İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"YSK kararını beklerken...
YSK’nın İstanbul seçimleri ile ilgili itirazlar konusunda kararını
bu hafta içinde vermesi beklenirken, ABD Başkanı Trump’ın dün
yolladığı tweetde, ticaret görüşmelerinin yavaş gittiğini gerekçe
göstererek, Çin’e uygulanan gümrük vergilerinin Cuma günü %10’dan
%25’e çıkartılacağını söylemesi ve ardından WSJ gazetesinin Çin’in bu
hafta yapılacak görüşmeleri erteleyeceği haberi yurtdışı piyasalarda
yeni bir satış dalgası getirdi. Bu sabah Çİn endeksleri %5’in üzerinde
kayıpla seyrederken ABD vadelileri % 2’ye yakın ekside. Petrol
fiyatlarında ise %2’nin üzerinde bir gerileme var. GOÜ para
birimlerinde de başını ZAR’ın çektiği satışlar gözleniyor. TL dolara
karşı 6.0 seviyesini test ettikten sonra 5.986 seviyesinden işlem
görüyor. TL , Güney Afrika, Çin ve Meksika’dan sonra en çok düşen 4.
para birimi.
Bugün BIST’de de yurtdışı piyasaları takiben satıcılı bir açılış
görmemiz mümkün. BIST 100’de 92K, BIST Banka endeksinde 118K
desteklerinin test edildiğini görebiliriz (Cuma kapanışa göre BIST
100’de %2.0’ye yakın bir düşüşe işaret ediyor). Ayrıca, demir çelik
başta olmak üzere özellikle emtia hisselerinde, Çin haberleri kaynaklı
satışlar gözlenebilir. Erdemir’in 8 Mayıs tarihinde temettü
dağıtacağını açıklaması, Haziran vadeli kontratlarında ek bir satış
getirebilir (700-800 puan civarında bir etki yapabilir). Seansın
devamında, gözler, 14:30 ‘da görüşmelere başlayacak YSK’dan gelen
haberlerde olacak.

Haberler & Makro Ekonomi

Fitch Türkiye’nin Kredi Notunu ve Görünümünü Değiştirmedi

Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Cuma gecesi yaptığı açıklama
ile Türkiye’nin BB olan uzun vadeli yabancı para kredi notunu (yatırım
yapılabilir seviyenin 3 not altı) ve negatif olan görünümünü
değiştirmediğini duyurdu. Fitch Türkiye’nin mevcut not ve görünümünün
zayıf dış finansmanı, yüksek dış finansman ihtiyacını, düşük döviz
rezervini, yüksek dış borcunu, yüksek enflasyonunu, ekonomik oynaklık
geçmişini ve politik-jeopolitik risklerini yansıttığını not etti. Öte
yandan, Fitch Türkiye’nin güçlü kamu finansmanı, büyük ve çeşitlilik
gösteren ekonomisini, canlı özel sektörünü, kişi başına gayri safi
milli gelir ve aynı gruptaki ülkelerin ortalamasını üzerinde olan
insani kalkınma göstergelerini kredi notunu destekleyen unsurlar
olarak sıralıyor.
Fitch’e göre ekonomide dış kırılganları azaltacak ve enflasyonu
düşürecek bir dengelenme olmazsa, şirketler ve bankacılık sektöründe
ani sermaye duruşu kaynaklı bir stres ile karşılaşırsa, kamu borcu /
GSYH oranında hızlı bir artış olursa ve yurtiçi politik ve güvenlik
görünümünde ve uluslararası ilişkilerde ciddi bir bozulma olursa not
indirimine gidilebilir. Fitch’in sıradaki not toplantısı 1 Kasım
tarihinde olacak.

Nisan 2019 Öncü Dış Ticaret

Ticaret Bakanlığı tarafından açıklanan Nisan ayı öncü dış ticaret
verisine göre ihracat yıllık bazda %4,7 artarak 14,5 milyar dolara
yükselirken ithalat yıllık %15,0 düşüşle 17,5 milyar dolara geriledi.
Böylece dış ticaret açığı %55,7 daralma ile 3,0 milyar dolar oldu.
İhracat cephesinde ilk ana 5 kalemde öne çıkan otomotiv grubu
manşeti2,1 puan aşağı çekti. Öte yandan kazan makine ve demir-çelik
sırasıyla 0,7 ve 0,6 puan pozitif katkı verdi. Diğer kalemler
gurubundan gelen katkı ise 5,6 puan oldu (detaylarını ay sonunda
göreceğiz). Ülkelere göre ihracatta Almanya, İtalya, İngiltere’de
yıllık bazda görülen daralma Avrupa ekonomisindeki ivme kaybının
ihracatımıza olumsuz yansımasının devam ettiğini gösteriyor. Öte
yandan Irak ve ABD ile ticarette canlanma görünüyor.
İthalat tarafında önceki aylarda olduğu gibi enerji hariç tüm
büyük kalemlerin manşeti aşağı çekmeye devam ediyor. Negatif katkıda
önceki aylardaki gibi kazan-makine (-2,6puan), demir-çelik (-1,5 puan)
ve elektrikli makine (-0,9 puan) öne çıkıyor. Son olarak geniş
ekonomik grupların sınıflamasına göre ithalatta hammadde (ara-malı)
ithalatının başı çektiği ve tüm alt gruplara yansıyan düşüş sürüyor.
Hammadde ithalatı manşeti 7,4 puan aşağı çekerken, tüketim malları 4,2
puan, yatırım malları 3,4puan negatif katkı yaptı.
Özetle dış ticaret verisi ekonomideki dengelenmenin Nisan ayında
da sürdüğünü ve dengelenmenin ithalattaki daralmadan kaynaklandığını
gösteriyor. İyi haber ise ihracatın tekrar toparlanmaya başlaması.
Ancak Avrupa ile ihracattaki cansız görünüm toplam ihracattaki
toparlanmanın kırılgan olmasına neden oluyor. İthalat cephesindeki bu
durum büyümede ikinci çeyrekte de yatırım ve tüketim kaynaklı daralma
görüşümüzü destekliyor.

Sirket Haberleri

Sasa Polyester Sanayi A.Ş.

Kapanış (TL) : 6.05 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
5022 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.02 v
SASA TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr

Ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi

SASA 1Ç19 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı
45 milyon TL net kara karşılık 216 milyon TL net kar açıkladı.
Satışlar satış hacminin artmasıyla birlikte yıllık bazda %49 artarak
626 milyon TL’ye ulaştı. Şirketin 1Ç19’daki satış hacmi ise 79 bin ton
idi. Brüt kar marjı 1Ç18’de %18 iken 1Ç19’da %8.2’ye geriledi. Brüt
kar marjındaki gerilemenin etkisini FAVÖK’de de gördük. 1Ç19’da
şirketin FAVÖK’ü 23 milyon TL ve FAVÖK marjı %3.6 olarak geriledi.
Geçen senenin aynı döneminde FAVÖK 60 milyon TL idi.
Şirket 7.8 milyar dolarlık yatırımıyla ilgili aldığı teşvikten
ötürü 214 milyon TL ertelenmiş vergi geliri kaydetti. Mart sonu
itibariyle şirketin 2.1 milyar TL net borç pozisyonu bulunuyor.

Kordsa Teknik Tekstil

Kapanış (TL) : 11.96 - Hedef Fiyat (TL) : 15.66 - Piyasa Deg.(TL)
: 2327 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.02 -
KORDS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 30.94 Analist:
uonder@isyatirim.com.tr

Beklentilere yakın güçlü bir çeyrek

Şirket’in 1Ç2019’deki ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın
aynı çeyreğine göre %52 oranında artarak 93 mn TL olmuştur. Ancak
açıklanan rakam bizim beklentimiz olan 100 milyon TL ve piyasa
beklentisi olan 98 milyon TL’nin altında gerçekleşti.
Şirket’in satış gelirleri 1Ç2019’de 1,27 milyar TL gerçekleşerek
bir önceki yılın aynı dönemine göre %77 oranında arttı. Açıklanan
rakam bizim beklentimiz olan 1,3 milyar TL’nin hafif altında ancak
piyasa beklentisi olan 1,24 milyar TL’nin hafif üzerinde gerçekleşti.
Şirketin FAVÖK’ü 198 milyon TL olarak geçekleşerek yıllık bazda
%65 oranında artış gösterdi. Bu rakam bizim beklentimiz olan 204
milyon TL’nin hafif altında kalırken, piyasa beklentisi olan 191
milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. FAVÖK marjı beklentilerimize
paralel çeyreksel bazda 4,7 baz puan artış kaydederek %15,6 seviyesine
yükseldi (4Ç18:%10,9) ancak 1Ç18’daki %16,8 oranına göre daralma
kaydetti.
Yorum: 1Ç19 rakamlarının güçlü gelmesi piyasa tarafından
bekleniyordu. Açıklanan rakamların beklentilere yakın gerçekleşmesi
sebebiyle hafif kar satışları görme ihtimalimiz var. Hisse son bir
ayda BIST-100’ü %7,28 oranında, sene başından bu yana da % 22,83
oranında yendi. "


Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190506094353009_1.pdf




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey