ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Yapı Kredi Yatırım)
11.01.2021 09:38
Yapı Kredi Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten
Analiz:
"BIST-100 endeksinde 1.500 desteği üzerinde yukarı eğilim devam
edebilir
Küresel piyasalarda, salgının seyri, aşı gelişmeleri, merkez
bankaları politikaları, teşvik paketlerine yönelik gelişmeler takip
edilen konu başlıkları olmaya devam ediyor. Ekonomi ve şirket
karlılıklarının iyileşeceği beklentileri ön planda yer almaya devam
ederken, aşılama çalışmalarının başlaması, ABD'de teşvik paketine
yönelik olumlu gelişmeler ve Fed'in güvercin duruşunu koruyan
açıklamaları eşliğinde riskli varlık sınıfında yer alan hisse
senetlerinde yeni zirve seviyeler test ediliyor. Yeni yılın ilk işlem
haftasına ise kar satışları ile başlayan piyasalarda yukarı eğilim
korunurken, ABD'de Georgia eyaletinde gerçekleşen ve Senato ile
Kongre'deki güç dengesini belirleyecek olan seçimlerde Demokratların
Georgia'daki iki sandalyeyi de kazanarak Senato'da çoğunluğu ele
geçirmesi ve büyük ölçekli yeni teşvik beklentilerinin güçlenmesi bu
görünüme destek oldu. Cuma ABD endeksleri zayıf sinyaller üreten
Aralık ayı tarım dışı istihdam verisine rağmen yeni rekor seviyelerde
kapanış yaptı. Bu görünümde Joe Biden'ın cuma günü vatandaşlara daha
yüksek doğrudan ödemelerin dahil olduğu trilyonlarca dolarlık acil bir
mali yardım paketi çağrısı yapması etkili oldu. Küresel risk
barometresi olarak da izlenen S&P 500 endeksi %0.6, teknoloji endeksi
Nasdaq %1, Dow Jones %0.2 yükselişle yeni rekor seviyede, Russell 2000
ise %0.3 ekside kapanış yaptı. (MSCI Dünya %+0.7, MSCI EM %+2.3, MSCI
Türkiye ETF'i %+1). Ağustos diplerine geri çekilen volatilite endeksi
VIX Cuma günü %3 civarı ekside günü tamamladı. Aralık ayı başından bu
yana yükselişlerin etkili olduğu Altında satış baskısı öne çıkarken,
yeni teşvik beklentileri eşliğinde tahvil faizlerindeki yükseliş devam
ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi Mart ayından bu yana ki en yüksek
seviyeye yükselmiş durumda. (son dört işlem gününde 18 baz puan
yükseldi). Brent petrol son on bir ayın en yüksek seviyelerinde işlem
görüyor. Nisan 2018'den bu yana ki en düşük seviyelere geri çekilen
dolar endeksinde ise tepki yükselişleri öne çıkıyor.
Sektör ve Şirket Haberleri
Türk Hava Yolları
Aralık ayı trafik sonuçlarını açıkladı
THY, Aralık ayı trafik sonuçlarını açıkladı. Buna göre,
- Şirket, yılın son ayında yıllık %66’lık daralmayla 1,9 milyon
yolcu taşıdı. Dış hatlardaki daralma %60, iç hatlardaki ise %60 oldu.
- Geçen yılın aynı ayına göre %59 daha az kapasite sunan şirketin
yolcu doluluk oranı 17 puan gibi tarihi bir düşüş yaşadı.
- Sonuçların göze çarpan nadir olumlu yanlarından birı, belki de
teki, kargo hacimlerinde gözlemlenen %6,5’luk yıllık artış oldu.
- Böylelikle, şirketin 2020 yılının tamamından taşıdığı yolcu
2019’a göre %62 daraldı. Bu da matematiksel olarak, şirketin 2021
yılında, 2019’da taşıdığı yolcunun yarısını bile taşıdığı takdirde
%33’lük yolcu büyümesi sağlayacağına işaret etmektedir. Dolayısıyla,
2020 gibi sert bir düşüşün ardından, diğer sektörlere nazaran
sağlanması muhtemel yüksek büyüme yorumlanırken bize göre bu gerçek
göz ardı edilmemelidir.
Özetle THY’nin aylık trafik sonuçları, hem şirket için hem de
sektör için şu an takındığımız çekimser duruşu değiştirecek bir
sürpriz içermemektedir. Öte yandan, etkili aşılama sonrası yaz
dönemine yönelik olumlu beklentiler hisselere yönelik piyasa tepkisini
olumlu tutabilecektir.
Yapı Kredi Bank 2021 bütçe hedefleri
Yapı Kredi Bank () KAP’ta 2021 bütçe hedeflerini
paylaştı. Banka TL kredilerin yüksek onlu büyümesini, TÜFE endeksli
tahviller hariç net faiz marjının 30 baz puan daralmasını, orta onlu
faaliyet gideri büyümesi, orta onlu komisyon geliri büyümesi, %7’nin
altında takipteki kredi oranı, 200 baz puanın altında net kredi risk
maliyeti ve orta onlu maddi özsermaye karlılığı bütçelemiştir. Piyasa
beklentisi bankanın 2021’de net karını yaklaşık %20 büyütmesi
yönündedir.
İşbankası 2021 bütçe hedefleri
İşbankası () yönetimi Cuma günü saat 17:00’de 2021 bütçe
hedeflerini paylaştı. Bankanın hedeflerini oluştururken baz aldığı
makro ekonomik senaryo, %3.5 reel ekonomik büyüme, %11 yıl sonu TÜFE
ve Merkez Bankası politika faizinin yıl sonunda %13 seviyesine
gerilemesini içermektedir. Banka TL kredilerin yaklaşık %15
büyümesini, döviz kredilerin $ bazında %2 gerilemesini, swaplardan
arındırılmış net faiz marjının 60/80 baz puan daralmasını, %17/%18
faaliyet gideri büyümesi, %15 komisyon geliri büyümesi, %6.5 altında
takipteki kredi oranı, 250 baz puanın altında net kredi risk maliyeti
ve yaklaşık %12 maddi özsermaye karlılığı bütçelemiştir. Piyasa
beklentisi İşbankası’nın net karını 2021’de yaklaşık %30 büyütmesi
yönündedir. Biz güncel olarak tahminlerimizi gözden geçiriyoruz. 2020
sonu için maddi özsermaye karlılığı beklentimiz yaklaşık %12
seviyesinde ve bankanın 2021 tahminine göre net karda yaklaşık %10
büyüme tahminine işaret etmektedir. Bankanın bütçe hedefleri piyasa
beklentisinin altında. Bankanın tahminlerini muhafazakar olarak
değerlendiriyoruz.
Garanti Ticaret Bakanlığı cezası
Ticaret Bakanlığı tarafından gerçekleştirilen denetim sonucunda
Garanti aleyhine 110 milyon TL tutarında idari para cezası
tebliğ edildi. Garanti ilgili mevzuat uyarınca erken ödeme indirimden
yararlanarak cezanın %75’ini ödeyebilir ve daha sonra itiraz etme
hakkına sahiptir. Bakanlık 2015’te de Garanti ‘ye aynı tutarda bir
idari ceza uygulamıştı fakat daha sonra bankanın itirazları
neticesinde bu ceza iptal edilmişti. Cezanın %75’i Garanti’nin 2021
kar tahminimizin yaklaşık %1’ine denk gelmektedir. Garanti’nin tahmini
2021 net karı içindeki payının düşük olması nedeni ile kararı hisse
için nötr olarak değerlendiriyoruz.
Anadolu Efes 4Ç20 bira hacimleri
AEFES 4Ç20 bira hacimlerini açıkladı. Buna göre hacimlerde
konsolide bazda 4Ç20’de %4,1 daralma yaşandı. Daralmada hem yurt dışı
hem de Tütkiye bira operasyonlarının olumsuz etkisi görüldü. Böylece
şirket 2020 yılını hemen hemen yatay bira hacimleriyle (36,2 mhl)
tamamladı.
Türkiye bira: Türkiye’de 4Ç20’de yeniden başlayan kapanmalar ve
perakende alkol satış saatlerine getirilen kısmı sınırlamalar
deneniyle bira hacimleri yıllık bazda %13,4 daraldı. Böylece yıllık
bazdaki daralma da %13,6 düzeyinde gerçekleşti. Yurt dışı bira:
Özellikle ana bira pazarı Rusya’da artan virüs vaka sayıları nedeniyle
4Ç20’de daralma yaşanırken Moldova ve Ukrayna’da ise düzelme
sinyalleri vardı. Yurt dışı tarafta şirket ise yılı %2,6 büyüme ile
kapattı. Göreceli zayıf gerçekleşen bira hacim performansının AEFES
hisse üzerinde hafif olumsuz bir etki yaratmasını bekliyoruz."
Analizin tamamı için:
https://www.ykyatirim.com.tr/mailing/60ef234b-b2c1-4141-bea2-c62b0e18199e.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey
