Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/03 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,1 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %9,5 artışla 458.8
milyon TL olmuştur.
FAVÖK'ü 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %20,3 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %360,6 artışla 45.8
milyon TL olmuştur.
FAVÖK marjı 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 40 baz puan düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 761 baz puan artışla
%10,0 olmuştur.
Net karı 1. çeyrekte 22.31 milyon TL olurken, bir önceki çeyreğe
göre %58,85 düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğinde 11 milyon
TL net zarar açıklamıştır.
Net borcu 1. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %66,5 artışla 964
milyon TL olmuştur.

Sonuç

Şirket, 1Ç20’de 459 mn TL satış geliri (Gedik: 450 mn TL kons:
450 mn TL) 46 mn TL FAVÖK (Gedik: 43 n TL kons: 43 mn TL) ve 22 mn TL
net kar (Gedik: 27 mn TL kons: 21 mn TL) açıklamıştır. Şirketin
operasyonel performansı beklentilerin hafif üzerinde gelirken, net
karı beklentilere paralel açıklanmıştır. Ticari araç satışları (yolcu
ve kargo taşıma) yıllık %33 düşüşle (çeyreklik: +%14) 225 milyon TL
olurken, yedek parça/diğer segment gelirleri yıllık %25 artışla
(çeyreklik: +%10) 71 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Ancak en güçlü
artış yıllık %462 yükselişle 163 milyon TL (çeyreklik: -%44) olan
zırhlı araç satışlarında gerçekleşmiştir. Şirketin satış gelirlerinin
dağılımı %49’u ticari araç, %36’sı zırhlı araç ve %15 diğer segment
şeklindedir. 1Ç20’de gelirlerin %36’sını oluşturan yurtiçi gelirler
yıllık %46 yükselerek (çeyreklik: +%20) 167 milyon TL olarak
gerçekleşmiştir. Yurtiçi satışlardaki artışa karşın ihracat gelirleri
yıllık %4 daralma (çeyreklik: -%30) göstermiş, böylelikle ihracatın
satış gelirleri içerisindeki payı düşüş kaydetmiştir (1Ç20: %64, 1Ç19:
%73, 4Ç19: %75). Şirketin toplam bakiye siparişleri 1Ç20’de 273 milyon
dolar (yaklaşık 1.78 milyar TL) (2019/12: 299 milyon dolar) olmuştur
ve bakiye siparişlerin tamamı 8x8 zırhlı araçlardan oluşmaktadır.
FAVÖK’teki yıllık bazdaki güçlü artış, 1Ç19’da 8x8 teslimatı
yapılmamasından ötürü baz etkisi kaynaklıdır. Düşük faiz oranlarından
ötürü azalan finansal giderler nedeniyle net kar yılık bazda artış
göstermiştir. Hisse son 12 ayda %20 nominal getiri sağlarken, endeksin
%12 üzerinde performans sergilemiş olup, 2020 yılı beklentilerine göre
8,2x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Beklentilere paralel gelen
finansal sonuçların hisse üzerinde etkisini nötr olarak
değerlendiriyoruz."

http://e.gedik.com/click/558ef42bb2e74e1cb0392b47/5eb001e1b1b91c0001b6e9a5/558ef288b2e74e1cb038f94c/5eb001ed06acc30001b5693e

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey