Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne dün yükselişle başlayan BIST-100 endeksi gün içinde 1.303,81
ile yeni tarihi zirvesini test ederken, gelen kar satışları ve yeni
tarihi hacim rekoru ile günü %0,58 düşüşle 1.271,75’den kapattı.
Bankacılık endeksi pozitif ayrışmasını devam ettirerek günü %0,11
yükselişle tamamladı. Yurtdışı borsalarda ABD seçimleri ve aşı haberi
sonrası oluşan pozitif hava yerini kar satışlarına bıraktı. Artan vaka
sayıları sonrası ekonomilerin yeniden kapanma riskiyle karşı karşıya
kalması ve ABD’den beklenen ek teşvik paketine yönelik belirsizlik,
borsalarda kar satışlarını tetikledi. Fed Başkanı Powell artan vaka
sayıları sonrası ekonomilerin kısa vadede zorlanacağını söylerken,
mali teşviklerin gerekliliğine işaret etmeye devam etti. Fed
Başkanının açıklamaları sonrası yurtdışı borsalarda kar satışları
devam etti. BİST’te ise sekiz günlük güçlü rallinin ardından tarihi
zirve seviyelerden yurtdışına paralel kar satışları geldi. Ekonomi
yönetimindeki değişiklikler sonrası yeni ekonomik program
beklentileriyle TL varlıklarda oluşan ralli sonrası kar satışları
devam edebilir. Artan vaka sayıları ve ABD ek teşvik paketinin uzaması
yurtdışı borsalarda kar satışlarının devam etmesine neden olabilir.
BİST’te ise önümüzdeki hafta Perşembe günkü TCMB faiz kararı öncesi
bir miktar kar satışı yaşanmasının sağlıklı olacağını düşünüyoruz.
Ortodoks politikalara dönüş sinyali sonrası piyasalar güçlü faiz
artışı gibi bir aksiyon görmek isteyecektir. TL’de değer kazançları ve
kısa vadeli pozitif ayrışma devam ediyor. Yabancı girişinin sınırlı da
olsa tekrar geri dönmesi TL’deki toparlanma sürecini ilerleyen dönemde
destekleyebilir. CDS’ler uzun süre sonra 400 seviyesi altına
gerileyerek 395 seviyelerinden günü kapatırken, sert düşüş yabancı
yatırımcıların yeniden TL varlıklara ilgi göstermeye başladığına
işaret ediyor. VIX endeksi 26 seviyelerinde seyrederken, endeks 31
seviyesi altında kaldıkça ABD borsalarındaki satışların kısa vadeli
kar satışı olarak kalması beklenir. BIST kapanışına göre ABD ve
Almanya vadeli endeksleri negatif seyir izlerken, Asya borsalarında
genel olarak kar satışları var. Endeksin güne hafif pozitif eğilime
başlamasını beklerken, yükseliş eğilimi devam etse de endekste kar
satışlarının yaşanabileceğini düşünüyoruz.
Halkbank (HALKB) 3Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin
altında 315 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %67 azalma).
Açıklanan net kar rakamı bizim 355 milyon TL olan tahminimizin ve 347
milyon TL olan piyasa beklentisinin %11 ve %9 altında gerçekleşmiş
oldu. Bankanın 9 aylık karı 2,090 milyon TL olup geçen yıla göre güçlü
bir şekilde %126 artarak %6,7 oranında ortalama özkaynak karlılığına
işaret etmektedir. Banka 2020 ücret ve komisyon gelirleri bütçesinde
aşağı yönlü, kredi riski maliyeti beklentilerinde yukarı yönlü
revizyona gitmiştir. TL kredi büyümesi: %50, Net ücret ve komisyon
gelirleri: Tek haneli azalma (Eski: Sabit), Kredi riski maliyeti: +80
baz puan (Eski: +40), Özkaynak karlılığı: Yüksek tek hane.
Tüm zamanların en yüksek miktarı olan TL 3,2 milyar tutarında
ticari zarar (bunun yaklaşık %60'ı YP açık pozisyonuna aittir)
çeyreğin ana negatif unsurudur ve karlılığı baskılamıştır.
TL kredi-mevduat makasında beklentiden daha yüksek zayıflama,
yıllık bazda marjlarda bütçe üstü performans, krediler ve
mevduatlardaki pazar payı kayıpları, güçlü tahsilat performansı, kredi
riski maliyetinde hafif iyileşme ve zayıflayan sermaye yeterliliği
çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır. 3Ç20 finansal
sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde önemli bir etki
beklemiyoruz.
Hisse için 21% sermaye maliyeti ve 8% uzun vadeli büyüme
oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 6,97 TL olan hedef fiyatımızı
2020-22 kar beklentilerimizde yaptığımız revizyonlar sonrası 6,20
TL’ye indiriyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %15 artış potansiyeli
bulunmaktadır. Hisse için “TUT” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T
4,3x F/K (Benzerlerine göre %8 iskontolu) ve 0,3x F/DD çarpanlarıyla
ve %8,3 ortalama özkaynak getirisiyle işlem görmektedir. "

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/55112/gb-13.11.20.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey