Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Haftalık Bülten:
"ABD’de gündeme gelen destek paketi küresel risk iştahını
destekleyen temel gelişmeler arasında yer alırken, destek paketine
ilişkin güç kazanan beklentiler aynı zamanda ilerleyen süreçte ABD’de
enflasyonun hızlı bir artış kaydedebileceğine dair endişeleri de
artırdı. İleriye yönelik tahminlere baktığımız zaman enflasyonda daha
hızlı ve kontrolsüz bir artış olabileceğine dair beklentilerin ön
plana çıktığı ve bu durumun etkisiyle ABD’nin uzun vadeli tahvil
faizlerinde yükselişlerin hız kazandığı görülüyor. Salgının olumsuz
etkileriyle mücadele edebilmek ve ekonomileri desteklemek adına hem
parasal hem de mali önemli destekler bu zamana kadar devreye alındı.
Küresel çapta faiz oranlarının tarihi düşük seviyelerde olduğu, çok
ciddi parasal genişleme programlarının uygulandığı ve mali desteklerin
devreye alındığı bir sürecin içerisinde bulunmaktayız. 2008 finansal
krizinden sonra tüm dünyada parasal genişlemeyi yaşamış olsak da bu
durumu o dönemden ayıran temel olgu, ekonomik gerekçelerden ziyade bu
sıkıntılı sürecin salgın gibi bir faktörden kaynaklanıyor olması ve
2008 sonrası döneme kıyasla bu dönemde hem parasal hem de mali destek
adımlarının daha eşgüdümlü olarak atılmasıdır. 2008 krizi sonrasındaki
parasal genişlemeler dünyada enflasyon oluşturma konusunda çok ciddi
bir etki yaratmazken, bu durum elbette bölgeden bölgeye farklılık arz
etti. Ancak yukarıda belirttiğimiz gibi bu süreçte parasal ve mali
adımlar daha eşgüdümlü bir şekilde atılırken, mali desteklerin
enflasyonist bir baskı oluşturup oluşturmayacağı takip edilmesi
gereken önemli bir kriter olacaktır. Daha önceki dönemde para
politikasının enflasyon oluşturmada görece başarısız kalması belirli
ölçüde likidite tuzağı teoremiyle açıklanabilirken, bu dönemde mali
destekler bu tuzağı kırarak enflasyon tarafında daha ciddi
yükselişleri ve enflasyonist bir dönemi beraberinde getirebilir. Son
dönemde başta ABD’de olmak üzere artan enflasyon endişeleri geçen
hafta ABD’de açıklanan ÜFE rakamının ocak ayında beklentilerin oldukça
üzerinde güçlü bir seyir kaydetmesine bağlı olarak tekrar gündeme
geldi. Ayrıca St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın "Bu yıl
enflasyonda yükseliş bekliyorum" sözleri de bu taraftaki endişeleri
artırdı. Özetlemek gerekirse, ABD’de getiri eğrisinde gözlenen
dikleşme ve geleceğe dair enflasyon tahminlerinde gözlenen artış başta
ABD olmak üzere küresel çaptaki enflasyon rakamlarının önemini
artırıyor. Enflasyonun izleyeceği seyir, merkez bankaları ve
hükümetlerin ekonomileri desteklemek adına attıkları adımlar üzerinde
etkili olacağından bu cephedeki gelişmelerin ayrı bir pencerede
izlenmesi gerekmektedir.

Yeni Haftada Ne Konuşacağız?

ABD tarafında ekonomik destek paketine dair gelişmeler ve haber
akışları önemini koruyor. Devam eden aşılama çalışmaları da ileriye
yönelik olumlu beklentilerin gücünü korumasına katkı sağlıyor.
ABD’deki destek paketine ilişkin beklentiler, genişlemeci
politikaların devam edeceğine dair verilen mesajlar, aşılama
çalışmaları ve vaka sayılarındaki gerileme eğilimi küresel risk
iştahını son dönemde destekleyen temel gelişmeler olarak izleniyor.
Bununla birlikte salgın kaynaklı gelişmeler, mutasyon endişeleri,
uygulamadaki sıkı tedbirler ve küresel çapta enflasyonun beklenenden
daha hızlı bir artış kaydedebileceğine ilişkin artan beklentiler aşağı
yönlü risk unsurları olarak takip edilmektedir. Geçen hafta St. Louis
Fed Başkanı James Bullard'ın "Bu yıl enflasyonda yükseliş bekliyorum"
sözleri ile ABD’de güçlü gelen ÜFE rakamı enflasyon endişelerinin
artış kaydetmesinde etkili oldu. Enflasyonun hızlı bir artış
kaydedebileceğine ilişkin endişeler ABD’nin uzun vadeli tahvil
faizlerinde yükselişleri beraberinde getiriyor. Risksiz varlıklardaki
getirinin artış kaydetmesi ve bunun ilerleyen süreçte hız kazanması
hisse piyasaları başta olmak üzere riskli varlıklar üzerinde baskı
oluşturabilir. ABD’de getiri eğrisinde gözlenen dikleşme ve geleceğe
dair enflasyon tahminlerinde gözlenen artış başta ABD olmak üzere
küresel çaptaki enflasyon rakamlarının önemini artırıyor. Enflasyonun
izleyeceği seyir, merkez bankaları ve hükümetlerin ekonomileri
desteklemek adına attıkları adımlar üzerinde etkili olacağından bu
cephedeki gelişmelerin yakından takip edilmesi önem taşımaktadır.
Aşılama çalışmaları, salgın kaynaklı gelişmeler, destek paketine
ilişkin süreç ve ekonomik veri akışları risk iştahı ve fiyatlamalar
üzerinde etkili olacaktır. Yurt içinde ise küresel çaptaki gelişmelere
ek olarak hukuk ve ekonomi alanındaki reform adımları, gündeme gelen
anayasa değişikliği konusundaki gelişmeler ve Türkiye’nin dış
ilişkilerindeki seyir ayrıca takip edilecektir. Geçen hafta
gerçekleşen TCMB toplantısında beklentilere paralel faiz oranlarında
değişim yapılmazken, sıkı duruşun korunduğu görüldü. Olumlu havanın
devam ettiği Türk Lirası’nın seyri üzerinde TCMB’nin sıkı duruşu ve
açıklamaları etkili olmaya devam edecektir. Yeni haftada yurt içinde
reel kesim güven endeksi, kapasite kullanım oranı, ekonomik güven
endeksi, TCMB toplantı tutanakları ve dış ticaret dengesi Euro
Bölgesi’nde TÜFE ve tüketici güveni ABD tarafında ise CB tüketici
güveni, yeni konut satışları, dayanıklı mal siparişleri, 2020/4Ç GSYH,
haftalık işsizlik başvuruları, bekleyen konut satışları, kişisel
tüketim harcamaları ve Michigan tüketici güveni açıklanacaktır. Ayrıca
salı ve çarşamba günü Fed Başkanı Powell’ın Temsilciler Meclisi ile
Senato’da gerçekleştireceği sunum önemli olacaktır.

Teknik Takibimizde Olan Hisseler

Bu hafta teknik takibimizdeki hisseler: ARCLK, ENJSA, KCHOL,
TCELL, TKFEN "


Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/60334e1da815d00001da0468/558ef288b2e74e1cb038f94c/60334e2cc6c8c80001406736

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey