Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Bankacılık sektörü toplam karı 4Ç19’un ilk iki ayında
(Ekim-Kasım) 3Ç19 ilk iki ayına göre (Temmuz-Ağustos) çeyreksel bazda
güçlü bir şekilde %31,7 arttı
Aylık olarak yayınlanan BDDK datasına göre, Türk bankacılık
sektörü net kar rakamı Kasım ayında 5,3 milyar TL olarak gerçekleşti.
(Aylık bazda %3,1 artış, Yıllık bazda %10,6 artış). Sektörün kümülatif
özkaynak getirisi aylık bazda 5bp artarak Kasım ayında %10,7
seviyesinde gerçekleşti. Sermaye yeterliliği oranı ve çekirdek sermaye
yeterlilik oranı ise 20’şer baz puan artarak %18,6 ve %14,4
seviyelerine ulaştı.
Türk bankacılık sektörünün 11 aylık kümülatif karı ise 46,6 milyar
TL olarak gerçekleşti (Yıllık: -%8,1).
Çeyreksel bazda karşılaştırmada ise bankacılık sektörü karı
4Ç19’un ilk iki ayında (Ekim-Kasım) 3Ç19 ilk iki ayına göre
(Temmuz-Ağustos) çeyreksel bazda güçlü bir şekilde %31,7 arttı. Ticari
zarar kalemindeki gerçekleşen önemli ölçüdeki daralma (Çeyreksel:
-%54,2) ve güçlü çekirdek bankacılık gelirleri artışı (Çeyreksel:
+%14,4) 4Ç19 ilk iki ayı için pozitif unsurlar olarak öne çıkmaktadır.
Segment bazında, kamu mevduat bankaları çeyreksel karşılaştırmada
en güçlü performansı gösterdi. Kredi karşılıklarında sektör üstü
artışa rağmen (Çeyreksel: +%86,9), güçlü çekirdek bankacılık gelirleri
artışı (Çeyreksel: +%42,8) ve azalan vergi karşılıkları sebebiyle net
kar bu segmentte çeyreksel bazda önemli ölçüde %204,1 arttı.
Öte yandan yabancı mevduat bankalarında karlılık çeyreksel bazda
%13,5 azalırken bu segment en zayıf performansı gösterdi. Faaliyet
giderlerindeki yüksek artış (Çeyreksel: +%13,2), diğer bankacılık
gelirlerindeki zayıflama (Çeyreksel: -%44,2) ve göreceli zayıf
çekirdek bankacılık gelirleri büyümesi negatif unsurlar oldu. Özel
mevduat bankalarında azalan ticari zarar kaleminin de etkisiyle
çeyreksel bazda %13,6 seviyesinde kar artışı gerçekleşti. Katılım
bankalarında ise 558 milyon TL seviyesindeki güçlü ticari kar
rakamının yardımıyla 4Ç19 ilk iki ayında 3Ç19’a göre %19,3 kar artışı
gerçekleşti.
Sektörün net faiz marjı çeyreksel bazda 62 baz puan artarak %4,9
olarak gerçekleşti, kamu mevduat bankaları en güçlü performansı
gösterdi. Sektörün toplam kredi mevduat makası fonlama
maliyetlerindeki zayıflama (-190 baz puan) ve zayıflayan kredi
getirilerine (-101 baz puan) paralel olarak 94 baz puan iyileşti.
Kredi mevduat makası tarafında kamu mevduat bankaları en kuvvetli
performansı gösterdi (Çeyreksel: +110 baz puan).
Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreksel bazda %8,4, yıllık
kümülatif bazda ise %34,6 artış gösterdi. Kamu mevduat bankalarında
yıllık kümülatif artış oranı %56,1 seviyesinde olup sektör
ortalamasının bir hayli üzerinde seyretmeye devam etmektedir.
Kredi büyümesinde hafif canlanmanın da etkisiyle aktif kalitesinde
sınırlı bozulma. Sektörün TGA rasyosu çeyreksel bazda 26 baz puan
artarak Kasım ayında %5,24 olarak gerçekleşti. Kamu mevduat
bankalarında TGA rasyosu, yavaşlayan kredi büyümesinin de etkisiyle
çeyreksel bazda 32 baz puan artarak %3,9 seviyesine ulaştı ve bu
segment aktif kalitesi tarafında en zayıf performansı gösterdi. Toplam
kredi riski maliyeti (brüt) ise Eylül ayındaki 340 baz puan
seviyesinden Kasım ayında 284 baz puan seviyesine geriledi. 2019 yıl
sonunda sektörün TGA rasyosu için %6,7 olan beklentimizin gerçekleşen
rakamlara göre muhafazakar kalabileceğini düşünüyoruz.
2019 yıl sonu için sektör net kar daralmasının bizim yıllık bazda
%14 daralma beklentimizin altında gerçekleşebileceğini öngörüyoruz.
Takip ettiğimiz bankalar 2019T 6,1x F/K ve 0,59x F/DD çarpanlarıyla ve
10.4% özkaynak getirisi ile işlem görmektedir. Akbank (AKBNK) ve
Garanti Bankası (GARAN) en beğendiğimiz bankalar olmaya devam
etmektedir."

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=9f041842-9702-4bbc-8162-c6f2395c82d4&cid=5beec166f0d8d743d0f67654&gid=5e0aec1ef0d8d70d3829357d&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5e0aec4ff0d8d6152411f6f3

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey