Ak Yatırım Araştırma Bölümü Tarafından Hazırlanan
Analiz:

"Net faiz gelirindeki daralmaya rağmen, kâr beklentinin üzerinde kaldı  
1Ç21 net kârı önceki çeyreğe göre %14 ve önceki yıla göre %27 artarak  1,85 milyar TL oldu ve bizim 1,58 milyar TL net kâr 
tahminimizi ve piyasanın 1,64 milyon TL net kâr beklentisini aştı. 1Ç21’de net kârın beklentimizden güçlü gelmesi zayıflayan net 
faiz marjının yine de beklentimizden biraz daha iyi ve kredi risk maliyetinin beklentimizden düşük kalmasından kaynaklandı.   
- Net faiz geliri (swap etkisi dahil) önceki çeyreğe göre %30 düşüşle 2,2 milyar TL’ye gerilerken, net faiz marjında önceki yılın 
ortalamasına göre 200 baz puan azalma oldu. Marjdaki gerileme özellikle TCMB ve swap fonlama maliyetlerinden kaynaklandı. 
Diğer taraftan İş Bankası net faiz marjındaki yıllık 100 baz puan düşüş beklentisini Haziran’da yeniden gözden geçirecek. Banka yılın 
geri kalanında marjda toparlanma bekliyor.  
İş Bankasının 1Ç21’de brüt kredi karşılık gideri önceki çeyreğe yakın 2,7 milyar TL olurken, banka güçlü sorunlu kredi tahsilatı 
sonrası önceden ayrılmış 1,2 milyar TL’lik karşılığı sildi ve net karşılık maliyeti 1,45 milyar TL oldu (4Ç20’de 2,2 milyar TL).  Bankanın 
kredi risk maliyet oranı da böylece 2020’deki 247 baz puandan 158 baz puana düştü. İş Bankası oranın yatay kalmasını öngörmüştü.  
- Baz etkisi nedeniyle 1Ç21’de İş Bankası’nın net komisyon gelirleri yıllık %7,5 ve faaliyet giderleri %6,7 arttı. Banka baz etkisindeki 
normalleşme ile bu iki kalemdeki artışın yıl sonunda hedeflenen %15 ve %17-18’e ulaşacağını öngörüyor. 
Yorum: Gerileyen net faiz marjına karşın 1Ç21 kârı hazine işlem gelirinden ve yüksek tahsilat performansından kaynaklandı ve 
bankanın maddi özkaynak kârlılık oranı hedeflenen %12 düzeyinde gerçekleşti. Ancak yılın geri kalanı için net faiz marjının öngörülen 
70-80 baz puanın üzerinde daralma riski bulunuyor. Buna karşılık önden yüklemeli karşılık ayırma politikası sayesinde karşılık 
giderinin bu düşüşü telafi etmesini bekleriz. Banka için 8,6 milyar TL düzeyindeki net kâr tahminimiz öngörüden bir miktar iyimser 
bulunuyor. Banka için tahminlerimizi ve fiyat hedefimizi bilanço dönemi sonunda güncelleyeceğiz."

Analizin tamamı için:

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=6043

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey