Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Geçen hafta ABD'nin yaptırım kararının ardından değer kaybeden
Lira dün de baskı altında kalmaya devam etti. TL sepet bazında (1USD
1EURortalaması) dün %4,6 oranında değer kaybetti. Bu sabah Hürriyet
gazetesinde çıkan habere göre, iki ülke arasında belli konularda ön
mutabakat sağlandığı ve detaylı görüşmelerde bulunmak için Ankara'dan
bir heyetin bir iki gün içinde ABD'ye gideceği bildirildi. Dün 5,3350
seviyesinden kapatan Dolar / TL'de bu sabah %1'in üzerinde gevşeme
görülüyor. Lira varlıklar üzerinde konu ile ilgili haber akışı etkili
olmaya devam edecektir. Yurtdışına baktığımızda, jeopolitik ve ticaret
savaşına yönelik endişeler şimdilik arka planda kalıyor. ABD'de güçlü
bilançolar ile borsalarda yükselişler dün de devam etti. Bir süredir
baskı altında kalan Çin borsaları da bugün yükselişlere katıldı.
Hisse senedi oynaklık endeksi (VIX) ise 11'li seviyelerle Ocak ayından
beri gördüğü en düşük seviyelerde. Veri gündemi açısından sakin günde
küresel çapta kurlar ve faizlerde de sakin bir görüntü var. Gerek
yaptırımlarla ilgili haber akışı gerekse de risk iştahındaki pozitif
görüntü endekste açılışta olası baskıyı bir miktar hafifletebilir.

MAKROEKONOMİ

Dün Merkez Bankası (TCMB) açıklamalarını takip ettiğimiz bir
gündü. Kapanış seansına doğru zorunlu karşılıklara ilişkin basın
duyurusu, ondan önce reel efektif döviz kuru ve sabah saatlerinde ise
fiyat gelişmeleri raporu takip edildi.
TCMB zorunlu karşılıklara ilişkin yaptığı basın duyurusunda rezerv
opsiyonu mekanizması (ROM) kapsamında döviz imkânı oranı üst sınırını
%45'ten %40'a düşürdüğünü açıkladı. Söz konusu değişiklik ile yaklaşık
2,2 milyar USD tutarında dövizin bankaların kullanımına geçeceğini de
ekledi. Açıklama sonrasında, gün içinde 5,1968'e kadar yükseliş
kaydeden USDTRY paritesinde 5,1555'e kadar düşüş gözlendi. Buna rağmen
gün kapanışına doğru düşük likiditenin hakim olduğu gece saatlerinde
5,42'ye kadar yükseliş oldu ve kapanış 5,33'ten gerçekleşti. Gece
saatlerinde, Türkiye ile ABD arasında belli konularda ön mutabakat
sağlandığı haberleri sonrasında kurda gevşeme kaydedildi.
TCMB ayrıca TSİ 14:30'da Temmuz ayına ait Reel efektif döviz kuru
endeksini açıkladı. TÜFE bazlı Reel efektif döviz kuru endeksi
Temmuz'da 76,01 ile tarihinin en düşük seviyesine geriledi. Önceki ay
endeks 77,03 seviyesindeydi. Reel efektif döviz kurunun azalışı,
TL'nin reel olarak değer kaybettiğini ifade ediyor.
TCMB yukarıda takip ettiğimiz açıklama ve verilerine ek olarak,
Temmuz ayı fiyat gelişmelerine ilişkin raporunu yayınladı. Temmuz
ayında aylık enflasyon %1 olan beklentilerin altında %0,55 olarak
gerçekleşmişti. Merkez Bankası, elektrik ve doğalgaz fiyatlarındaki
görünüme bağlı olarak kısa vadede enerji enflasyonundaki yukarı yönlü
seyrin devam etmesinin beklendiğini bildirdi.
Yurtdışında ise, Almanya'dan Haziran ayına ilişkin Fabrika
Siparişleri %4'lük düşüş ile %0,3'lük daralma beklentisinin üzerinde
gerileme kaydetti.
Bugüne baktığımızda yurtiçinde Temmuz ayına ilişkin Hazine nakit
dengesi takip edilecek. Bir önceki ay Hazine 26,7 milyar TL açık
vermişti.

ŞİRKET HABERLERİ

Kardemir (KRDMA, KRDMB, KRDMD, Pozitif): Kardemir'in 2Ç2018 ana
ortaklık net dönem karı 163,1mn TL ile piyasa beklentisi olan 133mn
TL'nin üzerinde gerçekleşmiş ve iyi bir görüntü sergilemiştir.
Kardemir'in satış gelirleri 2. çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine
göre %26,3 oranında artarak 1.260mn TL'ye yükselirken, satışların
maliyeti ise %4,9 oranında düşüş kaydetmiş ve buna bağlı olarak brüt
kar %223,5 artışla 441,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı
ise 21,3 puan artışla %35'e yükselmiştir. Operasyonel giderlerin %14,4
düşüş kaydetmesi ve diğer faaliyet gelirlerindeki %14,8'lik artış
sebebiyle faaliyet karı 429,5mn TL'ye ulaşmıştır. Faaliyet karı marjı
ise 22 puan artışla %34,1'e yükselmiştir. Finansman tarafında ise
202,4mn TL gider yazılmıştır ve tüm bunların sonucunda vergi öncesi
kar 228,2mn TL'yi göstermiştir. 65,2mn TL'lik vergi gideri sonrası ana
ortaklık net dönem karı 163,1mn TL olmuştur. İkinci çeyrek karı ile
birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre 4,2 kat oranında artarak 439mn TL
olarak gerçekleşmiştir.
Türk Traktör (TTRAK, Pozitif): Şirketin 2Ç2018 net dönem karı
80,6mn TL ile geçen seneye göre %2,4 azalmasına karşın piyasa
beklentisi olan 56mn TL'nin oldukça üzerinde gerçekleşmiştir. Satışlar
%1,3 azalışla 1.077mn TL olurken, brüt kar %15,9 artışla 202,4mn TL'yi
göstermiştir. Brüt kar marjı da 2,8 puan artarak %18,8'i göstermiştir.
Operasyonel giderler %11,4 artarak 78,6mn TL, diğer faaliyet gelirleri
2,4mn TL olmuştur. Faaliyet karı %6,6 artışla 126,1mn TL'ye
yükselmiştir. Faaliyet kar marjı ise 0,9 puan artışla %11,7'yi
göstermiştir. Finansman tarafında ise 41,1mn TL gider kaydedilmiştir.
Bu gelişmeler neticesinde net dönem karı geçen seneki 82,5mn TL'nin
hafif altında 80,6mn TL olmuştur. Net kar marjı da 0,1 puan
gerilemeyle %7,5 olarak hesaplanmaktadır. İkinci çeyrek karı ile
birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki net dönem karı bir
önceki yılın aynı dönemine göre %0,8 oranında azalarak 136,7mn TL
olarak gerçekleşmiştir.
Vestel Elektronik (VESTL, Sınırlı Pozitif): Vestel Elektronik 2018
yılının 2. çeyreğinde 128,8mn TL ana ortaklık net dönem karı
açıklamıştır. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde 93,9mn TL ana
ortaklık net dönem karı açıklamıştı. Şirket'in satış gelirleri 2018'in
2. çeyreğine göre %31,4 oranında artarak 3.888mn TL'ye ulaşmıştır.
Brüt kar ise %76,1 artışla 1.095mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar marjı
ise 7,1 puan artarak %28,2 olarak gerçeklemiştir. Operasyonel
giderlerdeki artış %33 olmuştur. Diğer faaliyetlerden 461mn TL'lik
gider kaydedilmiştir ve faaliyet karı bu durumdan olumsuz
etkilenmiştir. Faaliyet karı 2Ç2017'ye göre %95,6 azalarak 12,2mn
TL'ye gerilemiştir. Faaliyet karı marjı 9,2 puan azalarak %0,2
olmuştur. Finansman tarafında net 144,7mn TL'lik gelir yazılmıştır.
Şirket 2Ç2017'de finansmandan 196,5mn TL net gider yazmıştı. Vergi
öncesi kar 156,9mn TL olmuştur. 22mn TL'lik vergi gideri sonrasında
ana ortaklık net dönem karı 128,8mn TL olarak gerçekleşmiştir. İkinci
çeyrek karı ile birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %25,3 oranında azalarak
98,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Ayrıca, bir yerli yatırımcı Vestel Elektronik'teki payları ile
ilgili olarak Cuma günü 9,235 TL'den 466.522 adet payın satışını
gerçekleştirdiğini açıkladı. Hisse satışıyla yatırımcının sermayedeki
pay oranının %5,07'den %4,93'e gerilediği açıklandı.
Çelebi Hava (CLEBI, Nötr): Şirketin, Hindistan coğrafyasında
stratejik büyüme planları çerçevesinde yaptığı çalışmalar kapsamında,
Hindistan'ın Yeni Delhi şehrinde mukim, %99,9 oranında iştiraki
bulunan bağlı ortaklığı Celebi Airport Services India Private Limited
("CAS India"), Hindistan'ın Hyderabad şehrinde mukim Hyderabad Rajiv
Gandhi Uluslararası Havalimanı işletmecisi GMR Hyderabad International
Airport Limited ("GHIAL") tarafından, Hyderabad Rajiv Gandhi
Uluslararası Havalimanı'nda 10 yıl süre ile yer hizmetleri vermek
üzere açılan ihaleye teklif vermiştir. CAS India'nın verdiği teklifin
geçerlilik süresi 180 gündür.
Zorlu Enerji (ZOREN, Nötr): JCR-Eurasia Rating, periyodik gözden
geçirme sürecinde, "Zorlu Enerji Elektrik Üretim AŞ"nin konsolide
yapısını ve "Mevcut ve Planlanan Tahvil İhraçlarının Nakit Akımlarını"
yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirerek Uzun Vadeli Ulusal
Notunu 'BBB (Trk)' olarak teyit etmiş, görünümünü ise 'Pozitif' olarak
yukarı yönlü revize etmiştir. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası
Yabancı ve Yerel Para Notları, ülke tavanı olan 'BBB-/Stabil' olarak
değerlendirilmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Petrokimya: SOCAR Türkiye Üst Yöneticisi Zaur Gahramanov,
Petkim'in Aliağa kampüsü içinde yapacakları ikinci petrokimya tesisi
için fizibiliteyi 2019'un nisan ayında tamamlayarak haziranda
çalışmalara başlamayı düşündüklerini, bunun çok büyük bir yatırım
olacağını belirtti. Gahramanov, tesiste 2022'nin sonunda veya 2023'ün
başında üretime başlamayı planladıklarını bildirdi.
Zaur Gahramanov, STAR Rafinerisi ile Türkiye'ye 19 milyar dolarlık
yatırım yaptıklarını, petrokimya sektörünün ham madde ihtiyacını
karşılayacak bu tesisin jet yakıtı, LPG ve motorin de üreteceğini
ifade etti. Kaynak: Dünya

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Akmerkez GYO (AKMGY, Nötr): Şirket'in 2Ç2018'deki net dönem karı
bir önceki yılına aynı döneminde göre %14 oranında artarak 22,2mn
TL'ye yükselmiştir. Brüt kar da aynı dönemler itibariyle %10 oranında
artarak 21,8mn TL olmuştur. İkinci çeyrek kar rakamı ile birlikte
Şirket'in yılın ilk yarısındaki net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %11 oranında artarak 42,8mn TL olmuştur.
Erbosan Erciyas Boru (ERBOS, Pozitif): Erbosan Boru'nun 2Ç2018 net
dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %39,2 oranında artarak
15,4mn TL olmuştur. Erbosan Boru'nun satış gelirleri 2. çeyrekte bir
önceki yılın aynı dönemine göre %25 oranında artarak 124,4mn TL'ye
yükselirken, satışların maliyeti ise %22,7 oranında artış kaydetmiş ve
buna bağlı olarak brüt kar %35 oranında artarak 25,1mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise 1,5 puan artışla %20,2 artmıştır.
Şirketin operasyonel giderleri aynı dönemde %13,6 oranında artmış ve
6,4mn TL olmuştur. Faaliyet karı %45,2 oranında artarak 19mn olmuştur.
Vergi öncesi net kar 19,7mn TL seviyesinde gerçekleşirken 4,3mn TL'lik
vergi gideri sonrası net dönem karı 15,4mn olmuştur. İkinci çeyrek
karı ile birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %43,1 artışla 35,9mn TL
olarak gerçekleşmiştir.
Federal Mogul İzmit Piston (FMIZP, Sınırlı Pozitif): Şirket'in
2Ç2018 net dönem karı bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %60,3
oranında artarak 7,5mn TL olmuştur. Şirket'in satış gelirleri 2.
çeyrekte bir önceki yılın aynı dönemine göre %23,5 oranında artarak
22,9mn TL olurken, brüt kar ise %17,3 oranında artarak 6,7mn TL
olmuştur. Brüt kar marjı ise 1,5 puan azalışla %29,2 olmuştur.
Faaliyet karı 6,5mn TL olmuştur. Faaliyet karı marjı 5,1 puan artarak
%28,4'e yükselmiştir. Vergi öncesi net kar 9,5mn TL seviyesinde
gerçekleşirken, net dönem karı da 7,5mn TL olmuştur. İkinci çeyrek
karı ile birlikte Şirket'in 2018 yılının ilk yarısındaki net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %79,5 oranında artarak 15,1mn
TL olarak gerçekleşmiştir.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin piyasayı toplam fonlama miktarı 130 milyar TL'de sabit
kaldı. Fonlamanın tamamı %17,75'ten APİ'den karşılanırken ağırlıklı
ortalama fonlama maliyeti %17,75 seviyesinde sabit kaldı.
Haftanın ilk işlem gününde 5 ve 10 yıllık gösterge kâğıtların
arasındaki makas 219 baz puanla rekor tazeledi. Dün özellikle verim
eğrisinin orta ve uzun vadesinde daha belirgin bir artış vardı. 2,5 ve
10 yıllık gösterge kağıt günlük 33, 53 ve 48 baz puan yükseldi.
Sırasıyla %22,01, %21,86 ve %19,67 seviyesinden kapandı.
Ayrıca, Hazine ve Maliye Bakanlığı bugün 12 Haziran 2023 itfalı 5
yıllık sabit kuponlu devlet tahvili ile 28 Haziran 2028 itfalı 10
yıllık TÜFE'ye endeksli devlet tahvilinin yeniden ihraçlarını
gerçekleştirecek. Hazine, dün gerçekleştirdiği 10 aylık kuponsuz bono
ihalesinde ise 1,9 milyar TL borçlandı. İhalede gelen teklif 3,8
milyar TL idi. Ortalama yıllık bileşik faiz ise %19,62 oldu. Hazine,
Ağustos ayında toplam 9,8 milyar TL'lik iç borç servisine karşılık 8,6
milyar TL'si piyasadan toplam 10,8 milyar TL'lik iç borçlanma
öngörmekte. Bugünkü 2 ihale sonrasında önümüzdeki hafta Pazartesi ve
Salı günü gerçekleşecek 3 ihraçla birlikte Ağustos ayı borçlanma
takvimi tamamlanacak.
ABD 10 yıllıkları ise güne %3 seviyesinin altında, %2,94 seviyesi
ile güne başlıyor. ABD 10 yıllık faizi, risksiz faiz oranının
göstergesi olarak kabul etmekte. 10 yıllık faizindeki yükseliş ise ABD
dolarını güçlendirmekte ve gelişmekte olan ülke para birimlerinin
dolar karşısında baskı altında kalmasına neden olmakta."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey