Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Bu akşamki FED toplantısı öncesinde ABD vadelilerde hafif
alıcılı, Asya'da ise karışık bir görüntü var. Toplantıda FED'in faiz
oranını 25 baz puan arttırması (Opsiyon fiyatlamalarında %65 civarında
ihtimal veriliyor) beklenirken, karar metninin daha güvercin bir tonda
olması bekleniyor. 25 baz puan artış ile "kademeli faiz artışı"
ifadesinin değiştirilebileceği ve veriye bağlı vurgusunun yapılacağı
baz senaryo olarak duruyor. Piyasalar da bu beklentiyi fiyatladığı
söylenebilir. Böyle bir kararın kurlar üzerindeki etkisi nötr
olabilecekken, hisse senetleri pozitif etkilenebilirler. Diğer
senaryolarda örneğin daha az güvercin veya şahin açıklamaların hisse
senetleri için negatif olabileceğini düşünüyoruz. Yurtiçi
fiyatlamalara baktığımızda, dün petroldeki düşüşten olumlu etkilenen
TL, bu sabah Hindistan Rupisi ile birlikte olumlu ayrışmaya devam
ediyor. ABD vadelilerdeki yükselişler birlikte TL'deki değerlenme
endekste pozitif bir açılışa işaret ediyor. Petrol fiyatlarındaki
düşüşle havacılık hisselerinin yanı sıra bankacılık hisselerine gelen
alımlarla 200 haftalık ortalamasından tutunan ve buradan uzaklaşan
endeks 92,2bin (Son düşüşün %38,2 fibonacci düzeltmesi) seviyesini
hedefleyebilir. Dünkü sert düşüşün ardından, 56 USD civarında hareket
eden Brent petrol için 54 USD teknik olarak hedefte kalmaya devam
ediyor. Ek olarak, ABD Dışişleri Bakanlığının, 3,5 milyar dolar
değerindeki Patriot hava ve füze savunma sistemlerinin Türkiye'ye
satışına onay verdiğine yönelik bu sabahki haber akışı endekste
pozitif fiyatlanabilir.

MAKROEKONOMİ

Beklenen gün geldi. 2018 yılının son ABD Merkez Bankası (Fed)
toplantısı ve belki de bu senenin en kritik toplantılarından birine
merhaba diyeceğiz. Fed, faiz kararını TSİ 22'de açıklayacak. Ardından
TSİ 22.30'da Fed Başkanı Powell'ın konuşması takip edilecek.
Trump, Fed'e eleştirilerinin dozunu artırarak Fed'e faiz artırmama
yönündeki çağrısını yineledi. Bu görüntüye karşın Fed'in bu toplantıda
25 baz puanlık artırıma giderek politika faizini %2,25-2,5 bandına
yükseltmesi bekleniyor. Faiz vadelilerindeki fiyatlamalara göre Fed'in
bu seneki dördüncü faiz artırımını gerçekleştirme olasılığı %65
seviyelerinde. Ekim ayı ortalarında olasılık %81'lerde bulunuyordu.
Hem Trump'ın eleştirileri hem Fed yetkilerinin açıklamaları hem de
küresel büyümeye yönelik endişeler faiz artırım olasılığını
zayıflatmış görünüyor.
Neticede son dönemde küresel büyümeye dair temkinli ifadeler
kullanan Fed yetkililerinin, bu ifadelerini faiz, büyüme ve enflasyon
projeksiyonlarına nasıl yansıtacağı önemli. Fed yetkililerinin eylül
ayında paylaşılan projeksiyonlarına göre 2019 yılında 3 faiz artırımı
bekleniyordu. Halihazırda vadeli işlem piyasaları gelecek sene için 1
faiz artırımını yeterli görüyor.
Enflasyon ve büyüme gibi ekonomik projeksiyonların öneminden
bahsetmişken dün ABD Hazine Bakanı Steven Mnuchin'in, verim eğrisine
yönelik açıklamaları dikkat çekiciydi. Bu sene verim eğrisinin (getiri
eğrisi faiz ile vade arasındaki ilişkiyi gösteren eğri) ters bir
görünüme bürünmesi acaba ABD ekonomisi, resesyona doğru ilerliyor mu
sorusunu akıllara getirdi. Normal koşullarda verim eğrisinin yukarı
eğilimli (uzun vadeli faizler, belirsizlik nedeniyle kısa vadeli
faizlerden yüksek) olmasını beklersiniz ve bu durumda sağlıklı bir
ekonomiye işaret eder. Düzleşen-yataylaşan verim eğrisi ise büyümenin
ve enflasyonun yavaşlayabileceğinin işareti olarak görülüyor. Neticede
2 ile 10 yıllık ABD gösterge kağıtların faizi arasındaki makas, 10 baz
puan civarına gerilemiş durumda bu da ABD'deki son resesyon öncesi
seviyeleri işaret ediyor. Mnuchin ise piyasayla aynı fikirde değil,
getiri eğrisinin ekonomik görünümü tanımlamakta güvenilir olmadığını
vurguluyor. Yani resesyon için iyi bir gösterge olmadığını düşünüyor.
Özetle ise piyasa Mnuchinle aynı fikirde değil. ABD'de gelecek iki yıl
içinde resesyon yaşanması riski geçen ayki %35 seviyesinden %40'a
yükselmiş durumda. Bu noktada Fed'in ileriye dönük projeksiyonları da
daha kıymetli hale gelmiş görünüyor.
Yarınki İngiltere Merkez Bankası faiz kararı öncesi TSİ 12.30'da
İngiltere kasım ayı TÜFE rakamlarını izleyeceğiz. Kasım ayında yıllık
TÜFE'nin %2,4'ten %2,3'e yavaşlaması bekleniyor. Enflasyonist
baskıların ılımlı seyretmesi Brexit belirsizliğinin hız kazandığı
bugünlerde İngiltere Merkez Bankasına para politikası adımlarında alan
tanıyan bir unsur olacaktır.
Küresel piyasalar, ihracat odaklı büyüme gösteren Japonya
ekonomisinin ticaret gerilimleri ve küresel ekonominin yavaşlamasından
olumsuz etkilendiğini gösteren verilerle bugüne başladı. Asya
seansında kasım ayına ait Japonya dış ticaret rakamları açıklandı.
Ekim ayında yıllık %8,2 artan ihracatın, yıllık %1,2 artış
beklentisine karşılık kasım ayında %0,1 arttığı görülüyor. İthalat ise
%11,8 yıllık artış beklentisine karşılık %12,5 artmış durumda. Veriler
genel olarak, enflasyonun da zayıf seyrini dikkate alarak Japonya
Merkez Bankasının ultra gevşek para politikasını 2019 yılında da
sürdüreceğini gösteriyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): 05.12.2018 tarihli özel durum
açıklaması çerçevesinde Banka çıkarılmış sermayesinin tamamı nakden
(bedelli) karşılanmak suretiyle %30 oranında 1,2 milyar TL artırılarak
4 milyar TL'den 5,2 milyar TL'ye çıkarılmasına ilişkin Taslak
İzahname'nin onaylanması için 18.12.2018 tarihinde Sermaye Piyasası
Kurulu'na gerekli başvuruda bulunmuştur.
AG Anadolu Grubu Holding (AGHOL, Nötr): Merkezi Kayıt Kuruluşu'nun
(MKK) 06.12.2018 tarihinde Kamuyu Aydınlatma Platformu'nda yer alan
duyurusu ile şirket ortaklarından Mehmet Nuri Yazıcı'nın 1mn adet
hissesini Borsada işlem gören statüye çevirmek maksadıyla MKK'ya
başvurduğu öğrenilmiştir. Görülen lüzum üzerine, Mehmet Nuri
Yazıcı'nın söz konusu hisseleri kısa veya orta vadede 3.kişilere satma
niyetinde olmadığı yönünde bilgi edinilmiştir.
Halkbank (HALKB, Öneri "AL", Nötr): Banka tarafından önümüzdeki
dönemde yaşayan ihraçlar hariç olmak üzere yurtdışında ilaveten 2
milyar ABD Doları veya diğer para birimlerinden muadili tutara kadar
maksimum 12 yıl vade ile sınırlı kalmak koşulu ile farklı vadelerde,
sabit veya değişken faizli olabilecek şekilde, özkaynak hesaplamasına
dahil edilecek borçlanma araçları da dahil olmak üzere teminatsız
borçlanma araçları ihraç edilmesi hususunda ve ihraçlarla ilgili tüm
hususlarda Genel Müdürlük Makamı yetkilendirilmiştir.
Reysaş GYO (RYGYO, Nötr): Şirket'in Sakarya'daki portföyünde
bulunan 34,2bin m2 arsa üzerinde bulunan 13,5bin m2'lik deponun 220 m2
depolama alanı 2 seneliğine kiraya verilmiştir. Kiraya verilen depodan
2 senede yaklaşık KDV dahil 700bin TL gelir elde edilecektir.
Orge Enerji Elektrik Taahhüt (ORGE): Şirket Yönetim Kurulu
Almanya Federal Cumhuriyeti'nde iş geliştirme faaliyetlerinde bulunmak
üzere, şirket kurulması ve/veya şube/temsilcilik açılması amacıyla
çalışmalarda bulunulması mevcut ve potansiyel projeler için teklif
alınması/verilmesi süreçlerinin yürütülmesi amacıyla yetkili temsilci
tayin edilmesi hususlarında Şirket Genel Müdürlüğünün
yetkilendirilmesine oy birliğiyle karar verdiğini duyurdu.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı.
Toplam fonlama miktarı 109 milyar TL'den 106 milyar TL'ye gerilerken
fonlamanın tamamı haftalık repodan karşılandı."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey