Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Haftanın son işlem gününe alıcılı başlayan BIST-100 Endeksi gün
içinde aşağı yönlü dalgalı bir seyir izlerken %0,32 düşüşle
120.151’den kapandı. Bankacılık Endeksi %0.75 düşüş ile negatif
ayrışmaya devam etti. Global piyasalarda risk alma iştahı güçlü
kalmaya devam ederken, yurtdışı borsalar haftanın son işlem gününü
karışık bir seyirle tamamladı. TL günü yatay bir eğilimle kapatırken,
petrol fiyatlarındaki yükselişin etkisiyle EM para birimlerine göre
sınırlı negatif ayrıştı. CDS’ler ise gerileyerek günü 267 seviyesinden
tamamladı. Suriye’de yaşanan gelişmeler sonrası NATO ve ABD’nin
Türkiye’yi destekleyici açıklamaları jeopolitik riskleri azaltırken
rejim güçleri ile çatışma riskinin halen devam etmesinin kısa vadede
TL varlıklar için risk unsuru olmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Bu
nedenle BIST’te kısa vadede tepki alımı denemeleri olsa da zayıf
kalması beklenir. Jeopolitik riskleri artırabilecek haber akışının
artması durumunda BIST’te kar satışlarının bankacılık endeksi
öncülüğünde güç kazanması beklenir. Bu bağlamda başta Rusya olmak
üzere ilgili ülkelere ile yapılacak görüşmeler önemli olacak.
Görüşmelerde ilerleme kaydedilmesi jeopolitik risk algısını
zayıflatacak ve piyasaları destekleyecektir. Bugün ABD piyasalarının
kapalı olması nedeniyle düşük hacimli sıkışık bir seyir görebiliriz.
Asya piyasaları haftaya karışık bir görünümle başlarken, Çin borsaları
virüs endişelerini üzerinden atarak toparlanmaya devam devam ediyor.
Endeksin güne pozitif eğilimle başlaması beklenmektedir. Endekste
yükseliş eğilimi devam etse de yükselişlerin satış fırsatı olarak
kullanılmaya devam edileceğini düşünüyoruz.
Vakıfbank (VAKBN) 4Ç19 solo finansal sonuçlarında beklentilerin
üzerinde 1,280 milyon TL net kar açıkladı (Çeyreksel bazda %154,4
artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,006 milyon TL olan
tahminimizin ve 1,026 milyon TL olan piyasa beklentisinin %27 ve %25
üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 2,802 milyon TL
olup geçen yıla göre %32,5 azalarak %9,1 oranında ortalama öz kaynak
karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden iyi gelen çekirdek
bankacılık gelirleri, kredi karşılıkları ve faaliyet giderleri ile
beklentilerden yüksek gelen ticari zarar sebebiyle bankanın net kar
rakamı beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Karlılıkta güçlü
toparlanma, güçlü çekirdek bankacılık gelirleri büyümesi, TRY taksitli
ticari kredi büyümesinde önemli ölçüde artış, sektör üstü YP mevduat
büyümesi, yeni takibe intikal eden kredilerde yavaşlama ve güçlü
tahsilatlar sebebiyle TGA rasyosunda 70 baz puan artış, aktiften silme
ve satışların olmayışı, ikinci grup kredilerin ağırlığında azalma,
kredi karşılık oranlarında azalma ve hafif zayıflayan sermaye
yeterliliği çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır. 4Ç19
finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde önemli
bir etki beklemiyoruz. Hisse için 22% sermaye maliyeti ve 8% uzun
vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 7,75 TL olan
hedef fiyatımızın %18 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL”
tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 3,5x F/K (Benzerlerine göre %21
iskontolu) ve 0,43x F/ DD çarpanlarıyla ve %13,4 ortalama öz kaynak
getirisiyle işlem görmektedir.
Halkbank (HALKB) 4Ç19 solo finansal sonuçlarında beklentilerin
hafif üzerinde 797 milyon TL net kar açıkladı (Çeyreksel bazda %158,4
artış). Açıklanan net kar rakamı bizim 708 milyon TL olan tahminimizin
ve 779 milyon TL olan piyasa beklentisinin %13 ve %2 üzerinde
gerçekleşmiş oldu. Bankanın 12 aylık karı 1,720 milyon TL olup geçen
yıla göre %31,8 azalarak %5,6 oranında ortalama öz kaynak karlılığına
işaret etmektedir. (VAKBN: %9,1). Beklentilerden iyi gelen net faiz
gelirleri, kredi karşılıkları ile beklentilerden yüksek gelen ticari
zarar, diğer karşılıklar sebebiyle bankanın net kar rakamı
beklentilerimizin hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Karlılıkta güçlü
toparlanma, güçlü çekirdek bankacılık gelirleri büyümesi, kredi
büyümesinde önemli ölçüde zayıflama, TGA rasyosunda yeni takibe
intikal eden kredilerde yavaşlama ve güçlü tahsilatlar sebebiyle 60
baz puan artış, aktiften silme ve satışların olmayışı, ikinci grup
kredilerin ağırlığında artış, kredi karşılık oranlarında azalma ve
hafif güçlenen sermaye yeterliliği çeyreğin ana unsurları olarak öne
çıkmaktadır. 4Ç19 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse
üzerinde önemli bir etki beklemiyoruz. Hisse için 22% sermaye maliyeti
ve 8% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 7,82
TL olan hedef fiyatımızın %6 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse
için “TUT” tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 3,4x F/K (Benzerlerine
göre %22 iskontolu) ve 0,26x F/DD çarpanlarıyla ve %8,2 ortalama öz
kaynak getirisiyle işlem görmektedir. "

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/53698/gb-17.02.20.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey