İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Başkan Trump’ın ABD - Çin Faz-1 ticaret anlaşmasını imzalaması ile
emin limanlardan riskli varlıklara geçiş hızlanıyor. MSCI Dünya hisse
endeksi 2018 Ocak zirvesini kırarken, altın, yen, dolar, gelişmiş ülke
devlet tahvilleri gibi emin liman yatırım araçları değer kaybediyor.
Faz-1 anlaşmasının detaylarını henüz bilmiyoruz. Basına yapılan
açıklamalara göre Çin’in ABD’den daha çok tarım ürünü (yıllık 40
milyar dolar) ithal etmesi karşılığında ABD 15 Aralık’ta devreye
girecek 156 milyar dolarlık ilave vergileri durduracak ve 120 milyar
dolarlık Çin malı üzerindeki vergiyi %15,0’ten %7,5’e indirecek.
İyi senaryoda, Çin’in ilave 200 milyar dolarlık daha ABD malı
almayı kabul etmesi, fikri mülkiyet haklarını kabul etmesi, teknoloji
transferini zorlaması konusunda geri adım atması durumunda, ABD 250
milyarlık Çin ithalatı üzerindeki %25’lik gümrük vergisini kademeli
olarak azaltacak. Bu konuda ilk adımlar Ocak ayı ortasında atılacak.
Aralık başında yayınladığımız “Yükseliş İçin Yerlerinizi Alınız”
raporumuzda savunduğumuz Türkiye varlıkları için olumlu görüşümüzü
koruyoruz. Küresel konjonktürde aşağı yönlü risklerin azalması ve
Türkiye’nin finansal istikrarı korurken borçlarını azaltmaya devam
etmesi gelişmekte olan ülkelerle aramızdaki makasın azalmasını
destekliyor.
Haftaya veri yoğun bir gündemle başlıyoruz. Eylül ayı işsizlik
verisi (10:00), özel sektörün yurtdışından sağladığı kredi borcu
(10:00), Kasım ayı merkezi bütçe (11:00) günün önemli makro verileri.

Şirketler cephesinde iki birleşme haberi öne çıkıyor.
Kamu bankaları sigorta şirketlerini bir çatı altında birleştirip
Türkiye Varlık Fonuna devrediyor. Çağrı zorunluluğu doğmayacağı
açıklaması birleşmenin halka açık Güneş Sigorta’nın altında olması
ihtimalini artırıyor. Güneş Sigorta hisselerinde hareketlilik
görebiliriz.
Oyak Grubu çimento şirketlerini bir çatı altında birleştirmek için
çalışmalara başladı. Birleşmenin halka açık bir şirket altında olması
durumunda en büyük şirket olan Adana Çimento öne çıkıyor. Hakim ortak
değişmeyeceği için çağrı zorunluğu doğmayacağını düşünüyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi

Kamu bankalarının sigorta şirketleri tek çatı altında birleşiyor.
Kamu bankalarının kontrolü altında bulunan, elementer ve
hayat/emeklilik branşlarında faaliyet gösteren sigorta şirketleri
Türkiye Varlık Fonu tarafından kurulacak bir şirket tarafından
devralınıp bu şirket çatısı altında birleştirilecek. Birleştirilecek
şirketler arasında sadece Guneş Sigorta ve Halk Sigorta borsada işlem
görüyor. Ziraat Sigorta ve üç kamu bankasının hayat/emeklilik
şirketleri borsada işlem görmüyor. Birleşme sürecinde birleşen
şirketlerin adil değerleri bağımsız değerleme şirketleri tarafından
belirlenecek. Son finansallar açısından baktığımızda Güneş Sigorta
elementer tarafta en büyük sigorta şirketi olarak gözükürken, hayat ve
emeklilik tarafında ise Ziraat Emeklilik öz sermaye büyüklüğü
açısından en büyük sigorta şirketi konumunda bulunuyor. Bu süreçte
azınlık yatırımcılar için her hangi bir çağrı yükümlülüğü ve/veya
ortaklıktan ayrılma hakki bulunmayacak.
Yorum: Her ne kadar karlı ve büyüyen sigorta şirketlerini
kaybetmek kamu bankaları için cazip görünmese de değerlemelere bağlı
olarak ortaya çıkacak değer sonunda kamu bankaları belli bir seviyede
yeni bir sermayeye kavuşmuş olacak.

Sirket Haberleri

İskenderun Demir Çelik

Kapanış (TL) : 7.75 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
22475 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.01 -
ISDMR TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:

İsdemir fabrikasında yangın
İsdemir KAP’a yaptığı açıklamada, pik döküm kanalında su kaçağının
sıcak metale temas etmesi nedeniyle gerçekleşen patlamada hiçbir
çalışanın zarar görmediğini açıkladı. Açıklamada ayrıca gerekli
önlemler alınmış olduğu ve kısa süre içerisinde normal çalışma
şartlarına dönülmesi beklenildiği belirtildi.

Adana Çimento (A)

Kapanış (TL) : 7.47 - Hedef Fiyat (TL) : 8.03 - Piyasa Deg.(TL) :
659 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.83 -
ADANA TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 7.52 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Oyak Çimento şirketleri birleşme işlemi için görüşmelere başlama
kararı aldı.
Oyak Çimento şirketleri birleşme işlemi için görüşmelere başlama
kararı aldı. Birleşmenin belirli bir şirket çatısı altında mı olacağı
yoksa yeni bir birleşik şirket mi oluşturulacağı konusunda hemüz resmi
bir açıklama yok. Birleşmenin halka açık bir şirket altında olması
durumunda en büyük şirket olan Adana Çimento öne çıkıyor. Hakim ortak
değişmeyeceği için çağrı zorunluğu doğmayacağını düşünüyoruz.

Ege Endüstri

Kapanış (TL) : 540 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1701 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.49 ^
EGEEN TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Ege Endüstri çoğunluk hisse satışı da dahil olmak üzere staretjik
alternatifler arıyor
Mergermarket’te çıkan habere göre Ege Endüstri çoğunluk hisse
satışı da dahil olmak üzere staretjik alternatifler için bir finansal
danışmanlık şirketi ile çalışıyor. Ege Endüstri’nin çoğunluk hissesine
Ege Endüstri Holding sahipken, Ege endüstri Holding’e de Bayraktar
Grubu sahip. Şirketin %34.76 halk açık. Habere göre Dogan Holding,
Avrupa ve Amerika bazlı stratejik yatırımcılar, Actera, ve Merito (Ege
Fren’de ortak) Ege Endüstri için potansiyel yatırımcılar olarak öne
çıkıyor. Potansiyel olumlu

Tekfen Holding

Kapanış (TL) : 18.1 - Hedef Fiyat (TL) : 25.35 - Piyasa Deg.(TL) :
6697 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19 -
TKFEN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 40.08 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
Tekfen Holding iştiraki TechInvestments, SOCAR Polymer
Investments’ın %10 hissesini satın aldı
Tekfen tamamına sahip olduğu iştiraki TechInvestments LLC’nin, 375
milyon ABD doları tutarında ödenmiş sermayeye sahip SOCAR Polymer
Investments LLC’nin %10 hissesini satın aldığını açıkladı. SOCAR
Polymer Investments LLC, petrokimya şirketi SOCAR Polymer LLC’nin
(SOCAR Polymer) % 100 oranında sahibi olup, yıllık 184 bin ton
kapasiteli Polipropilen ünitesi Eylül 2018’de, yıllık 120 bin ton
kapasiteli Yüksek Yoğunluklu Polietilen (HDPE) ünitesi ise 2019 yılı
içerisinde faaliyete geçen SOCAR Polymer, 2020 yılından itibaren tam
kapasite üretim yaparak başta Azerbaycan ve Türkiye olmak üzere, Rusya
ile Batı ve Orta Avrupa’yı hedef pazarı olarak belirlemiştir. Toplamda
yatırım büyüklüğü 820 milyon Dolar mertebesine ulaşan SOCAR Polymer’in
tesislerin tam kapasiteye geçmesi ile beraber 2020 yılı ve sonrasında
öngörülen ürün fiyatları ile yaklaşık 400 milyon ABD Doları
mertebesinde satış gelirine ve 200 milyon ABD Doları FAVÖK’e ulaşması
beklenmekte. Bu beklentiler doğrultusunda 2020 FD/FAVÖK çarpanını
7.25x hesaplıyoruz. Petkim 2020T FD/FAVÖK 6.6x çarpanı ile kıyasla
daha pahallı bir çarpana işaret ediyor. Diğer yandan iki şirket
arasındaki stratejik ortaklığın geliştirilmesi uzun vade için olumlu. "


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20191216094532311_1.pdf



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey