İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasalar neyi fiyatlıyor? V, U, L ?
Salgının yıkıcı ekonomik etkilerinin görülmesiyle birlikte küresel
piyasalardaki iyimser hava tersine döndü. ABD ve Avrupa piyasaları
halen V tipi bir toparlanma fiyatlıyor. Ancak ilk öngörülerden daha
derin bir V söz konusu. U ve L tipi durgunluk senaryolarını yeniden
konuşmayacağımızı umuyoruz. Bardağın dolu tarafına bakalım. Yeni vaka
ve ölüm sayısının azalmasıyla birlikte Avrupa’da Fransa hariç her
yerde kademeli olarak ekonomiyi açma çabaları görüyoruz. İlk aşamada
okullar, dükkanlar, fabrikalar kademeli olarak açılacak. Türkiye
salgın döngüsünde Avrupa’nın iki üç hafta gerisinden geliyor.
Avrupa’da Mayıs ayında başlayacak normalleşme süreci Türkiye’de
muhtemelen Haziran ayında başlayacak. Diğer bir deyişle önümüzdeki
haftalarda “Evde Kal Türkiye” demeye devam edeceğiz. Salgına karşı
alınan önlemlerin Türkiye ekonomisi üzerindeki maliyetini görmeye
başladık. Mart ayı bütçe rakamları rekor yüksek bir açığa işaret
ediyor. Ekonomideki yavaşlamaya paralel vergi gelirlerinin azaldığı,
buna karşın salgın nedeniyle harcamaların arttığı bütçedeki bozulma
Nisan Mayıs aylarında daha belirginleşecek. 2020 bütçe açığının milli
gelirin %4,5 - %5,0’ine, borç çevirme oranının %120-%130’a çıkacağını
tahmin ediyoruz. Dolayısıyla Merkez Bankası’nın genişleyici para
politikasına rağmen verim eğrisi dikleşmeye devam edecek. ABD ve
Avrupa piyasalarının seyri Türkiye varlıklarında satış baskısının
devam edeceğine işaret ediyor. Türk lirasının değer kaybı ve verim
eğrisinin dikleşmesi ekonomideki daralma ve salgınla uğraşan
şirketleri finansman bacağında da zorlayacak.

Haberler & Makro Ekonomi

Konut satışları Mart ayında yıllık bazda %3,4 artış gösterdi.
Aralık ayında konut satışları 108.670 ünite olarak gerçekleşerek
yıllık bazda %3,4 artış aylık bazda ise %8,5’lik düşüş gösterdi. Konut
satışlarında bir süredir devam eden ivmelenmenin, salgın ve
ekonomideki daralma nedeniyle önümüzdeki aylarda tersine dönmesi çok
muhtemel. İpotekli konut satışları Mart ayında faizlerdeki düşüş ve
düşük baz etkisi nedeniyle artışını sürdürerek yıllık bazda %90 artış
kaydetti. Diğer yandan birinci el konut satışları yılık bazda %22,8 ve
aylık bazda %8,6 düşüş gösterdi. Mart ayında yabancılara yapılan konut
satışları yıllık bazda %3 aylık bazda %24 düştü.
Yorum: Toplam konut satışlarındaki artış Mart ayında devam etmiş
olsa da, artan belirsizlikler, tüketici güvenindeki zayıflama ve
ekonomideki daralma ile birlikte konut satışlarında önümüzdeki aylarda
ciddi bir düşüş gerçekleşmesini bekliyoruz. Zayıf talep koşulları
nedeniyle özellikle likidite sıkıntısı çeken konut üreticilerinin
fiyatları baskılaması da olası görünüyor. Ek olarak uluslararası
seyahat kısıtlamaları nedeniyle yabancılara yapılan satışlarda da
ciddi bir düşüş öngörüyoruz. 1Ç20 verilerine göre yabancıya yapılan
satışların birinci el satışlar içerisindeki payı %10 seviyesinde. Bu
oran EKGYO ve TRGYO gibi GYO’larda sırasıyla %17 ve %50 ile daha
yüksek seviyede.

Sirket Haberleri

Şişe Cam

Kapanış (TL) : 4.67 - Hedef Fiyat (TL) : 5.31 - Piyasa Deg.(TL) :
10508 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 42.72 ^ SISE TI Equity- Öneri :TUT
Get.Pot.%: 13.7 Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr Şişecam Halka açık
iştiraklerinde geri alım yapmaya devam etti Şişecam, 3,13 TL-3,18 TL
fiyat aralığından 2.2m lot Trakya Cam hissesi geri aldı. Söz konusu
paylar, Trakya Cam’ın sermayesinin %0,18’ine ve piyasada işlem gören
hisselerin %0,63’üne karşılık geliyor. Şişecam 30 Mart'tan bu yana
toplam 15,4 lot milyon Trakya Cam hissesini (sermayenin%1,3'ü ve halka
açık hisselerin %4,3'ü) piyasadan geri aldı.
Şişecam, 3,19 TL-3,26 TL fiyat aralığından 1,53m lot Anadolu Cam
hissesi geri aldı. Söz konusu paylar, Anadolu Cam’ın sermayesinin
%0,18’ine ve piyasada işlem gören hisselerin %0,81’ine karşılık
geliyor. Şişecam 30 Mart'tan bu yana toplam 5,3 lot Anadolu Cam
hissesini (sermayenin%0,7'si ve halka açık hisselerin %3,2'si)
piyasadan geri aldı.

Arçelik

Kapanış (TL) : 15.3 - Hedef Fiyat (TL) : 16.5 - Piyasa Deg.(TL) :
10339 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.85 - ARCLK TI Equity- Öneri :TUT
Get.Pot.%: 7.87 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr Üretim duruş
sürelerinde uzatma Arçelik KAP’a yaptığı açıklamada yurtdışında
faaliyet gösterdiği bazı ülkelerde Covid-19 salgını nedeniyle sokağa
çıkma yasaklarının uzatılmış olması nedeniyle Bangladeş’de 25 Nisan,
Pakistan’da 30 Nisan ve Güney Afrika’da 30 Nisan’a akadar üretim
duruşlarının uzatıldığını belirtti. Şirket Hindistan'da devam eden
sokağa çıkma yasağı nedeniyle Voltbek tesisinde de üretimin durduğunu
ancak bu tesiste üretime yeni başlandığından, şirketin faaliyetlerine
önemli bir etkisi olmadığını belirtti. Yapılan açıklamada Rusya'da ise
15 Nisan itibariyle üretim başladığı belirtildi. Arçelik bu ülkeler
dışındaki faaliyetlerinin ise tedarik, üretim ve satış süreçlerinde
zaman zaman aksamalar yaşansa da, İş Sürekliliği Planı ve
çalışanlarının sağlığına yönelik alınan geniş önlemler altında
yavaşlatılarak devam ettiğini açıkladı."

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/arastirma-raporlari/ArastirmaRaporlari/2_20200416091938683_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey