Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz Raporu:
"BIST son dönemde ciddi bir ralli gerçekleştirdi. Geçen sene
Temmuzda'ki başarısız darbe girişimi ve Eylül ayında Türkiye'nin
Moody's tarafından yatırım yapılabilir notunu kaybetmesi sonrası, Türk
hisse senetleri benzer piyasalara göre zayıf bir performans
göstermişti. Ancak BIST 100 endeksi, son dönemdeki güçlü
performansıyla Aralık ayındaki en düşük değerlerinden beri %23 çıktı.
Yurtdışında ABD'nin yeni başkanı Trump'ın yarattığı güçlü dolar
eğiliminin son dönem tersine dönmesi ve yurt içinde de Merkez
Bankası'nın TL'nin değer kaybını önlemek için yaptığı parasal
sıkılaştırma bunda önemli bir rol oynadı.
Politik ve jeopolitik risklerde belirgin bir ölçüde azalış
olabilir. Başkanlık sistemi ile ilgili 16 Nisan'da yapılacak anayasa
değişikliği referandumu sonrası politik ortam sakinleşebilir. Yine
Suriye'de barış ve bölgedeki diğer ülkelerle toparlanan ilişkiler
jeopolitik riskleri azaltabilir. Bunlar, Türkiye'nin risk primi için
olumlu haberler. Ancak aşağı yönlü riskler devam ediyor.
Yine de piyasada yönü belirleyen faizler ve Türk Lirası. Son
dönemde kur ve faizdeki olumlu gelişmeler BIST'e pozitif etki yaptı.
Ancak, enflasyonda yukarı yönlü baskıların yakın vadede
hissedileceğini ve bu sene büyümenin açıklanan önlemlere rağmen normal
trendin altında kalmasını bekliyoruz. Ayrıca bütçe açığının bu sene
artması olası. Bunun dışında Trump'ın vergi indirimi ve altyapı
harcama planlarının, ABD tahvil faizlerini yükseltmesini, ABD dolarını
da güçlendirmesini bekliyoruz. Bu yüzden, Türkiye'nin yüksek dış
finansman ihtiyacı ve düşük Merkez Bankası rezervlerini de hesaba
kattığımızda, orta vadede faizler ve Türk Lirası üstündeki baskının
devamını bekleriz
BIST100 endeksinin 82-84,000 seviyelerinde alım için daha cazip
olacağını düşünüyoruz. Kapsama alanımızdaki hisselerin hedef
değerlerinden bulduğumuz BIST100 endeks hedefimiz 98,500, ve cari
seviyelerden %11 yukarı potansiyel vaadediyor bu %16.5 olarak
hesapladığımız sermaye maliyetinden daha düşük bir seviye. Türkiye'nin
12-ay ileriye dönük F/K'sı yaşanan ralli sonrası, gelişen piyasalara
göre iskonotosu %40'lardan %29'a daralmış durumda. Uzun vadeli
grafikler hala iskontoya işaret etse de, faizlerdeki aşağı yönlü
risklerin sınırlı olması, bankalarda yukarı potansiyeli engellediğini
düşünüyoruz. Sanayi şirketlerinin 10.4 olan F/K'sı ise son çıkışla
birlikte kendi ortalamasının üstüne çıkmış durumda.
Bankalarda yüksek sermaye tamponu, sanayi şirketlerinde büyüme
hikayesi tercih ettiğimiz unsurlar. Kar büyümesin bu sene bankalara
göre, sanayi şirketlerinde daha fazla olacağını tahmin ediyoruz. Güçlü
sermaye yeterliliği ve ekonomide aşağı yönlü risklere karşı koruma
kalkanı yüksek bankaların öne çıkacağını düşünüyoruz. Sanayi
hisselerinde yüksek büyüme hikayesi ve/veya Lira'daki zayıflıktan
faydalanan şirketleri tercih ediyoruz. Bu dönem yüksek temettü verimi
olan hisselerin de performansının iyi olacağını düşünüyoruz.
Beğendiğimiz hisseler Garanti Bankası, Akbank, Sabancı Holding, Tofas,
TAV, Migros ve Aksa Enerji'dir.

Beğendiğimiz hisseler
Fiyat Hedef Piyasa Değeri Ortalama Hacim Tavsiye
TL fiyat, TL TL mln TL mln
Garanti Bankası 8.86 10.14 37,212 762 AL
Akbank 8.87 10.00 35,480 238 AL
Sabancı Holding 10.28 12.70 20,975 53 AL
Tofaş 25.86 30.50 12,930 19 AL
Tav Havayolları 16.10 19.40 5,849 31 AL
Migros 20.22 24.00 3,600 10 AL
Aksa Enerji 2.99 3.80 1,833 8 AL"

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey