A1 Capital Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan
Analiz:

"Otokar (OTKAR) 2Ç21 de beklentilerin üzerinde 289 milyon TL net kar
açıkladı. Beklenti 170.5 milyon TL olarak gerçekleşeceği yönündeydi.
Net kar yıllık %92,7 ve çeyreklik %169 artış gösterirken, net kardaki
artışta yıllık büyümede karlılık ve cironun yanında 2Ç21’de 36 milyon
TL vergi geliri oluştuğu görülürken geçen yıl aynı dönemde ise 41.2
milyon TL’lik vergi gideri etkili oldu.

Yurtiçi satışlar geçen yılın aynı dönemine oranla %149 artış
gösterirken yurtdışı satışların ise %37 artış gösterdiği
görülmektedir. Otokar Otomotiv ve Savunma Sanayi Anonim Şirketi’nin
2021 yılı ilk altı ayda yurt dışı satışları 151.685 USD olarak
gerçekleşirken bu rakamın geçen yılın aynı döneminde (2020 ilk altı
ay) 131.943 USD olarak gerçekleştiği görülürken yurtdışı satışların
toplam satışlar içerisindeki payının 2Ç21 itibariyle %64 oranında
gerçekleştiği ve 2Ç20’de ise bu rakamın %76 olarak gerçekleşmiş olması
dikkat çeken başka bir detay olarak karşımıza çıkmaktadır. Ayrıca
2Ç21’de şirket kapasite kullanım oranı %22 olarak gerçekleşirken,
2Ç20’de bu rakamın %10 olarak gerçekleştiği görülmektedir. Toplam
taşıt aracı üretimi 2021 yılı OcakHaziran döneminde 2020 yılı aynı
dönemine göre %23 oranında artışla 639.661 adet olarak gerçekleşirken,
otomobil üretimi %15 oranında artışla 416.021 adet düzeyinde
gerçekleşmiştir. 2021 yılı ilk altı aylık taşıt aracı pazarı 411.952
adet ile geçen yıla kıyasla %57 tomobil pazarı ise 310.325 adet ile
%52 oranında artmıştır.

Otokar 2Ç21’de beklenti olan 874 Milyon TL’nin üzerinde 982.6 Milyon
TL satış geliri elde ettiği görülürken satış gelirleri yıllık %45,
çeyreklik %12 büyüme göstermiştir.. Brüt kar marjı ise %39.67 olurken,
yıllık 3 puan geriledi, çeyreklik bazda ise 8 puan artış gösterdi.
Çeyreksel artışta yılın 2.çeyreğinde oluşan kur artışının etkisi
olduğu görülmektedir. Özellikle 2Ç21’de hafif ticari araç grubu ile
Ağır ticari araçlar grubunda yer alan Kamyonet üretiminde gerçekleşen
artış artış dikkat çekici bir detay olarak karşımıza çıkmakta. Bu
bağlamda şirketin Hafif ticari araç grubunda yer alan kamyonet üretimi
%49 artış gösterirken, ağır ticari araçlar grubunda yer alan kamyonet
üretimi ise %135 oranında artış göstermiştir. Zırhlı araç satışı aynı
dönemde 46’ dan 52 adet seviyesine ulaştı.

FAVÖK 241 milyon TL ile yine 178.7 milyon TL olan beklentilerin
üzerinde geldi. Bunda Brüt ve Esas Faaliyet kar marjlarındaki artış
etkili oldu. FAVÖK yıllık %19 artış kaydetti. Yine bu çeyreklik
artışta kur etkisinin kar marjlarına pozitif etkisi olduğu
söylenebilir. "


Analizin tamamı için:

https://a1capital.com.tr/wp-content/uploads/2021/08/OTKAR-2C21-MALI-ANALIZ.pdf?utm_xpid=121115097104105110064097049099097112105116097108046099111109046116114&utm_source=KREA-EMAIL


*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sö