İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Ölçülemeyen riskler…
Wall Street'ten başlayarak Avrupa ve Asya borsalarına yayılan
satışlarla güne başlıyoruz. Gelişmekte olan varlıklarda tedirgin hava
devam ediyor. Bu kez tedirgin havanın arkasında güçlü dolar ve 10
yıllık tahvil faizlerindeki yükseliş değil ABD üçüncü çeyrek
karlarındaki gerileme yatıyor.
Türkiye piyasalarında dünyadan bağımsız bir oynaklık yaşanıyor.
Gündüz ABD heyeti ile görüşmeler iyi geçiyor vize krizi çözülüyor diye
seviniyoruz. Gece Almanya Türkiye'nin para musluklarını kısıyor
haberlerini okuyoruz. At iziyle it izinin birbirine karıştığı ortam
devam ediyor.
Küresel büyümenin hızlandığı, doların güçlendiği, 10 yıllık ABD
devlet tahvillerinin yükseldiği mevcut konjonktürü gelişmekte olan
paraları ve tahvilleri için kötü hisse senetleri için iyi haber olarak
görmeye devam ediyoruz.
Ancak Ortadoğu'da yaşanan güç savaşı ve Batı ile yaşanan gerginlik
gibi ölçülemeyen risklerin yabancı yatırımcıların Türkiye'ye yönelik
ilgisini bozmaya başlaması bizi endişelendiriyor. Gelişmekte olan
hisse senetlerine göre %38 ıskontomuza ve güçlü şirket karlarına
rağmen kısa vadede Türkiye piyasalarının dünyaya göre daha kötü
performans göstermesini bekliyoruz.

Sirket Haberleri

Turkcell

Kapanış (TL) : 14.03 - Hedef Fiyat (TL) : 16.04 - Piyasa Deg.(TL)
: 30866 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 39.39
TCELL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 14.33 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Güçlü operasyonel performans
Turkcell 3Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde
açıkladığı 163 milyon TL net kara ve 2Ç17'de açıkladığı 704 milyon TL
net kara karşılık 601 milyon TL net kar açıkladı. Bu artış temel
olarak, güçlü operasyonel performans, efektif kur riski yönetimi ve
maliyet kontrolü için atılan adımlar ile sağlandı. Hatırlatmak
gerekirse 3Ç16'da net kar, sağlanan vergi affından yararlanmak için
yazılan 138 milyon TL tutarındaki karşılıktan etkilenmişti. Daha
detaylı bilgi için Kar Analiz raporumuza erişebilirsiniz.

Vestel Beyaz Esya

Kapanış (TL) : 10.69 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
2031 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.22
VESBE Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Zayıf 3Ç17 sonuçları
Vestel Beyaz 3Ç17'de güçlü ciro artışına rağmen yüksek hammadde
fiyatları ile gerileyen faaliyet marjları ve artan finansman giderleri
nedeniyle yıllık bazda %22 düşüşle 70 milyon TL net kar rakamı
açıkladı. Şirketin satış gelirleri ÖTV indiriminin yurtiçi satışlara
olumlu etkisi ve kurun ihracat gelirlerine olumlu etkisi nedeniyle
yıllık bazda %56 artışla 1,084 milyon TL'ye ulaştı. Şirketin FAVÖK
rakamı ise yıllık bazda %11 artışla 122 milyon TL'ye yükselirken,
FAVÖK marjı ise hammadde fiyatlarındaki yükseliş nedeniyle 3Ç16'deki
%15.8'den 3Ç17'de %11.3'e yıllık bazda 4.6 yüzde puan geriledi. Çeyrek
bazda ise yapılan kısmi fiyat artışları neticesinde FAVÖK marjı 1.2
yüzde puan artış gösterdi. Şirketin net borç seviyesi ise artan net
işletme sermayesi (9M17: TL870mn kıyasla 9M16:TL524mn) neticesinde
9M16 sonundaki 126 milyon TL'den 9M17'de 525 milyon TL'ye yükseldi.
Vestel Beyaz'ın zayıf 3Ç17 sonuçlarına piyasa tepkisinin olumsuz
olmasını bekliyoruz.

TSKB

Kapanış (TL) : 1.39 - Hedef Fiyat (TL) : 1.67 - Piyasa Deg.(TL) :
3336 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.56
TSKB Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 20.16 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr
TSKB yılın üçüncü çeyreğinde TL1 61mn solo net kar açıkladı
TSKB yılın üçüncü çeyreğinde TL1 61mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı piyasa beklentisine paralel gerçekleşirken bizim
tahminimiz olan TL 157mn'un hafif üzeriinde oluştu. Bankanın öz kaynak
karlılığı ikinciçeyreğe göre 10 baz puan artışla %19.6 olarak
gerçekleşirken geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yaklaşık 300 baz
puan artış gösterdi. Bankanın net faiz gelirleri kredi büyümesi ve
enflasyon oranın %10 olarak güncellenmesiyle (beklentilere göre)
TÜFE'ye endeksli kâğıt getirilerindeki güçlü seyirle %9 büyüyerek
karlılığı etkileyen en önemli faktör oldu. Bunun yanında dönem içinde
takibe dönüşen kredi bulunmaması karşılık yükünü rahatlatırken
bankanın maliyet etkinliği de öz kaynak karlılığını destekledi.
Sonuçların piyasa tarafından olumlu karşılanmasını ön görüyoruz .
Banka yönetiminin bu sene beklentisi olan %17-18 aralığında olan öz
kaynak karlılığının aşılarak %18 civarında oluşacak. Kredi büyüme
hedefi olan%10-13 bandı ise %15 olarak revize edildi.. Açıklanan
sonuçlar yıl sonu beklentimiz olan TL 581mn net kar rakamı ve %18.2
özkaynaka karlılık tahminleri ile uyumlu gözüküyor

Akbank

Kapanış (TL) : 9.81 - Hedef Fiyat (TL) : 10.2 - Piyasa Deg.(TL) :
39240 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 43.89
AKBNK Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 3.98 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr kdoganay@isyatirim.com.tr
Akbank'ın 3Ç17 solo karı beklentileri aştı
Akbank'ın 3Ç17 solo karı beklentileri aştı. Banka piyasa beklenti
ortalaması olan TL 1,384'ün %9 üzerinde TL 1,48 milyar solo net kar
açıkladı: bizim beklentimiz TL 1.373mn düzeyindeydi. Bizim beklentimiz
ile açıklana kar arasındaki en önemli fark bankanın çeyrekte
muhasebesel bir değişikliğe gitmesi ve bunun sonucunda TL105mn
iştiraklerden elde edilen gelir yazmasıydı. Bunu dışarıda bırakacak
olursak açıklanan karın beklentilerimizle uyumlu olduğu görülüyor.
Üçüncü çeyrekte beklenildiği gibi marjlar TL mevduat maliyetleri
nedeniyle baskılanırken diğer gelir ve gider kalemlerinin genel olarak
beklentilerimizle uyumlu geldiği görülüyor. Bankanın çeyrek içinde
aktif kalitesi daha da iyileşerek karlar üzerindeki karşılık
baskısının daha da azalması diğer çekici bir nokta.
2017 öngörüleri önemli derecede aşılacak. Bankanın ilk dokuz aylık
performansı sene başında %10 kar artış hedefinin %20'nin çok üzerine
çıkılarak aşılacağı anlaşılıyor. Yönetim marjlarda son çeyrekte bir
miktar toparlanma beklerken önümüzdeki yıl içinde yatay kalabilecek
bir marj görünümü olduğunu vurguladı. Bizim Akbank için 2017 yılı solo
net kar beklentimiz olan TL 5.8 milyarın açıklanan veriler ışığında
makul bir tahmin olduğu anlaşılıyor. Akbank'ın üçüncü çeyrek bilanço
rakamlarının hisse performansını çok etkilemesini beklemiyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20171026094339476_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey