Ak Yatırım Araştırma Bölümü Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Piyasa ve Teknik Görünüm
Dün yurtdışı piyasalar ABD'deki senato seçim sonuçlarını genelde
olumlu yönde fiyatladı ve hisse senedi endekslerinde yükseliş devam
etti. Banka hisseleri küresel çapta ABD'deki gelişmeden en olumlu
etkilenen sektörler arasındaydı. Küresel bazda banka endekslerinde
%6'ları aşan yükselişler gözlendi. Dün BİST'te de gerek yurtdışı
eğilimin desteği gerekse de 2021 yılı beklentilerini paylaşan
bankalara dönük iyimserliğin artmasıyla banka hisseleri ağırlıklı bir
yükseliş yaşadık. Asya hisse senedi endekslerinin ve ABD vadelilerin
bugün seans öncesi işlemlerde de hafif artıda olduğu görülüyor.
BIST'in de dünkü eğilimini korumasını ve güne alıcılı başlamasını
bekliyoruz.
Teknik Yorum: BIST100 dün yüksek açılışın ardından yataydaydı.
Kapanış 1505.42 seviyesinde gerçekleşti. BIST'te yukarı eğilim
korunuyor. Kısa periyot için destek bölgesi olarak belirttiğimiz 1470
seviyesi üzerindeki tutunma sonrasında yukarı yönlü hareket
geçerliliğini dün de sürdürdü. Endekste saatlik periyot için 1470
seviyesini yakın destek, 1440 seviyesi altını ise zayıflama bölgesi
olarak değerlendiriyoruz. Bu bölge üzerindeki hareketin korunması
iyimserliğin ve yukarı yönlü beklentinin korunması olarak
değerlendirilebilir. BIST'te yakın direnç olarak değerlendirdiğimiz
1505/15 bölgesinin aşılmasıyla bir sonraki aşama olarak gördüğümüz
1550-1600 bandına yönelme beklenebilir. BIST100'de 1470-1450-1440
destek, 1505/15-1530-1550-1600 direnç olarak belirtilebilir.

Şirket Haberleri

İş Bankası geçmiş yıllarda Ticaret Bakanlığı tarafından verilen ve
banka tarafından indirim hakkından faydalanılarak 82,6 milyon TL
olarak ödenen 110 milyon TL tutarındaki idari para cezasının
Danıştay'da iptaline karar verildiğini hatırlattı. Banka aynı konu ile
ilgili olarak Ticaret Bakanlığı'nın yeniden başlattığı denetim sonucu
bankaya yeniden 110 milyon TL'lik idari para cezası tebliğ ettiğini
duyurdu.
Vakıfbank İstanbul Ümraniye'deki İstanbul Uluslararası Finans
Merkezi bünyesindeki 4.785 metrekare alan üzerindeki ofis katlarının
iştiraki olan Vakıf GYO'dan yaklaşık 73 milyon TL bedel ile satın
aldığını duyurdu.
Tat Gıda, Sek markası altında faaliyet gösteren süt ürünleri iş
kolunu, CLA Süt ve Süt Ürünleri Gıda Sanayi'ye, 240 milyon TL'ye
satmak için anlaşma imzaladığını açıkladı. Açıklanan satış fiyatı
gayrimenkuller için 105mn TL, stoklar için 53mn TL ve diğer varlıklar
için 82mn TL değer öngörüyor. Ek olarak, Tat Gıda, kıdem ve ihbar
tazminatlarına ilişkin 30 milyon TL'lik maliyet üstlenecek.
Dolayısıyla, şirketin işlemden elde edeceği net tutar 210mn TL olacak
(mevcut piyasa değerinin %12,5'i). Şirketin süt ürünleri iş koluyla
alakalı varlıklarının net defter değeri yaklaşık 155mn TL. Dolayısıyla
satış işleminden yaklaşık 55mn TL kar hesaplıyoruz. Bu tutar,
kapanışta beklenen stok ayarlamaları nedeniyle küçük değişikliklere
konu olabilir.
9A20 itibarıyla, süt ürünleri iş kolu Tat Gıda'nın cirosunun
%47'sini oluşturuyor. Diğer yandan şirket iş kollarına göre FAVÖK
kırılımı paylaşmıyor. Varlık değerleri değeri üzerinden hesaplanan
satış fiyatı, bize süt ürünleri iş kolunun FAVÖK katkısının çok
sınırlı olduğu izlenimini verdi. Sek markası için benzer şirket olarak
değerlendirebileceğimiz Pınar Süt'ün (PNSUT.TI) 9A20 itibariyle FAVÖK
marjı %5,4 seviyesinde. Satış fiyatının, Sek markası için daha düşük
bir karlılık rakamına işaret ettiğini düşünüyoruz. Haberlere ilk
piyasa tepkisinin görece düşük bulduğumuz değerleme nedeniyle olumsuz
olabileceğini düşünüyoruz. Süt ürünleri iş kolunun Tat Gıda
finansallarına hiç FAVÖK katkısı sağlamadığı bir senaryoda dahi
hesapladığımız 12 aylık 10,7x FD/FAVÖK çarpanı Tat Gıda için önemli
bir ıskontoya işaret etmiyor.
Otomotiv Sektörü: Otomotiv Distribütörleri Derneği'nin (ODD)
verilerine göre, Aralık ayında hafif araç (otomobil + hafif ticari
araç) satışları %15'lik artış ile 104 bin adede ulaştı (AK Yatırım
beklentisi 112 bin adet). Böylece 4Ç20 satışları %41'lik artış ile 279
bine ulaştı. Düşük baz etkisinin geçmesi nedeniyle büyümenin ivme
kaybetmesini bekliyorduk. Ancak, Aralık ayında alınan ek Covid-19
önlemlerinin özellikle otomobil talebi üzerinde tahminimizden daha
etkili olduğunu görüyoruz. Aralık ayında otomobil satışları %14'lük
artış ile 81 bin adede ulaşırken, hafif ticari araç satışları %20'lik
büyüme kaydetti ve 19 bin seviyesine yükseldi. Sonuç olarak, 2020
yılında toplam satışlar 773 bin adet ile (+%61) ODD'nin Ekim ayı
raporunda sunduğu 725-775 bin bandının üst sınırında gerçekleşmiş
oldu. Tofaş Oto ve Ford Otosan'ın kuvvetli yurt içi satış
performansları ve geçtiğimiz yılın aynı dönemini yakalayan ihracat
hacimlerini göz önünde tutarak, bu iki şirketin 4Ç20'de güçlü
operasyonel sonuç açıklamalarını bekliyoruz. 2020 yılında yaşanan bu
güçlü talebin birikmiş talebin yanında kurda yaşanan artışların
fiyatlara yansıması riskine karşı öne çekilmiş talebin de etkili
olduğunu düşünüyoruz. Diğer taraftan Covid-19 sonrası toplu taşımadan
bireysel araç kullanımına da bir miktar kayış olduğunu söyleyebiliriz.
Yine de araç satışlarının 2020'de ancak 10 yıllık ortalamasına
yakınsadığını göz önünde bulundurduğumuzda, talebin bu seviyelerde
sürdürülebilir olduğunu düşünüyoruz. Dolayısı ile 2021 yılında toplam
pazarın 780-800 bin adet olarak gerçekleşeceğini öngörüyoruz. İlk
çeyrek geçtiğimiz yılın aynı dönemi ile paralel, ikinci çeyrek baz
etkisiyle güçlü, yılın ikinci yarısı ise yüksek baz etkisiyle 2020'nin
ikinci yarısına göre düşük geçebilir. Tofaş Oto'nun Aralık ayı
satışları 19 bin adet ile yıllık bazda yatay kaldı. Yine de Şirket tüm
yıl için vermiş olduğu 130-140 bin adet yurt içi satış tahminini 142
binlik gerçekleşme ile geçmiş oldu. (4Ç20'de 51 bin adet ile %49
büyüme). Ford Otosan sektör genelinin üzerinde bir büyüme kaydetti.
Yıllık satışları %41'lik artış ile 14 bin adede ulaşan Ford Otosan,
4Ç20 ve 2020 yılında satışlarını %75 ve %96 artırmayı başardı.
Şirket'in tüm yıl için verdiği 95-105 bin adetlik toptan satış
tahminini yakalayabileceğini öngörüyoruz. Doğuş Otomotiv beklendiği
gibi sektörün bir miktar gerisinde performans gösterdi. Burada yüksek
vergi diliminden etkilenen araçların portföydeki ağırlığının diğer
markalara göre daha fazla olmasının etkili olduğunu düşünüyoruz. Yine
de Aralık'ta %6, 4Ç20'de ise %12'lik büyüme performansının başarılı
buluyoruz. Ayrıca, Şirket yıl için verdiği +90 bin (Skoda hariç)
hedefini, 95 bin araç satışı ile geçmiş oldu."

https://yatirim.akbank.com/tr-tr/raporlar/Sayfalar/Raporlar.aspx

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey