Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Aksa Enerji (AKSEN TI) dün analist toplantısı düzenledi. Şirket
yönetimi güncellenen 2016 beklentileriyle beraber 2017 beklentilerini
ve Afrika'daki projelerle ilgili son gelişmeleri paylaştı. Aksa Enerji
için 2017 yılı, dolar cinsinden kazançların FAVÖK içindeki payının
%80'e çıkması ve net borcun düşmesinin etkisiyle finansal sonuçların
kur hareketlerine hassasiyetinin azaldığı bir yıl olabilir. Bu
tahminlerin gerçekleşmesinde gördüğümüz en temel risk ise Afrika'daki
projelerin hayata geçmesinde beklenmedik gecikmeler ve tahsilatlarda
yaşanabilecek olası sıkıntılar. Analist toplantısında öne çıkan
noktaları aşağıda özetledik:
2016 beklentilerinde revizyonlar: Aksa Enerji Yönetimi ciro
beklentisini 2,5 milyar liradan 3,2 milyar liraya çıkarırken, FAVÖK'ün
marj baskının devam etmesinin de etkisiyle, 480 milyon lira olan
önceki beklentinin 25-35 milyon lira kadar altında kalabileceğini
belirtti.
2017 beklentileri: Şirket Yönetimi 2017 senesinde 3 milyar lira
ciro ve 725 milyon lira FAVÖK elde etmeyi bekliyor. FAVÖK'de beklenen
bu artışta en önemli etken olarak 2017 yılının Mayıs ayında tamamen
devreye girmesi beklenen Gana'daki 370MW'lık HFO yakıtlı enerji
santrali öne çıkıyor. Bu santralin gerçekleştireceği FAVÖK'ün 2017'de
115 milyon dolar olması beklenirken, santralin tüm yıl faaliyette
olacağı 2018 senesinde FAVÖK 130 milyon dolara kadar çıkabilir.
Bununla beraber, Şirketin baz senaryosu olmamakla birlikte, yakın
zamanda gerçekleşen Gana'daki genel seçimler sonrası santralin tamamen
faaliyete geçmesi Mayıs ayı sonrasına sarkabilir.
Türkiye'deki santral satışlarının etkisi ve yurtiçi elektrik
piyasasıyla ilgili beklentiler: Şirket yakın zamanda toplam kapasitesi
313MW olan enerji santrallerini 348 milyon dolar toplam bedelle sattı.
Bu santrallere ilişkin 175 milyon dolarlık borcu ödedikten sonra,
kalan miktarla Şirket kısa vadeli döviz borcunu ödemeyi planlıyor.
Aksa Enerji'nin ilk dokuz ay sonu itibariyla net borcu 2,9 milyar lira
seviyesinde bulunuyor. Yönetim arz fazlası kaynaklı elektrik
fiyatlarındaki ve dolayısıyla marjlarda baskının 2017 senesinde de
devam etmesini bekliyor. İlk 11 ay itibariyla kurulu güçte gerçekleşen
%7'lik artışın ardından, 2017 senesinde de yaklaşık 5 bin MW yeni
kapasitenin sisteme eklenmesi bekleniyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey