A1 Capital Yatırım Menkul Değerler Tarafından Hazırlanan
Analiz:

"Doğuş Otomotiv (DOAS) yılın ikinci çeyreğinde net
karını bir önceki yılın aynı dönemine göre %356 artırarak
480,8 milyon TL net kar elde etmiştir. Çeyreklik bazda ise
şirketin net karını %17,8 oranında artırdığı görülmektedir.

? Şirketin satış hasılatı 2Ç21’de yıllık bazda %191
oranında artarak 7,4 milyar TL’ye ulaşmıştır. Bir önceki
çeyreğe göre ise 2Ç21’de satış gelirlerindeki artışın %19,5
olduğu görülmektedir.

? DOAS 2Ç21’de 745,6 milyon TL FAVÖK elde
etmiştir. Geçen yılın aynı dönemine göre şirketin elde ettiği
FAVÖK %243 artmış iken bir önceki çeyreğe göre
gerçekleşen artış ise %32,6 olmuştur. Satış hasılatındaki
artışın yanı sıra FAVÖK marjındaki hem yıllık hem de
çeyreklik bazda gerçekleşen iyileşme de şirketin güçlü
FAVÖK artışına katkıda bulunmuştur. 2Ç20’de %8,54,
1Ç21’de ise %9,08 olan FAVÖK marjı 2Ç21’de %10,07’ye
yükselmiştir. Hem çeyreklik hem de yıllık bazda
bakıldığında faaliyet giderlerinin satışlara oranında
gerçekleşen düşüş şirketin FAVÖK marjındaki iyileşmeye
en büyük katkıyı sunmuştur. Ayrıca yine çeyreklik bazda
brüt kar marjının %12,30’den %12,77’ye yükselmiş olması
da FAVÖK marjını olumlu etkilemiştir.

? Şirketin net kar marjı 2Ç21’de %6,49 olarak
gerçekleşmiştir. Çeyreklik bazda net kar marjı 10 baz puan
düşüş göstermiş iken yıllık bazda ise 2,35 puan civarında
bir artış gerçekleşmiştir. Net kar marjında çeyreklik bazda
görülen sınırlı bozulmanın şirketin finansman ve vergi
giderlerindeki artıştan kaynaklandığı görülmektedir.

DOAS 2Ç21 MALİ GÖRÜNÜM

? Doğuş Otomotiv, yıl sonu finansalları sonrası paylaştığı 2021 yılı beklentilerinde değişikliğe
gitmedi. Buna göre şirket, yurt içi pazar beklentisini 700 bin adet yurt içi satışlarına ilişkin
beklentisini de 100 bin adet olarak korudu. Şirket yatırım harcaması beklentisini de 360
milyon TL seviyesinde sürdürdü.

? Şirketin temel likidite oranlarına bakıldığında hem çeyreklik hem de yıllık bazda bir iyileşme
olduğu görülmektedir. Geçen yılın aynı döneminde 0,91 seviyesinde olan cari oran 2Ç21
sonu itibariyle 1,07’ye yükselmiştir. Yine aynı dönemde şirketin likit oranı 0,47’den 0,56’ya
yükselmiştir.

? Şirketin borçluluk oranlarına bakıldığında özellikle yıllık bazdaçok büyük bir iyileşme olduğu
dikkat çekmektedir. 2Ç20 sonu itibariyle toplam borçların toplam varlıklara oranı %73,26
düzeyinde iken söz konusu oran 2Ç21 sonu itibariyle %67,44’e gerilemiştir. 2Ç21’de şirket
net finansman giderinin 5,45 katı kadar FAVÖK elde etmiştir. Söz konusu oran geçen yılın
aynı döneminde ise 1,58 seviyesinde bulunuyordu.

? Şirketin temel faaliyet oranlarına bakıldığında yine hem çeyreklik hem de yıllık bazda
iyileşmeler olduğu görülmektedir. 2Ç20’de 2,18 ve 1Ç21’de 3,43 düzeyinde gerçekleşen aktif
devir hızının 2Ç21’de 3,95’e yükseldiği görülmektedir. Yıllık bazda bakıldığında alacakların
ortalama tahsil süresinin 26 günden 19 güne düşmüştür. Stok devir hızı bir önceki çeyrekte
7,38 düzeyinde iken 2Ç21’de 8,20’ye yükselmiştir. Yani ticari malların stokta bekleme süresi
ortalama 5 gün azalmıştır.

? Şirketin elde etmiş olduğu güçlü FAVÖK artışı temel çarpanların daha cazip hale gelmesine
neden olmuştur. 1Ç21’de 4,31 düzeyinde olan Firma Değeri/FAVÖK çarpanı 2Ç21 itibariyle
3,13’e gerilemiştir. Yine bir önceki çeyrekte 4,74 seviyesinde olan F/K oranı 2Ç21’de
gerçekleşen net kar artışının etkisiyle 3,54’e gerilemiştir. Özkaynaklardaki artışla birlikte
2Ç21’de şirketin PD/DD oranının da 2,30’a gerilediği görülmektedir. Şirketin özsermaye
karlılığı %83 ile tüm zamanların en yüksek seviyelerinden birine ulaşmıştır."!

Analizin tamamı için:

https://a1capital.com.tr/wp-content/uploads/2021/08/DOAS2C21.pdf?utm_source=google&utm_medium=search&utm_campaign=temmuz_erkek&gclid=Cj0KCQjw6s2IBhCnARIsAP8RfAhe5cuC_4KOjiiaVMLw4bRwxwNjQ-cbUC76Q0bXm_ztMfx37IWr2sEaAhbWEALw_wcB&utm_xpid=104097098101114064102111114101107115046099111109&utm_source=KREA-EMAIL

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey