEC ve birlikte hareket eden ülkelerin
(OPEC+) kurduğu teknik heyet dün geçici olarak petrol üretiminde
günlük kesintinin 600.000 varil artırılmasını önerdi. Brent petrolün
varil fiyatı, %0,7 artıda 55,3 dolar seviyesinde bulunuyor.
Yurtiçi tarafta TSİ 17.30'da ocak ayına ilişkin Hazine nakit bütçe
dengesi açıklanacak. TSİ 10'da Almanya'da sanayi üretimi ve TSİ
16.30'da ocak ayına ilişkin tarım dışı istihdam değişimi verisi
izlenecek. Tarım dışı istihdamın 163 bin kişi artması bekleniyor. TSİ
15'de Rusya Merkez Bankası'nın, %6,25 seviyesinde bulunan politika
faizini %6 seviyesine çekmesi bekleniyor. Bugün ayrıca Fed, Yarı Yıl
Para Politikası Raporu'nu ABD Kongresi'ne sunacak.
" ABD tarım dışı istihdam verisi aralıkta beklentilerden düşük
gelerek 145.000 kişilik istihdam yaratmıştı. Ayrıca aralıkta ücret
artışı, son 1,5 senenin en düşüğü olan %2,9 seviyesinde gelmişti. Bu
noktada ücret artışının artış hızının azalmış olması güçlü istihdam
piyasasının enflasyonist bir baskı yaratamadığını göstermekte.
İşsizlik oranının da %3,5 seviyesiyle yaklaşık son 50 yılın en düşük
seviyelerinde seyretmesi beklenmekte. Bu arada Dallas Fed Başkanı
Robert Kaplan, ABD ekonomisinin bu yıl %2,25 büyümesini beklediğini ve
büyüme için bu tahminin, Boeing kaynaklı sorunlar ve koronavirüs
olmasaydı, daha güçlü olacağını belirtti.
" Rusya'da enflasyon yıllık olarak %4'ün altında ve eğilim daha
da düşmesi yönünde. Önceki toplantı sonrası Merkez Bankası Başkanı
indirimlerin etkisini görebilmek adına bekleme taraftarı olduğunu
açıklamış olmasına rağmen koronavirüsün petrol fiyatları üzerinde
baskı yapması bir faiz indirimine daha gerekçe oluşturmuş görünüyor.
Ocak ayında toplam ihraçlardan 23,2 milyar TL borçlandığını ve iç
borçlanma stratejisine göre 17,3 milyar TL anapara ödemesi yaptığını
varsaydığımızda Hazine'nin net iç borçlanmasının 5,9 milyar TL
olduğunu öngörüyoruz. Hazine ocak ayında dış borçlanmaya gitmedi ve
yine aynı şekilde iç borçlanma stratejisine göre 0,3 milyar TL anapara
ödemesi olduğunu varsaydığımızda Hazine'nin ocak ayında 0,3 milyar
TL net dış borç ödeyicisi olduğunu görüyoruz.
" Buna göre Hazine'nin yaklaşık 5,6 milyar TL net borçlandığını
hesaplıyoruz. TCMB analitik bilançosundan Hazine hesabının
hareketlerine baktığımızda aralık ayında toplamda 65,8 milyar TL iken
ocak ayı sonu itibarıyla bu rakamın TCMB'nin kar aktarımı
kararıyla(yaklaşık 41 milyar TL) 99,5 milyar TL'ye yükseldiğini
görüyoruz. Aradaki fark Hazine'nin nakit hesabının 33,7 milyar TL
arttığı anlamına gelmekte. Bunun 5,6 milyar TL'si net borçlanmadan
geldiğini ve değişim ihalelerinden Hazine'nin borçlanmasına 3,6 milyar
TL artış olduğunu varsaydığımızda ve bu iki bakiyenin toplamın nakit
hesabından düştüğümüzde nakit dengesinin yaklaşık olarak 24,5 milyar
TL olduğunu hesaplıyoruz. Bundan da iç borçlanma stratejisindeki
toplam faiz ödemelerinin yaklaşık 7,4 milyar TL olduğunu
varsaydığımızda faiz dışı fazlanın da yaklaşık 31,9 milyar TL olduğunu
öngörüyoruz.
Filipinler Merkez Bankası, tüm Asya'yı etkileyen koronavirüs
kaynaklı olumsuz ekonomik etkileri azaltmak için politika faizinde
indirime giderek parasal genişlemeyi sürdürdü ve politika faizini 25
baz puan azaltarak %3,75 seviyesine çekti. Bir sonraki faiz
indiriminin 2020'nin ortalarında yapılacağını da belirtti. Çekya
Merkez Bankası ise, küresel ekonomide gözlenen yavaşlamaya karşın,
ülkede tüketici fiyatlarındaki yükselişe bir tepki olarak politika
faizini sürpriz bir şekilde %2'den %2,25'e yükseltti.

ŞİRKET HABERLERİ

Gübre Fabrikaları (GUBRF, Nötr): Şirket ile Pasco Investment
Holding Co. arasında Nbulkgas Deniz İşletmeciliği Ltd. Şti. paylarının
devri konusunda anlaşma sağlanmış olup, hisse devir sözleşmesi ve
ilgili diğer sözleşmeler imzalanmıştır. Satış işleminin konsolide kar
zarar tablosuna önemli bir etkisinin bulunmaması beklenmektedir.
Petkim Petrokimya (PETKM, Nötr): Vergi İdaresi tarafından, 2014
yılında Şirketin PyGas kullanımına ilişkin olarak yapılan bir inceleme
üzerine 66mn TL Özel Tüketim Vergisi (ÖTV) ve 99mn TL vergi ziyaı
cezasının Şirkete tebliğ edildiği ilgili açıklamada kamuya
bildirilmiş, bu kapsamda söz konusu tebligata ilişkin uzlaşma ve yargı
yoluna gitme seçenekleri de dahil tüm yasal hakların kullanılacağı
belirtilmişti. İlgili süreçte PyGas kullanımından kaynaklandığı iddia
edilen ÖTV'yle ilgili olarak ortaya çıkan söz konusu ihtilafta
taraflar arasında uzlaşma sağlanamadığından yargı yoluna gidilmiştir.
Söz konusu ihtilafın Şirket tarafınca kullanılan Pygas'ın ÖTV'siz
Gümrük Tarife İstatistik Pozisyonu (GTIP) numarasına sahip olduğunun
Bölge İdare Mahkemesi tarafından da onanmış olduğu dikkate alınarak,
T.C. Maliye Bakanlığı'nın tebliğ ettiği vergi aslı ve cezasının dava
yoluyla finansal açıdan önemli herhangi bir risk yaratmayacak şekilde
sonuçlanacağı öngörülmektedir.
Yataş (YATAS, Sınırlı Pozitif): T.C. Sanayi ve Teknoloji Bakanlığı
Değerlendirme ve Denetim Komisyonu tarafından yapılan değerlendirme
sonucunda "Organize Sanayi Bölgesi,18.Cadde N6 Melikgazi/Kayseri"
merkez adresine Ar-Ge Merkezi Belgesi verilmesi uygun görülmüştür.
Böylece Şirket, 5746 sayılı kanun kapsamında Ar-Ge Merkezlerine
sağlanan gelir vergisi, gümrük vergisi, damga vergisi, personel gelir
vergisi ve SGK işveren payı teşvik ve muafiyetlerden yararlanmaya hak
kazanmıştır.
Yapı Kredi Bankası (YKBNK, Nötr): Banka'nın ana hissedarlarından
UniCredit 2.696.863.300 TL nominal tutarlı pay senetlerinin (tüm YKBNK
hisseleri - %31,93 ortaklık payı) Borsa'da satışa konu edilebilmesi
amacıyla Merkezi Kayıt Kuruluşu'na (MKK) başvurdu. UniCredit'in, Yapı
ve Kredi Bankası'ndaki yüzde 12'lik hissesinin 2,88 TL hisse
fiyatından satışının tamamlandığı dün duyurulmuştu. Satış işlemi
ardından UniCredit yaklaşık %20 Yapı Kredi payına sahip olmaya devam
etmektedir. UniCredit kalan payları bir takım mutat istisnalara tabi
olmak kaydı ile satış işlemi tamamlanmasından itibaren 180 gün süreyle
satmama taahhüdünde bulunmuştur.

SEKTÖR HABERLERİ

Ayrılma Hakkı: Türkiye Büyük Millet Meclisi'ne (TBMM) sunulan
Bankacılık Kanunu değişiklik teklifi ile ayrılma hakkı kullanım
bedeli olarak yer alan "borsada son 30 günde oluşan fiyatların
ağırlıklı ortalaması" yerine "adil bedel" esası geliyor. Adil bedelin
nasıl belirleneceğine ilişkin yöntemlerle ilgili ikincil düzenlemeler
(tebliğ) üzerindeki çalışmalar kanun tasarısı ile eşanlı olarak
yürütülüyor. Adil bedelin hesaplanmasında açıklamadan önceki 6 ay gibi
30 günden daha uzun bir dönemin ağırlıklı ortalama fiyatların
ortalamasının esas alınması, borsadaki fiyatların ilgili dönemde
sağlıklı oluşmaması durumunda değerleme raporu veya varsa yakın bir
geçmişte yapılan pay alım teklifi fiyatı gibi kriterler esas alınması
planlanıyor.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Arena Bilgisayar (ARENA, Sınırlı Pozitif): Arena Bilgisayar, 2019
yılının 4. çeyreğinde 16,7mn TL ana ortaklık net dönem karı
kaydetmiştir. Geçen sene aynı dönemdeki ana ortaklık net dönem karı
15,2mn TL idi. Şirketin 4Ç2019 satış gelirleri 4Ç2018'e göre %58,5
artışla 1.202mn TL olurken, satışların maliyeti %59 artmıştır. Buna
bağlı olarak brüt kar %55,5 artışla 60,3mn TL'ye yükselmiştir.
Operasyonel giderler %14,8 azalışla 25,1mn TL olurken, diğer
faaliyetlerden 2,9mn TL gider kaydedilmiştir. Şirketin faaliyet karı
32,3mn TL'yi göstermiştir. 4Ç2018'deki faaliyet karı 9mn TL idi. 7,7mn
TL'lik finansman gideri sonrası şirketin vergi öncesi karı 24,6mn TL
olmuştur. 8,2mn TL'lik vergi gideri kaydeden şirketin 4. çeyrek ana
ortaklık net dönem karı 16,7mn TL olmuştur. 4. çeyrekteki kar
rakamıyla beraber şirketin 2019 yılı ana ortaklık net dönem karı
30,8mn TL'yi göstermiştir. 2018'deki ana ortaklık net dönem karı 0,7mn
TL idi.
Atakule GYO (AGYO): Şirket'in portföyünde yeralan gayrimenkullerin
işletme ve yönetim faaliyetini yapmak amacıyla kurulacak olan Atakule
İşletme ve Yönetim Ltd.Şti ünvanlı şirkete 100.000 TL sermaye payı ile
tek kurucu ortak olarak katılmasına karar verilmiştir.

FAİZ PİYASALARI

Perşembe günü ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %10,94
seviyesinden %10,98 seviyesine sınırlı yükseldi. Merkez Bankası
piyasayı toplamda 53,7 milyar TL ile 39 milyar TL'si haftalık repo
ihalesinden karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 14,7 milyar TL
ise %10,25 seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, Wall Street'in rekorunu
tazelemesiyle dün %1,63-%1,68 bandında hareketin ardından, şu
sıralarda %1,63 seviyelerinde seyrediyor.
Jeopolitik haber akışıyla kısmi baskı altında olan tahvil ve bono
piyasası, Eurobond ihracı haberinin desteğiyle dün kayıplarını
toparladı. Verim eğrisinin kısa vadeli tarafında sınırlı düşüş
gözlenirken, uzun vadeli tarafında ise sınırlı artışlar yaşandı. 2
yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 1 baz puanlık sınırlı
düşüşle %10,30 seviyesine geriledi. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi
günlük bazda 12 baz puanlık artışla %10,51 seviyesine yükseldi.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, dolar cinsinden 5 ve 10 yıl vadeli
eurobond ihracı için 4 yabancı aracı kuruma yetki verdi. Hazine'nin 5
yıl vadeli dolar cinsi eurobond ihracında ilk getiri beklentisi %4,65
civarında olurken, 10 yıl vadeli dolar cinsi eurobond ihracında ilk
getiri beklentisi %5,65 civarında bulunuyor. Bu ihracın ise toplam ve
net rezervleri olumlu etkilemesini bekleriz.
Yurtdışı yerleşik kişiler 31 Ocak ile biten haftada hisse
senedinde yaklaşık 313 milyon USD satış, DİBS'lerde ise repo işlemleri
hariç yaklaşık 55 milyon USD alış yaptılar. Yılbaşından bu yana
yabancılar nette hisse senedinde 352 milyon USD ve DİBS'lerde ise
nette repo hariç 591 milyon USD satış gerçekleştirdiler."


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey