Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"BIST güne alımlarla 119.300 seviyesinden başlangıç yaptı. Gün
içinde yukarı yönlü denemelerde bulunmaya çalışan endeks satış baskısı
altında kaldı. 118.000 seviyesi üzerinde tutunmaya çalışan endeks,
haftanın kapanışını 118.119 seviyesinden gerçekleştirdi. Haftalık
kayıp %2,1 oldu.
ABD'de cuma günü açıklanan tarım dışı istihdam Ocak 200 bin artış
ile beklentinin üzerinde gelirken, saatlik kazançlar ise yıllık bazda
%2,9 ile son 8 yılın en hızlı artış oranında gerçekleşti. Ancak
enflasyona yönelik endişeler ve yükselen tahvil faizleri ile ABD
borsaları haftanın son işlem gününde sert düşüşler gösterdi. Avrupa'da
da beklentinin altında kar açıklayan Deutsche Bank nedeniyle Almanya
borsası öncülüğünde değer kaybettiler.
Haftaya yurt içinde enflasyon verisi ile başlıyoruz. Piyasa
beklentisi ocak ayında enflasyonun %1,28 seviyesinde gerçekleşeceği
yönünde bulunuyor. Yurt dışında ise Almanya, Avro Bölgesi ve ABD'de
imalat dışı PMI verileri izlenecek. Haftanın ilk gününde yurt dışında
negatif bir seyir var. Japonya ve Çin piyasalarında satışlar
görüyoruz. Avrupa ve ABD piyasalarında da satıcılı başlangıçlar
görebiliriz. Yurt dışındaki olumsuz havanın da etkisiyle BIST'in de
haftaya satıcılı başlayabileceğini düşünüyoruz.

Şirket ve Sektör Haberleri

Ocak’ta binek araç satışları %3,6 arttı, hafif ticari araç
satışları %12,1 azaldı

2018 Ocak ayı otomobil ve hafif ticari araç pazarı %0,7 azalarak
35.076 adet olarak gerçekleşti. Binek araçlar 2017’nin aynı ayına göre
%3,6 yükselerek 26.611 adet, hafif ticari araçlar geçen yıla göre
%12,1 düşerek 8.465 adet olarak gerçekleşti. Binek araçlardaki
performansın şirketlerin yıl sonu stok temizleme politikaları
çerçevesindeki yükselişi yansıttığını düşünüyoruz. Ocak ayları
mevsimsel olarak zayıf kalsa da, hafif ticari pazarda 2014 yılı ocak
ayı seviyelerine dönülmesini yıla kötü bir başlangıç olarak
değerlendiriyoruz.
Otomotiv Distribütörleri Derneği 2017 yılında 956 bin adet olarak
gerçekleşen hafif araç pazarını 2018 yılında 925-975 bin adet
aralığında olmasını beklediğini açıkladı.
- (-) Ford Otosan (FROTO): Ford Otosan’ın binek satışları ocakta
1.149 (y/y %-25 a/a %- 74,7) adet, hafif ticari satışları ise 2.181
(y/y %-26,8 a/a %-82,3) adet olarak açıklandı. Ford Otosan’ın ocak
ayında yurtiçi perakende satış hacmi geçen yıla göre %26,2 düşerken,
şirket 3,3 puan pazar payı kaybetti.
- (+) Tofaş Oto (TOASO): Tofaş’ın binek satışları ocakta 2.146
(y/y %22,6 a/a %-75,4) 8.718 (y/y %5,6 a/a %54,3) adet, hafif ticari
satışları ise 2.125 (y/y %-5,3 a/a %-78,4) adet olarak açıklandı.
Şirketin yurtiçi perakende satış hacmi geçen yılın %7 üzerinde
oluşurken, sektör üzeri performansı 2017 ocak ayına göre 0,9 puan
pazar payı kazanmasında etkili oldu.
- (+) Doğuş Otomotiv (DOAS): Doğuş Otomotiv’in binek satışları
ocakta 5.780 (y/y %10,9 a/a %-72,7) adet, hafif ticari satışları ise
1.630 (y/y %29,9 a/a %-50,5) adet olarak açıklandı. Böylece ocakta
toplam satışlarda düşük baz etkisiyle yıllık bazda %15, şirket
finansallarında konsolide edilmeyen Skoda hariç satışlarda ise %5,5
yükseliş gerçekleşti.
2018 Ocak ayı verilerini 2017’nin düşük baz etkisini göz önüne
alarak 2016 ile kıyasladığımızda binek segmentte hala bir miktar
zayıflık gözlense de, ticari segmentteki seyri pozitif buluyoruz.
Şirket her iki segmentte de gösterdiği pozitif performans sayesinde
ocakta geçen yıla göre 2,9 puan pazar kazandı.

16 yaş üstü aracını hurdaya ayıranlara yeni araç alımlarında ÖTV
indirimi geliyor

Meclis'e sunulan tasarıya göre, ikinci el araçların trafikten
çekilmesi ve yeni araç alımının teşviki amacıyla, 31/12/2019 tarihine
kadar uygulanmak üzere 16 yaş ve üzerindeki otomobil, panelvan,
minibüs, otobüs, kamyonet ve kamyonların trafikten kaydı silinerek
hurdaya ayrılması karşılığında, araç sahiplerine yurtiçinden yeni araç
alımında 10.000 lirayı geçmemek kaydıyla ÖTV indirimi sağlanabilmesi
imkanı getiriliyor.
Yorum: Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre 2017’de
trafiğe kayıtlı araç sayısı 22,2 mn adet iken, teşvik kapsamına
alınmayan traktör ve motosiklet hariç araçların 16 ve üzeri yaşında
olanların sayısı ise 5,75 mn adet seviyesindedir. Teşvikin hem
otomobil ve hem hafif ticari araç üreticisi olan Tofaş Oto’yu en
olumlu etkilemesini bekliyoruz. Ford Otosan’ın otomobil satışları
ithal edilmekte olup marjı oldukça düşük olması nedeniyle
finansallarına katkısını sınırlı buluyoruz. Araçlarının fiyat endeksi
yüksek olan Doğuş Oto’nun da hacimsel anlamda hurda teşvikinden
faydalanacağını düşünsek de talebin giriş ve alt orta sınıf segmentte
görünür etkisinin daha yüksek olmasını beklememiz nedeniyle Tofaş Oto
ve Ford Otosan’a kıyasla daha sınırlı olacağı kanaatindeyiz. Söz
konusu teşvikin sektörü destekleyeceğini düşünsek de, tutarın 10.000
TL gibi sınırlı seviyede olması ve 2 seneye yaygın hak kullanımı
nedeniyle otomotiv sektöründeki yansımasını ölçmenin zor olacağını
düşünüyoruz.

Yerli otomobil için Mart ayının sonunda şirket kurulacak

BMC Yönetim Kurulu Başkanı Ethem Sancak, yerli otomobil üretimi
için kurulan ortak girişim grubunun Mart ayının sonunda şirket
kuracağını açıkladı. Sancak, şu anda zaten hazırlıkları 5 yıllık, 10
yıllık, 20 yıllık planlamalar yapılıyor. Sancak, yerli otomobil
üretiminin finansmanına ilişkin, "Biz finansmanından korkmuyoruz. Biz
bunu düzgün anlattığımız zaman bu halk bunun finansmanını üstlenir.
Biz son kuruşumuza kadar vereceğiz. Paramız bittiği zaman döneceğiz,
halka diyeceğiz ki, bak bu kadar para lazım, bizim paramız bitti. Bu
halk bize fazlasını verir" ifadelerini kullandı. Kaynak: Dünya.com

Erdemir (EREGL) 4Ç17 Finansal Sonuçları: Beklentimizin üzerinde
sonuçlar (+)

Erdemir’in net dönem karı 4Ç17’de 1,10 mlr TL olan Research Turkey
beklentilerinin %8 üzerinde 1,19 mlr TL (yıllık+%121, çeyreklik +%50)
seviyesinde oluşurken, 1,06 TL olan beklentilerimizin %13 üzerinde
gerçekleşti.
Erdemir’in 4Ç17 satış hacmi öngörülerimizin 80 bin ton üzerinde,
geçen yılın %2 altında, önceki çeyreğin %6 yukarısında 2,36 mn ton
olarak gerçekleşirken, ağırlıklı ortalama satış fiyatı 582 $/ton olan
beklentilerimizin üzerinde 601 /ton (yıllık +%29, çeyreklik +%8)
seviyesinde oluştu.
Satış hacminde pozitif seyir ile birlikte, uzun çelik fiyatlarının
tahminlerimizin üzerinde gerçekleşmesi ortalama ürün fiyatlarının
önceki çeyreğin ve beklentimizin ötesinde gerçekleşmesinde etkili
oldu. Sonuç olarak Erdemir’in satış gelirleri geçen yıla göre artan
hacmin, fiyatların ve kurların etkisiyle, 5,16 mlr TL olan
tahminlerimizin %5 üzerinde 5,40 mlr TL (yıllık+%60, çeyreklik +%47)
olarak açıklandı.
Şirketin 4Ç17 döneminde FAVÖK’ü bizim beklentilerimizin %7
üzerinde 1,70 mlr TL düzeyinde oluşurken, FAVÖK marjı ise %31,4 ile
beklentilerimizin 0,5 puan, ortalama piyasa beklentisinin ise 1 puan
üzerinde %31,4 düzeyinde gerçekleşti. Diğer taraftan şirket için
hesapladığımız ton başına FAVÖK 4Ç17’de 191 $ (4Ç16: 131 $, 3Ç17: 149
$) ile 184 $ olan beklentimizin üzerinde oluştu. 4Ç17’de 191 $ olarak
gerçekleşen ton başına toplam FAVÖK’te, nihai mamül (yassı ve uzun
ürün) ton başına FAVÖK’ünün 179 $ olmasına rağmen, yan ürünlerden
(katran vs) elde edilen katkının etkili olduğunu düşünüyoruz.
Şirket 4Ç17’de operasyonel olmayan tarafta, artan nakit pozisyonu
sayesinde 178 mn TL net faaliyet dışı gelir kaydetmiş, vergi gideri
ise 410 mn TL’ye (Efektif vergi oranı- 4Ç17:%26,5, 3Ç17: %22,5, 4Ç16:
%42) yükselmiştir.
Erdemir’in son çeyrekte artan borç pozisyonuna, işletme
sermayesindeki zayıflamaya ve yıl içerisinde 1,44 mlr TL düzeyinde
temettü dağıtmasına karşın nispeten düşük yatırım harcamaları
katkısıyla elde edilen güçlü nakit akımı net nakdini 2017 yılsonu
itibariyle 675 mn $’a (3Ç17: 408 mn $) taşımasını sağlamıştır.
Yorum: Erdemir’in tahminlerimizin üzerinde gerçekleşen net karında
öngörülerimizden daha iyigerçekleşen operasyonel sonuçlar etkili oldu.
Şirketin FAVÖK marjı ve ton başına FAVÖK’ü tahminlerimizin üzerinde
gerçekleşirken, 4Ç17’de işletme sermayesindeki zayıflamaya rağmen
şirketin nakit yaratma kabiliyetinin oldukça güçlü kalmaya devam
ettiğini gözlüyoruz. Piyasa tahminlerinin üzerinde gelen FAVÖK’teki
performansın 1Ç18 taşınacağı beklentisi nedeniyle hissedeki seyrin
pozitif kalmaya devam edeceği kanaatindeyiz. Şirketin bugün saat
14.00’te 4Ç17 sonuçlarına yönelik düzenleyeceği analist toplantısı
sonrası tahminlerimizi ve hedef fiyatımızı gözden geçireceğiz.

MLP Sağlık Hizmetleri halka arz fiyat aralığı 19-20 TL olarak
aşağı güncellendi

Şirket tarafından KAP’a yapılan açıklamaya göre daha önce 1-2
Şubat olarak açıklanan halka arz talep toplama süresi 5 ve 6 Şubat
2018 tarihlerini de kapsayacak şekilde uzatıldı. İzahnamede bu konuda
bir taahhüt olmamasına rağmen şirkete 600 milyon TL’lik bir sermaye
girişi gerçekleştirileceği ifade edildi.

Otokar (OTKAR) 4Ç17 Finansal Sonuçları: Net kar beklentilerin
üzerinde (+)

Otokar, 4Ç17 döneminde 48,7 mn TL net kar açıklarken, açıklanan
net kar rakamı 25 mn TL’lik piyasa beklentisini aşmıştır. Şirketin net
karı yıllık bazda ise %33 artış göstermiş, aynı zamanda 4Ç17’deki en
yüksek piyasa beklentisi olan 34 mn TL’yi de aşmıştır.
Şirketin 4Ç17 cirosu piyasa beklentisine paralel 416 mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Ancak, yılın son çeyreğinde savunma sanayi araç satış
gelirlerinde yıllık bazda gözlenen %63’lük gerilemeye bağlı olarak
4Ç17 cirosu, 4Ç16 döneminin %19 altında kalmıştır. Şirketin 2017
yılsonu itibariyle bakiye iş miktarı yaklaşık 1,7 mlr TL
seviyesindedir.
FAVÖK tarafında da 4Ç17 piyasa beklentilerine paralel 47 mn TL’lik
bir sonuca ulaşılırken, FAVÖK yıllık bazda %14 gerilemiştir. FAVÖK
marjı ise 4Ç16 dönemindeki %10,6 seviyesinden 4Ç17’de %11,3 seviyesine
yükselmiştir.
Yorum: Şirketin 4Ç17 finansalları ciro ve FAVÖK tarafında
beklentilere paralel gelirken, net kar beklentilerin üzerinde
gerçekleşmiştir. Son 1 aylık dönemde ise şirket hisseleri piyasa
getirisinin hafif altında bir performans sergilemiştir. Net karda
gözlenen pozitif gerçekleşmeye karşılık, şirket hisselerinin
performansı üzerinde, Altay tankı ile ilgili açıklanması beklenen seri
üretim ihale sonucuna yönelik haber akışlarının daha etkili olmaya
devam edeceği görüşündeyiz.

Pegasus (PGSUS) 2018 yılına ilişkin beklentilerini açıkladı (=)

Pegasus, 2018 yılında yolcu sayısında %11-13 artış beklerken, iç
hatlar doluluk oranında yatay seyir, dış hatlar doluluk oranında ise
yıllık bazda 1-2 puan artış beklediğini bildirdi.
Şirket, iç hat birim gelirinde yıllık bazda 5-6 TL artış, dış hat
birim gelirinde ise yıllık bazda 1- 2 ¬ daralma beklediğini açıkladı.
Misafir başına yan gelirin ise 11-12 ¬ olması bekleniyor.
2018 yılı ortalama jet yakıtı fiyatının ton başına 632 $ olması
beklenmektedir.
Pegasus, 2018'de FAVKÖK marjını ise %22,5-23,5 olarak bekliyor.

Kısa Kısa Şirket Haberleri:

(=) Ereğli Demir Çelik (EREGL): Şirketin Yönetim Kurulu Başkanı
olarak görev yapmakta olan Ömer Muzaffer BAKTIR 02 Şubat 2018 tarihi
itibariyle görevinden ayrılırken yerine Süleyman Savaş ERDEM
getirildiği açıklanmıştır. Ayrıca Şirket bağlı ortaklığı İskenderun
Demir ve Çelik A.Ş.'nin müşterek yönetime tabi ortaklığı İsdemir Linde
Gaz Ortaklığı A.Ş. (İlgaz)'nin yapacağı 46 mn $ tutarındaki sermaye
artırımına %50 oranında (23 mn $ veya TL karşılığı) iştirak edilmesi
hususunda karar alındığı açıklanmıştır.
(=) İş Bankası (ISCTR): İş Bankası, KKDF cezasının iptaline
ilişkin İstanbul Bölge İdare Mahkemesi nezdinde yapılan istinaf
başvurularının reddine karar verildiğini duyurdu. ? (=) Kipa Ticaret
(KIPA): Olağanüstü Genel Kurul toplantısında şirketin borsa kotundan
çıkarılmamasına karar verildiği açıklandı.
(=) Trakya Cam (TRKCM): İtalyan merkezli olarak faaliyet gösteren
Sangalli grubunun iştiraki olan Monte Sant'Angelo'da yer alan Sangalli
Manfredonia tesisinin satın alma işlemine ilişkin ihale sürecine dahil
olunmasına karar verildiğini ve buna yönelik teklif verildiğini
açıkladı. İhale sürecinin tamamlanması sonrası, teklifin sonucuna
ilişkin detayların kamuoyu ile paylaşılacağı belirtildi. Habere
ilişkin değerlendirmede bulunan Şişecam Topluluğu Yönetim Kurulu
Başkan Vekili ve Genel Müdürü Prof. Dr. Ahmet Kırman, yıllık 190 bin
ton üretim kapasitesiyle Sangalli Manfredonia tesisinin satın alınması
halinde İtalya’daki düzcam üretim kapasitelerini ikiye katlarken,
düzcam alanında da İtalya’nın en büyük iki üreticisinden biri haline
geleceklerini belirtti. Kırman, Manfredonia tesisinin alınmasıyla ürün
gamını daha da genişletmeyi ve İtalya’da mimari camlar pazarında en
büyük üretici konumuna gelmeyi hedeflediklerini açıkladı."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/vky_gb_05022018-636534184479963422.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey