ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Yapı Kredi Yatırım)
02.03.2021 10:35
Yapı Kredi Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten
Analiz:
"BIST-100 endeksinde 1,525 direnci öne çıkıyor
Küresel piyasalarda, salgının seyri, aşılama çalışmaları, merkez
bankaları politikaları, yeni teşvik paketlerine yönelik gelişmeler
takip edilen konu başlıkları olmaya devam ediyor. Ekonomi ve şirket
karlılıklarının iyileşeceği beklentileri, aşılama çalışmalarının
başlaması, Fed'in güvercin duruşunu koruyan açıklamaları ve büyük
ölçekli yeni teşvik beklentileri eşliğinde yeni rekor seviyeleri test
eden, riskli varlık sınıfında yer alan hisse senetlerinde kar
satışlarının etkili olduğunu takip ettik. Yeni teşvik çalışmaları ve
ekonomilerin yeniden açılması/aşılama çalışmalarının büyüme ve
enflasyonu destekleyebileceğine dair beklentiler eşliğinde tahvil
faizlerinde etkili olan yükselişler soru işareti yarattı. ABD'de
teşvik paketinin Temsilciler Meclisi'nden geçmesi ve tahvil
faizlerindeki dengelenme ile birlikte yeni haftaya daha olumlu
görünümle başlayan piyasalarda tepki yükselişlerinin etkili olduğunu
takip ediyoruz. Küresel risk barometresi olarak da izlenen S&P 500
endeksi dün %2.4, Dow Jones sınai endeksi %2, teknoloji endeksi Nasdaq
%3, Russell 2000 endeksi ise %3.4 yükselişle günü tamamladı (MSCI
Dünya %+2, MSCI EM %+1.7, MSCI Türkiye ETF'i %+5). VIX %17 civarı geri
çekildi. Büyüme ve enflasyon beklentileri eşliğinde son bir yılın en
yüksek seviyelerini gören ABD 10 yıllık tahvil faizinde dengelenme
çabası öne çıkarken, Altında ve Brent petrolde aşağı baskı, dolar
endeksinde ise yukarı baskı öne çıkıyor.
Şirket Haberleri
Doğan Holding
4Ç20 finansallarını açıkladı
DOHOL 4Ç20 finansallarında 34 milyon TL net zarar açıkladı. Bu
rakam geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 168 milyon TL net zarara göre
bir bozulmaya işaret ediyor. Bu bozulmanın arkasında yatan ana neden
kur farkı giderleri olurken buna karşın faaliyet karlılığındaki artış
ise bu çeyrekte de devam etti. Satışlar 4Ç20’de yıllık bazda %10
daralarak 3,2 milyar TL olurken düşüşteki ana neden Kovid-19’un
akaryakıt dağıtım segmentine yaptığı olumsuz etki oldu. VAFÖK ise
yıllık bazda %115 büyüme ile 255 milyon TL olurken bu gelişimin sebebi
ise hemen hemen tüm ana faaliyet segmentlerinin artan karlılığı oldu.
4Ç20 sonuçları sonrasında Yönetim Kurulu hisse başına 0,069 TL temettü
dağıtımı önerdi. Bu da %2 civarı bir verime denk geliyor. Temettü
dağıtım tarihi ise 30 Nisan olarak önerildi. 4Ç20 sonuçlarının hisse
üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. 2020 gerçekleşmiş
rakamları üzerinden DOHOL 6,3 gibi düşük denilebilecek bir F/K ile
işlem görüyor. Öte yandan hissenin orta vadeli performansı ise
şirketin 2020 yıl sonu itibariyle taşıdığı 2,8 milyar TL döviz uzun
pozisyon nedeniyle TL’nin değerindeki seyre bağlı olmaya devam edecek.
Cemaş Döküm 4Ç20 finansallarını açıkladı
CEMAS 4Ç20 finansallarında 50 milyon TL net kar açıkladı. Bu rakam
4Ç19 net zararına hemen hemen yatay seyretti. Şirket 4Ç20’de net zarar
açıklarken faaliyet performansında göz alıcı şekilde olumlu bir seyir
gördük. Satışlar yıllık bazda %107 gibi hızlı bir artışla birlikte
VAFÖK rakamının da 4Ç19’de -2 milyon TL’den 4Ç20’de artı 15 milyon
TL’ye döndüğü görülüyor. VAFÖK marjı da %21 civarına gelerek son
derece güçlü bir performansa işaret etti. Bunun arkasında yatan
nedenle artan kapasite ve yapılan kapasite artışı modernizasyon
yatırımları sonrası karlılıkta yaşanan artış oldu. Net zararın ana
nedeni ise özkaynak yöntemiyle konsolide edilen iştiraklerdeki zayıf
net kar performansları oldu. Her ne kadar 4Ç20’de net zarar oluşsa da
özellikle güçlü faaliyet performansının orta vadede hisse adına
oldukça umut vaadedici olduğunu söyleyebiliriz.
Türkiye Sigorta 4Ç20 sonuçları & temettü dağıtımı
Türkiye Sigorta 2020 finansallarını yayınladı ve 4Ç20’de net kar
192 milyon TL açıkladı (piyasa beklentisi bulunmamaktadır). Açıklanan
rakamlar 17 Şubat’ta yayınlanan vergi finansalları ile uyumludur. O
nedenle hisse için nötr olarak değerlendiriyoruz. Şirket 2020
finansallarına göre 2.5x F/DD ve 7.4x F/K oranları ile işlem
görmektedir ve 2020 yılında %39 özkaynak karlılığı elde etmiştir.
Şirket hisse başına 0.42TL temettü dağıtımını Genel Kurul onayına
sunmaya karar verdi. Temettü verimliliği %5.8 seviyesindedir. Hak
kullanım tarihi 9 Nisan’dır.
Petkim 4Ç20 finansal sonuçlarını bugün açıklayacak
Petkim’in bugün 4Ç20 finansallarını açıklamasını bekliyoruz. 4Ç20
net kar beklentimiz 339 milyon TL iken piyasa beklentisi 376 milyon TL.
Bankacılık Sektörü Ocak Sonuçları
Bankacılık sektörünün Ocak net kârı 4.3 milyar TL olarak
gerçekleşti. Bu rakam aylık %259 artış gösterirken yıllık olarak ise
%45 düşüş gösterdi. Ocak özkaynak karılığı %8.5 seviyesinde
gerçekleşti (2020 yılının tamamında %11).
Sektörün net faiz marjı aylık 90 baz puan düşüş gösterdi. Bu
düşüşte TÜFE’ye endeksli tahvil portföylerinden azalan katkı ve düşen
TL kredi-mevduat makası etkili oldu. TL kredi-mevduat makası aylık
olarak 74 baz puan düşüş gösterdi. TL mevduat faizlerindeki aylık 153
baz puan artış, TL kredi faizlerindeki 80 baz puandan daha yüksek
olması nedeniyle kredimevduat makasında beklediğimiz doğrultuda düşüş
oldu. Bu düşüşün 1Ç21’nin geri kalanında da devam etmesini
öngörüyoruz. 2Ç21’den itibaren ise toparlanma öngörüyoruz.
Kamu bankalar Ocak’ta sadece 6 milyon TL net kar elde etti ve
banka grupları arasında en zayıf performansı gösterdi.
Kalkınma&yatırım ve katılım banka grupları diğer banka gruplarına göre
daha olumlu ayrıştı. Banka karlılıklarının 1Ç21’de de marjlardaki
gerileme nedeniyle zayıf seyretmesini, 2Ç21’den itibaren ise
karlılıkta toparlanma bekliyoruz. Açıklanan veri beklentilerimize
paralel ve banka hisseleri için nötr olarak değerlendiriyoruz."
Analizin tamamı için:
https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/512c978b-8247-457b-8125-e8a42bdfdadf.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
