Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:Piyasa Yorumu
"Hafif pozitif bir açılış bekliyoruz
TL’nin düne göre değer kazanmasını takiben BIST-100’de bu sabah
hafif pozitif bir açılış bekliyoruz. Küresel piyasaların büyük bir
bölümünün tatilde olması nedeniyle işlem hacmi zayıf kalabilir. Yıl
sonuna yaklaşırken, bu hafta hisse senetlerinde yükseliş, bono
faizlerinde düşüş ve TL’de değerlenmenin devam edebileceğini
düşünüyoruz. Günün ajandasında piyasaya yön verebilecek bir veri
olmadığından, yurtiçi yatırımcıların işlemlerinin yoğunlaştığı piyasa
değeri küçük ve orta boyutlu irketlerde karışık yönlü işlemler
görebiliriz. BIST-100’ün bugün 110,500 – 112,500 bandında işlem
göreceğini öngörüyoruz.

Migros Kipa’nın kottan çıkarılması için Borsa İstanbul’a başvurma
kararı aldı Migros halen sermayesinin %96,25’ine sahip olduğu Kipa’yı
kottan çıkarmak üzere başvuruda bulunma kararı aldı. Kipa’nın
yapılacak olan olağanüstü genel kurulunda kottan çıkma kararı
alındıktan sonra beş iş günü içerisinde Borsa İstanbul’a bu yönde
başvuruda bulunulacak. Bu süre içerisinde Kipa’nın azınlık ortaklarına
da pay alım teklifi yapılmak üzere SPK’ya başvuruda bulunulacak. Pay
alım teklif fiyatı ise bu açıklamanın yapıldığı tarihten geriye otuz
günlük ağırlıklı Kipa ortalama fiyat olan hisse başına 2,56 TL
olacak.
Burada mevzuat gereği dikkat edilmesi gereken hususlar şunlar
Migros Kipa’nın %95’inden fazlasına sahip olduğu için kottan
çıkarmak üzere Kipa genel kurulunda karar alıp uygulama hakkına
sahip. Çağrı sürecinde eğer hakim ortak olarak %98 eşiğini geçerse ek
olarak çağrı bittiğinde Kipa’nın azınlık ortaklarının üç ay içerisinde
Migros’tan hisselerinin satın alınmasını talep etme hakkı bulunuyor.
Burada fiyat tespiti için Migros’un SPK’nın ilgili düzenlemelerine
göre bir değerleme raporu hazırlatması gerekecek. %98 eşiği geçilmezse
bu üç aylık süreç işlemeyecek.
(Eğer %8 eşiği geçilirse) Bu yukarıda bahsettiğimiz üç aylık
sürenin sona erdiği tarihten sonra da Migros üç iş günü içerisinde
SPK’ya başvurarak halen elindeki payları satmamış Kipa
yatırımcılarından söz konusu payları alma hakkına sahip olacak. Burada
ortaklıktan çıkarma için kullanılacak hisse başına bedel hakim ortak
konumunun kazanıldığı ya da ek pay alımı yapıldığının kamuya
açıkladığı tarihten geriye yönelik otuz günlük ağırlıklı ortalama Kipa
fiyatı olacak.
Migros kottan çıkarma prosedüründeki gelişmelere bağlı olarak
Kipa’nın %95’inden fazlasına sahip olması nedeniyle kolaylaştırılmış
birleşme yöntemiyle (yani bir ayrılma hakkı vermeden ve genel
kurulunun toplanmasına ihtiyaç duymadan)
Kipa ve Migros’u birleştirmeyi de bir opsiyon olarak
değerlendiriyor. Kolaylaştırılmış birleşme yönteminde Kipa-Migros
değişim oranını ise belirlemek için Kipa’ya çeşitli değerleme
yöntemleri uygulanabilir. Dolayısıyla olası bir birleşme senaryosunda
Migros için tam maliyeti bulmak şu aşamada çok mümkün değil.
Sonuç: 2.56 çağrı fiyatından bütün Kipa hisselerini topladığını
varsaydığımızda bu işlemin Migros’a maliyeti 128 milyon TL civarında
olacaktır. Ancak Kipa’nın mevcut fiyatının çağrı fiyatından daha
yüksek olması nedeniyle çağrıya bu fiyatlardan yeterince iştirak olur
mu şu an için çok meçhul. Ama burada Kipa yatırımcısı açısından
baktığımızda %98 eşiğine ulaşılamazsa da Migros nihai olarak
kolaylaştırılmış yöntemle Kipa’yla birleşme yoluna gidecektir. Kipa
hisseleri içinse bu süreçte ciddi spekülatif hareketler olabilir. Bu
hususta dikkatli olmak lazım. 2.56 bir nevi taban fiyat olacağı için
muhtemelen bu fiyatın üzerinde bir seyir söz konusu olacak ama son
aşamada iş kolaylaştırılmış birleşme yöntemine kalınırsa burada
oluşacak değişim oranı Kipa yatırımcısı için kritik olacak ve o
değişim oranı mevcut fiyatlara göre avantajlı olur mu olmaz mı bunu şu
anda kestirmek zor. Migros hisseleri açısından baktığımızda ise
şirketin Kipa’yla birleşmesini (kolaylaştırılmış yöntem veya kottan
çıkarma) yaratılacak inerji açısından pozitif olarak
değerlendiriyoruz.

İşbankası’nın takipteki kredi portföyü satışı takipteki kredi
oranını bir miktar aşağı çekebilir ama hisse fiyatı üzerine
belirgin bir etkisi olmayacağını düşünüyoruz
İşbankası takipteki kredi portföyünün %7.5’uğunu oluşturan 363
milyon TL’lik tahsili gecikmiş alacağını 25.7 milyon TL’ye sattığını
açıkladı. Diğer şartlar aynı kalmak kaydı ile bu satışın bankanın
takipteki kredini 15 baz puan kadar aşağı çekerek %2.28 seviyesine
düşürmesi beklenir. İşbankası’nın sattığı portföyünün tamamı için %100
karşılık ayrılmış olduğu varsayımı altında banka takipteki kredi
karşılık oranını %84.4 seviyesinde tutmak isterse 56 milyon TL ilave
karşılık ayırması gerekebileceğini hesaplıyoruz. Aksi takdirde
karşılık ayrıma oranı hafifçe gerileyerek %83.4 seviyesine
çekilebilir. Takipteki kredi portföyünden satışın İşbankası
hisselerine belirgin bir etkisi olmayacağını bekliyoruz.

BİST – 100 ENDEKS TEKNİK ANALİZ

X100 ? Dün 111,390 – 112,000 arasında işlem gördü ve günü +0,60%
değişimle 111,765 noktasında
kapattı işlem hacmi yurtdışındaki tatil nedeniyle düşük kaldı.
X100? Destekleri 110,500-111,000 bandı ve dirençleri ise 112,000
112,750 ve 115,000 olarak görüyoruz.
X100? Grafikteki yükselen kanal bu hafta düşük hacimle de olsa
114-115 bandını yeniden hedefleyebilir ve
RSI aşırı alım bölgesine ilerlemesi sürdürebilir düşüncesindeyiz.
X100? Bu sabah yatay açılış sonrasında 111,000 – 112,750
arasındaki aktivitenin devamını öngörüyoruz
hacimde biraz artış öngörüyoruz.

VİOP – X30YVADE TEKNİK ANALİZ

• ARALIK ? Dün 137,425-138,000 arasında işlem gördü ve günü +0,46%
değişimle 137,875 noktasında
kapattı işlem hacmi tatil dolayısıyla oldukça düşük gerçekleşti.
• ARALIK ? Destekleri 137,500 ve 137,000 dirençleri ise 138,500
/138,750 ve 140,000 olarak görüyoruz.
• ARALIK ? Grafikteki yükselen kanal Cuma vade sonu etkisiyle
yeniden 140,000 zirvesini test edebilir ve
RSI göstergesi aşırı alım bölgesine ilerlemesini sürdürebilir
düşüncesindeyiz.
• ARALIK ? Bu sabah yatay açılış sonrasında 137,500 – 138,500
arasında gel-git devam etmesini bekliyoruz
hacimde yeniden artış öngörüyoruz.

BONO/TAHVİL

On yıllık gösterge tahvil faizi yılın son haftasında % 12
eşiğinin altına inerek düşük hacimle % 11,95 seviyesine
gerileyerek kapanış gerçekleştirdi. Grafikte ilk hedef %
11,90 ve destek olarak ise % 12 noktalarını görüyoruz.
İki yıllık gösterge 13 Kasım 2019 itfalı tahvilin, aynı gün
valörlü ortalama bileşik faizi % 13,40 olarak gerçekleşirken
11 Ağustos 2027 itfalı on yıllık gösterge tahvil ise ortalama
% 11,95 bileşikten işlem gördü. BİST Tahvil ve Bono
Piyasası’ndaki günlük işlem hacmi 1 milyar TL oldu. Repo
ters repo işlem hacmi 7,6 milyar TL olurken Bankalararası
repo pazarı işlem hacmi 1,5 milyar TL ve Takasbank Borsa
Para piyasası 1 günlük vadede işlem hacmi 1,9 milyar TL
olarak gerçekleşti. Ülke risk primini gösteren 5 yıllık CDS
ise 167,82 seviyesinde bulunuyor.

"Merkez Bankası döviz satım ve haftalık repo ihalesi
açmadı. TCMB 1,25 milyar dolar tutarında bir hafta vadeli
depo karşılığı döviz depo ihalesi açtığı ihaleye 1,425 milyar
dolar teklif gelirken gerçekleşen tutar 1,25 milyar dolar
oldu. TL faiz oranı % 12,25 dolar faizi ise % 1,25 olarak
belirlendi. "


Analizin tamamı için:


https://www.denizyatirim.com/arastirma-notlari/




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey