Gedik Yatırım Ekonomisti Serkan Gönençler Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/12 dönemine
aittir. Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %22,8 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %16,5 düşüşle 235.6
milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net satışları
%25,5 düşüşle 1 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %54,9 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %15,1 düşüşle 51.1
milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre %7,3 artışla
309.3 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.545 baz puan
düşüş göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 36 baz puan
artışla %21,7 olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre 917 baz puan
artışla %30,0 seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %263,89 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %1.076,2 artışla 542.2
milyon TL olmuştur. 2020 yılında bir önceki yıla göre net karı %108,4
artışla 802 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net nakdi 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %17,5 düşüşle 891
milyon TL olmuştur
Sonuç:
Holding, 4Ç20'de 542 mn TL net kar (kons: 318 mn TL) açıklamıştır.
TL'daki değer kazanımıyla güçlü elektrik dağıtım segmenti operasyonel
performansı ve kur kazançları net karı desteklemiştir. Holding'in
kombine FAVÖK'ü yıllık %117 artışla 983 milyon TL olmuştur. 4Ç19'da 10
milyon TL, 3Ç20'de 366 milyon TL olan enerji segmenti FAVÖK katkısı
4Ç20'de 609 milyon TL ile kombine FAVÖK'e katkı sağlamıştır. Karabiga
kömür bazlı elektrik santralinin FAVÖK'ü ise yıllık bazda yatay
kalarak 340 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte 31
milyon TL, 4Ç19'da 4 milyon TL olan taahhüt segmenti FAVÖK katkısı bu
çeyrekte 19 milyon TL'ye çıkmıştır. Taahhüt segmenti portföyü
çeyreklik olarak yatay kalmış ve 1,1 milyar dolar olmuştur. Elektrik
segmenti güçlü katkısı ve kur kazançları net kara destek sağlamıştır.
4Ç19'da 2 milyon TL, 3Ç20'de 31 milyon TL olan enerji segmenti net
karı 444 milyon TL'ye çıkmıştır. Taahhüt ve gayrimenkul geliştirme
segmenti yeniden değerleme ve kur farkı kazançları sayesinde 216
milyon TL (4Ç19: 311 milyon TL) net kar katkısı sağlamıştır. TL'da
görülen değer kazanımı ve operasyonlardan sağlanan nakit akışı sonrası
Holding'in kombine net borcu hafif azalışla 4,7 milyar TL'ye (3Ç20:
5,0 milyar TL) gerilemiştir. 2020 yıl sonu itibariyle şirketin solo
net borcu 121 milyon TL (3Ç20: 137 milyon TL) olmuştur. Holding,
aralık ayında gerçekleştirdiği konferansta 2021 yıl sonu net kar
tahminini 700-750 milyon TL olarak açıklamıştı. Holding, net aktif
değerine göre (NAD) % 26 iskontolu işlem görmektedir. Holding'in
finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak
değerlendiriyoruz."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/005/867/original/4C20_Finansal_Degerlendirme_ALARK_20210311.pdf?1615444761

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******



Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey