TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"İkili İşlem Önerisi - ( ARCLK AL / KCHOL SAT )
ARCLK son satış fiyatı: 12.16TL
KCHOL son alış fiyatı: 15.99TL
Hedeflenen getiri: %9.6
Zarar-Kes (''Stop-loss'') seviyesi: -%4.8
ARCLK / KCHOL rasyosu: 0.7611x
Hedeflenen rasyo: 0.8341x (26 Eylül kapanış)
Zarar-kes (''Stop loss'') : 0.7245x
Temel görüş (Akif Daşıran):
¢ Arçelik'in önümüzdeki dönemlerde ciro artışının ivmeleneceğini
düşünüyoruz. Türkiye'de son 1 yılda yapılan fiyat artışları, özellikle
Avrupa'da artan pazar payı, TL'deki değer kaybının ihracat gelirlerine
etkisi ciro artışına katkıda bulunmaktadır. İhracat gelirlerinin
payının artması nedeniyle VAFÖK marjında bir miktar sulanma etkisi
olsa da nominal olarak VAFÖK artışının da hızlanmasını bekliyoruz.
¢ Koç Holding NAD'ına göre %11 iskontolu işlem görürken son 3
yıllık ortalaması %5 seviyesindeydi.
¢ Arçelik 2018 ve 2019 FD/VAFÖK çarpanlarına göre benzer
şirketlere kıyasla sırasıyla %24 ve %34 iskontolu işlem görmektedir.

Teknik:

ARCLK, son bir ayda KCHOL'den %15 negatif ayrışmaktadır ---
incelediğimiz 4 teknik göstergenin 3'ü, ARCLK / KCHOL rasyosunda aşırı
satım sinyali verirken
¢ RSI: son işlemde günlük bazda 30 seviyesindedir
ARCLK / KCHOL rasyosu 2009 Temmuz'undan bu yana en düşük seviyede
işlem görmektedir (Bernanke gününden bu yana günlük rasyonun
gösterildiği Grafik 1'e bakınız)
Bernanke gününden bu yana ARCLK/KCHOL rasyosu RSI sinyalini (RSI =
30'un altında) 4 kez verdi: Alınan 4 sinyalde, ''ARCLK AL - KCHOL
SAT'' ikili işlemi, 2 haftalık süreçte 3 defa pozitif getiri sağladı
(Grafik 1'de bu 4 sinyali göreceksiniz)
ARCLK / KCHOL rasyosunun %9.6 yükselerek 26 Eylül kapanışına
dönmesine pozisyonlanıyoruz (0.8341x)
İkili işlem önerimizde %4.8 Zarar-Kes (''Stop-Loss'')
kullanılmasını öneriyoruz (0.7245x)
ARCLK / KCHOL korelasyonu, Lehman miladı sonrası 0.96 (belirleme
katsayısı 0.92) gerçekleşmektedir (Kaynak: Bloomberg lineer
logaritmik korelasyon günlük kapanış fiyatları bazında)"

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey