bu durumdan olumlu etkilenmesi
beklenmektedir. Dolar'daki görece yüksek düşüşten dolayı Dolar açık
pozisyonları yüksek olanlar, Euro ve Japon Yeni açık pozisyonu
olanlara göre daha olumlu etkilenmesi beklenmektedir.
2020 yılının 3. çeyreğinde, Dolar, Euro ve Japon Yeni, TL'ye göre,
sırasıyla %14,1, %18,4 ve %15,8 oranlarında değer kazanmıştı.
Dolayısıyla bu çeyrekte kurların geri çekilmesine bağlı olarak, döviz
açık pozisyonu olan şirketler kur farkı geliri yazabilecekken, döviz
fazla pozisyonu olan şirketler de kur farkı gideri kaydedebilecektir.
Ayrıca, ana karşılaştırma dönemi olan 2019 yılının son çeyreğinde
ise TL'ye göre Dolar, Euro ve Japon Yeni sırasıyla %5,0 %7,6 ve %3,8
oranlarında değer kazanmıştı. Bu kapsamda, bir önceki yılın aynı
dönemine göre, döviz açık pozisyonu olan şirketlerin kur farkı
giderlerinden kur farkı gelirlerine geçmesi ve dönem karlılığını
görece olumlu etkilemesi beklenmektedir. Diğer taraftan, döviz fazla
pozisyonu olan şirketlerde de bu durumun tam tersi bir önceki yılın
aynı dönemine göre negatif etki oluşacağı öngörülmüştür.
Dosyada (Kur Etkisi_4Ç2020) Eylül 2020 sonunda net yabancı para
pozisyonu yüksek olan şirketlerin (Aralık 2020 sonu itibariyle döviz
pozisyonlarını aynı korudukları varsayımıyla) 2020 yılının 4.
çeyreğinde kur değişimlerinden nasıl etkilenebileceklerinin tablosu
verilmiştir. Bankalar, yabancı para net pozisyonlarını bilanço dışı
nazım hesaplarda türev ürünler kullanarak dengelediği için listeye
dahil edilmemiştir. Buna göre:

Döviz Açık Pozisyonu Olanlar

Türk Telekom (TTKOM) 394mn TL, Pegasus (PGSUS) 258mn TL, Ak Enerji
(AKENR) 226mn TL, İzmir Demir Çelik (IZMDC) 211mn TL ve Sasa Polyester
(SASA) 148mn TL kur farkı geliri yazarak döviz kurlarındaki değişimden
olumlu etkilenecek şirketler olarak ön plana çıkmaktadır. Diğer
taraftan, finansallarını USD cinsinden tutan Türk Hava Yolları (THYAO)
açık pozisyonun EUR ve JPY cinsi olması ve dolar karşısında değer
kazanmaları sebebiyle 297mn TL'lik kur farkı gideri yazabilir.

Döviz Pozisyon Fazlası Olanlar

Kurlardaki gerilemeye bağlı olarak, Şişe Cam (SISE) 500mn TL,
Aselsan (ASELS) 337mn TL, Doğan Holding (DOHOL) 175mn TL ve TAV
Havalimanları (TAVHL) 101mn TL kur farkı gideri yazarak döviz
kurlarındaki değişimden olumsuz etkilenecek şirketler olarak ön plana
çıkmaktadır. Diğer taraftan, döviz pozisyon fazlası yüksek olmasına
karşın, İskenderun Demir Çelik'in (ISDMR) ve Enka İnşaat'ın (ENKAI)
USD cinsinden bilanço tutması nedeniyle sırasıyla 299mn TL ve 86mn TL
kur farkı geliri kaydetmesi beklenirken, Koç Holding'in (KCHOL) de
döviz fazla pozisyonu gözükmekle birlikte, riskten korunma araçları ve
doğal hedge sonrası 153mn TL kur farkı geliri kaydedebileceği
hesaplanmıştır."


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey