GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Arçelik’te 2Ç19 karı beklenti altında, faiz hikayesi ise talebi
canlandırabilir…
Türkiye beyaz eşya pazarında toptan talepte ÖTV indirimi ve düşük
baz etkisine rağmen, zayıflayan tüketici güveni nedeniyle yüzde 8
daralma gerçekleşmiştir. Kurlarda meydana gelen gelişmeler ise
yurtdışı pazarını olumlu etkilemiştir. Makro koşullar iç pazarın yavaş
seyretmesine neden olurken, TRY’nin değer kaybı yurtdışında büyümeyi
desteklemiş ve ihracat karlılığının ise desteklenmesini sağlamıştır.
Tüm bu faktörlerle beraber şirketin 2Ç19 döneminde uluslararası
organik büyümesi %23,8 oranında gerçekleşti. Şirket, beyaz eşya ve
klima satışlarında pazara göre daha iyi performans sergiledi. Batı
Avrupa’da İngiltere’de güçlü talep ve 2Ç19 dönemindeki Fransa’daki
önemli gelişme destekleyici oldu. Güney Afrika pazarında 2Ç19’da
perakende talebi yavaşlarken, Pakistan’da devalüasyonun tüketici
güveni ve harcanabilir gelir üzerindeki olumsuz etkisinin perakende
satışlara olumsuz yansıması ilgili pazarı olumsuz etkiledi.
Yatay hammadde maliyetleri ve TRY değer kaybının yurt içi
karlılığa olumsuz etkisine rağmen 1Ç19’a göre Türkiye satışlarının
artan payıyla Türkiye cirosunun güçlü olması ile ciro büyümesinin de
yıllık bazda %29 olarak gerçekleştiğini görmekteyiz. 2Ç19 döneminde
toplamda (yurtiçi + uluslararası) dönemsel 8,4 milyar TRY ile yüksek
bir ciroya ulaşıldı. İç piyasadaki daralmayı uluslararası büyümenin
telafi etmesiyle beraber şirket 2Ç19 döneminde kur etkisi hesaba
katılmadığında organik %7,4 konsolide büyüme kaydetmiştir. Şirketin
karı 2Ç19 döneminde geçen yıla göre %52 artarak 219 milyon TRY
seviyesinde gerçekleşmiştir. Dönemsel olarak piyasa beklentisi olan
241 milyon TL ve bizim beklentimiz olan 240 milyon TL’nin altında
gerçekleşmiştir. Operasyonel sonuçlar beklentilerle paralel
gerçekleşmiş, beklenenden fazla efektif vergi gideri ve operasyonel
olmayan giderlerin etkisi net kar tahminlerindeki aşağı yönlü sapmayı
açıklıyor.
Arçelik 2Ç19 sonuçlarının ardından 2019 yılı beklentilerini de
revize etmiştir. Buna göre ciro artış beklentisi %25-30 bandına, FVAÖK
marjı beklentisi ise %11,5’tan %10,5’e çekilmiştir. "



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey