İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Batı cephesinde yeni şeyler var…
Gelişmekte olan piyasalardaki satış dalgası sertleşiyor. Ama
korkulan dalgayı bu kez Trump'ın konuşması değil Fed yetkilileri
tetikledi. Trump Kongre'de yaptığı konuşmada seçim meydanlarında
verdiği sözleri tekrarladı. Ancak harcamalar ne kadar artırılacak ve
nasıl finanse edilecek gibi hayati konularda bilgi vermedi.
Piyasaları asıl etkileyen Fed başkanları Dudley ve Williams'ın
verdiği şahin mesajlara paralel Fed'in Mart ayında faizleri artırma
ihtimalinin %80'in üzerine (geçen hafta %30 civarındaydı) çıkması ve
DXY dolar endeksindeki sert yükselişti.
Fed'in sinyallerini dolar pozitif gelişmekte olan ülke varlıkları
için negatif okuyoruz. Yüksek cari açığı ve dış finansman ihtiyacı
yüzünden Türkiye varlıkları kırılgan beşlinin içinde kalmaya devam
edecek.
Gelişmekte olan ülke paralarının son iki günlük seyrine
bakıldığında Türk lirası %0,9 kayıpla Meksika pesosu (-%1,1) ve Güney
Afrika randından (-%0,90) sonra en kötü performans gösteren üçüncü
para birimi. Dolara karşı 3,67 civarındaki direnci kırılırsa Türk
lirasındaki satışlar sertleşebilir.
ABD ve Asya borsalarındaki satıcılı havaya paralel Borsa
İstanbul'da %0,3 civarında satıcılı bir açılış bekliyoruz. Yüksek
betalı banka hisselerinin önümüzdeki günlerde endekse göre daha fazla
değer kaybetmesini bekliyoruz. Beklentilerden iyi kar açıklayan Doğuş
Oto hisselerinin endekse göre daha iyi performans göstereceğini
öngörüyoruz.

Sirket Haberleri

Doğuş Otomotiv

Kapanış (TL) : 9.2 - Hedef Fiyat (TL) : 8.8 - Piyasa Deg.(TL) :
2024 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.34
DOAS Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: -4.4 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
DOAS 4Ç16
Dogus Otomotiv 4Ç16'de çok güçlü büyüme ile beklentilerin oldukça
üzerinde 96 milyon TL net kar rakamı açıkladı. 4Ç16 net karrakamındaki
büyüme faaliyet kar marjlarındaki erozyona rağmen ciddi ciro
büyümesi,iştirakler gelirlerindeki pozitif katkı ve kambiyo
gelirlerindeki artıştan kaynaklanmaktadır. Şirketin satış gelirleri
beklentilerin üzerinde 4Ç16'de yıllık bazda %35 artışla 3,964 milyon
TL'ye ulaştı. Brüt kar marjı TL'deki değer kaybının maliyetlere
olumsuz etkisi nedeniyle 4Ç16'de yıllık bazda 1.1 baz puan geriledi.
Faaliyet giderlerinin gelirlere oranı ise 4Ç15'deki %4.5'den 4Ç16'de
%6'a yükseldi. Bunun neticesinde FAVÖK 4Ç16'de, beklentilerin üzerinde
ancak yıllık bazda %26 düşüşle 123 milyon TL'ye geriledi. FVAÖK marjı
ise 4Ç15'deki %5.7'den 4Ç16'de 3.1'e düştü. Şirketin net borç
pozisyonu ise işletme sermayesi ihtiyacındaki artış nedeniyle 2015 yıl
sonundaki 1.9 milyar TL'den 2016 yıl sonunda 2.7 milyar TL'ye
yükseldi. Net borç FAVÖKrakamı ise 2015 yıl sonundaki 3.3x'den 2016
yıl sonunda 6.5x'e arttı. Beklentielrin tersine Doğuş Otomotiv 2017'de
temettü dağıtımı planlamadığını açıkladı.
Yorum: Dogus Otomotiv'in beklentielrin üzerinde gerçekleşen 4Ç16
net karı piyasa tarafından olumlu karşılanabilecekken, şirketin 2017
yılında temmetü dağıtmama kararı piyasa için olumsuz bir süpriz
olduğunu düşünüyoruz. Distribütor olarak sadece yurtiçi satışları olan
Doguş Otomotiv için zayıf TL ve ÖTV artışı neticesinde 2017'de %10
daralmasını beklediğimiz yurtiçi otomotiv pazarında ihracatçı
rakiplerine kıyasla daha zorlu bir yıl beklediğini düşünüyoruz. Şirket
bugün bir webcast gerçekelştirecek. Sonrasında tahminlerimizin
üzerinden geçebiliriz"

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20170301093656455_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey