Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne hafif alımlarla 93.800 seviyesi üzerinden başlangıç yapan
endeks, yukarı yönde kalıcılık sağlayamadı. Günün sonuna doğru artan
satış baskısı ile kapanış, 92.692 seviyesinden gerçekleşti.
Dün ABD borsalarında sert düşüşler görülürken, Dow Jones ve S&P
500 endeksleri yılbaşından bu yana kaydettikleri getirileri geri
vererek negatif bölgeye geçti. ABD’de bilançolar yakından izlenirken,
küresel büyümeye yönelik endişeler ön plana çıktı. Avrupa tarafında
ise İtalya ve Almanya öncülüğünde borsalar değer kaybetti. İtalya’da
bütçe endişeleri devam ederken, dün ekonomideki aktiviteye yönelik
sinyal veren PMI verilerinin beklentinin altında gelmesi piyasalarda
bir miktar moral bozdu.
Bugün yurt içinde ekim ayı reel kesim güven endeksi ve kapasite
kullanım oranı açıklanacak. Saat 14.00’da açıklanacak TCMB Para
Politikası Kurulu toplantısı kararı piyasalar tarafından yakından
takip edilecek. Beklentiler TCMB’nin politika faizi olan 1 hafta
vadeli repo ihalesi faizini sabit bırakması yönünde. Bugün aynı
zamanda Avrupa Merkez Bankası’nın faiz kararı ve Avrupa Merkez Bankası
Başkanı Draghi’nin basın toplantısı yakından izlenecek. Sabah
saatlerinde Çin ve Japonya’da satıcılı seyirler görüyoruz. ABD’nin
pozitif, Avrupa’nın ise satıcılı başlangıç yapması beklenebilir.
BIST’in de güne satışlarla başlamasını bekliyoruz.


Akbank (AKBNK) 3Ç18 Finansal Sonuçları: TÜFEX gelirleri net faiz
marjını destekledi (=)
Akbank 3Ç18 için beklentimizin %7, Research Turkey konsensüs
tahminlerinin ise %2 altında 1,33 mlr TL net kar açıkladı. Bu rakam
bir önceki çeyreğe göre %17 düşüşe, yıllık bazda ise %11 düşüşe
işaret etmektedir.
3Ç’de kredi büyümesinde zayıf bir performans gösteren Akbank’ın
kredi-mevduat oranı %93 düzeyine gerilemiştir.
3Ç’de bankanın artan TÜFEX gelirleri, kredi-mevduat farkındaki
daralmanın Net Faiz Marjı üzerindeki olumsuz etkisini azaltırken, 2.
aşamadaki karşılık giderlerinde (genel karşılıklar) kur bazlı artışın
hedge edilmesi sonucunda toplam karşılık giderlerindeki artışın da net
kar üzerindeki etkisi sınırlı kalmıştır.
BDDK’nın Ağustos ayında aldığı önlemlerle birlikte TL’deki önemli
değer kaybına karşın bankanın 2Ç’de %16,8 düzeyinde olan konsolide
olmayan Sermaye Yeterlilik Rasyo(SYR)’su 3Ç’de %18,5’e çıkmıştır.
Banka’nın 3Ç’de operasyonel giderleri beklentimize paralel artış
gösterirken, 9 aylık dönem için yıllık bazda değişime bakıldığında %18
ile enflasyonun altında (%24,5) artış göstermiştir. Yorum: Piyasa
beklentilerine yakın gelen 3Ç sonuçlarının hisse üzerine etkisini nötr
olarak değerlendiriyoruz. Son 1 aylık dönemde Akbank hisselerinin
BIST-100 endeksine göre %8,2, bankacılık endeksine göre %2,1 daha iyi
performans sergilediği görülmektedir. Akbank için hedef fiyatımızı
8,52 TL, Uzun Vadede ise önerimizi “AL” olarak korurken, hisse
performansındaki olumlu ayrışmayı göz önünde bulundurarak, kısa vadede
“Endeks Paralel Getiri” olan önerimizi “Endeks Üzeri Getiri” olarak
revize ediyoruz.
Bugün Garanti Bankası (GARAN) 3Ç18 finansallarını açıklayacak (=)
Garanti Bankası’nın 3Ç18’de bir önceki çeyreğe göre %18,5 düşüş
ile 1,55 mlr TL (Research Turkey: 1,61 mlr TL) net kar açıklamasını
bekliyoruz. 3Ç’de kredi-mevduat makasında daralmaya karşın
enflasyonun yukarı yönlü revizyonu ile TÜFE’ye endeksli menkul kıymet
gelirlerindeki artışın bankanın net faiz gelirlerini olumlu
etkilemesini ve çeyreksel bazda %14,7 artmasını bekliyoruz.
3Ç’de makro parametrelerin güncellenmesi ve kurdaki artışın etkisi
ile bankanın karşılık giderlerinde önceki çeyreğe göre artış
bekliyoruz. İhtiyatlılık çerçevesinde bankanın 500 mn TL serbest
karşılık ayıracağını tahmin ediyoruz. Böylece bankanın karşılık
giderlerinin 3Ç’de çeyreksel bazda %113 artışla 3,56 mlr TL düzeyine
ulaşacağını öngörüyoruz. Ancak bankanın 3Ç’de 936 mn TL net ticari kar
kaydedeceğini ve bunun da artan karşılık giderlerinin net kar
üzerindeki olumsuz etkisini sınırlayacağını düşünüyoruz.
Bugün Ereğli Demir Çelik (EREGL) 3Ç18 finansallarını açıklayacak
(=)
Erdemir’in bu çeyrekte $'ın TL karşısında güçlü olmasından hem
operasyonel hem de $ uzun pozisyonu nedeniyle finansal anlamda olumlu
etkilendiğini düşünüyoruz.
Şirketin satış hacimlerinin bu çeyrekte yurtiçinden kaynaklı
olarak bir miktar (yıllık bazda yaklaşık %10) gerilemesine rağmen ürün
fiyatlarının güçlü olması sayesinde yıllık bazda %70'e yakın ciro
artışı bekliyoruz.
Güçlü fiyatlama sayesinde şirketin bu çeyrekte FAVÖK marjının ise
yıllık bazda yaklaşık 6 puan iyileşerek %32 olarak gerçekleşmesini
öngörüyoruz.
1,5 mlr TL net kar tahminimiz ise yıllık bazda %88 artışa denk
gelmektedir.

Bugün Ford Otosan (FROTO) 3Ç18 finansallarını açıklayacak (=)

Ford Otosan'ın adet bazında satışları bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre yatay kaldı yurt dışı satışları %23 artarken yurt içi
satışları yaklaşık yarı yarıya azaldı. Şirketin yurtdışı
satışlarındaki artış ve TL'nin zayıflamış olması nedeniyle cirosunun
yıllık bazda %40'ın üzerinde artmasını bekliyoruz.
Yurt dışı satışlarında marjların maliyet+prim mekanizması ile
korunmuş olmasına rağmen yurtiçindeki satış daralması ve üretimde
düşüşle birlikte FAVÖK marjının bu çeyrekte bir miktar zayıfladığını
düşünüyoruz.
Ayrıca, şirketin ¬ borçlarının bu çeyrekte kur farkı zararına neden
olup net kardaki artışı baskılamasını bekliyoruz (Haziran sonu
itibariyle 558 mn ¬ net döviz yükümlülük).
Şirket için 3Ç18 net kar tahminimiz 312 mn TL olup yıllık bazda %10
düşüşe işaret ediyor.

Kısa Kısa Haberler

(+) Aksigorta (AKGRT): Aksigorta’nın 2018 yılı üçüncü çeyrekte net
dönem karı bir önceki çeyreğe göre %54,2, yıllık bazda %226 oranında
artarak 69,1 mn TL ile piyasa beklentisinin %11 üzerinde gerçekleşti.
(Research Turkey beklenti anketi: 62 mn TL). 3Ç’de hayat dışı branşta
Şirket’in prim üretimi çeyreksel bazda %3,6 oranında artarak 770 mn TL
olarak gerçekleşirken, teknik karının (hayat dışı) çeyreksel bazda
%55,0 artış göstererek 116 mn TL’ye ulaşması net karı olumlu etkiledi.
Yorum: Şirket hisseleri son 1 ayda BIST 100 getirisinin %5,8 üzerinde,
sigortacılık endeksinin ise %0,9 altında bir performans sergiledi.
Açıklanan finansal sonuçların hisse performansına etkisini sınırlı
pozitif olarak değerlendiriyoruz.
(+) SASA Polyester (SASA): Şirket, 3Ç18’de geçen yılın aynı
dönemine göre artan net finansman giderlerine rağmen güçlü
operasyonel ve net kâr büyümesi kaydetti. Net satış gelirleri yıllık
bazda %56 artarak 651 mn TL ve FAVÖK’ü %241 artışla 156 mn TL oldu.
Net finansman giderlerinin 15 mn TL’den 375 mn TL’ye yükselmesi net
kârı baskılasa da, güçlü operasyonel kârlılık sayesinde net kârı %260
artışla 144 mn TL’ye yükseldi. Yorum: Şirket hisseleri son 3 ylık
dönemde BIST100 endeksine göre %15 negatif ayrışmış olup, sonuçların
hisse fiyatına olumlu yansıyacağını tahmin ediyoruz.
(=) Tekfen Holding (TKFEN): Şirketin bugün BIST kapanışı sonrası
3Ç18 finansal sonuçlarını açıklaması bekleniyor. Research Turkey
anketine göre ortalama beklenti yıllık bazda ciroda %92, FAVÖK’te %98
ve net kârda %182 artış olacağı yönündedir.
(+) Turkcell (TCELL): Şirket, 3Ç18’de 50 mn TL net zarar yönündeki
ortalama piyasa beklentisinin aksine yıllık bazda %60 düşüşle 241 mn
TL net kâr açıkladı. Söz konusu pozitif sapmada, operasyonel
performansın beklentilerden bir miktar daha iyi gerçekleşmesi ve daha
düşük operasyonel olmayan giderler etkili oldu. Şirketin 3Ç18’de net
satış gelirleri piyasa ortalama beklentisinin %4,5 üzerinde, yıllık
bazda %26 artışla 5,8 mlr TL, FAVÖK’ü ise piyasa ortalama
beklentisinin %5,8 üzerinde, yıllık bazda %47 artışla 2,4 mlr TL
seviyesinde gerçekleşti. Türkiye abone sayısı yıllık bazda %1,6
artışla 37,8 mn olurken (faturalı hat y/y +%3,3, ön ödemeli hat
-%2,5), abone başına elde edilen aylık gelir mobilde %17,2, faturalıda
%14,7, ön ödemelide %20,4 ve sabit bireyselde %3,4 artış gösterdi.
Şirketin toplam abone sayısı ise yıllık bazda ~%2 düşüşle 50,3 mn
oldu. 3Ç18 sonuçlarıyla birlikte Şirket 2018 yılına ilişkin
beklentilerini revize etti. Buna göre, gelir büyümesi beklentisini
%16-18 aralığından %20-22 aralı na, FAVÖK marjı beklentisini %37-40
aralığından %39-41 aralığına yükseltti. Yorum: Şirket hisselerinin son
1 ve 3 aylık dönemlerde BIST100 endeksine göre neredeyse benzer
performans göstermesini de göz önünde bulundurarak, beklentilerden
daha iyi 3Ç18 sonuçlarının ve yukarı yönde revize edilen Şirket
beklentilerinin hisse fiyatına olumlu yansımasını bekliyoruz."


Analizin tamamı için:


http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1540447635.pdf





******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey