ANALİZ-3.Çeyrek Kar Beklentileri(Oyak Yatırım Menkul Değerler)

14.10.2016 14:50
Oyak Yatırım Menkul Değerler ( http://www.oyakyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"3. Çeyrek Kar Beklentileri
Bankaların mallarındaki artışın üçüncü çeyrekte de devam etmesini
bekliyoruz. Merkez Bankası'nın faiz indirimleri mevduat maliyetlerini
aşağıya çekerek, sektörün marjlarına pozitif katkı yapmıştır. Fakat,
çeyreksel bazda bakıldığında nominal büyüme beklemek doğru
olmayacaktır. Zira ikinci çeyrekte Visa hisselerinin satışı kaynaklı
tek seferlik karlar sektörün finansallarını desteklemişti.
Üçüncü çeyrekte araştırma kapsamımızdaki sanayi şirketleri için
gelirlerin hem yıllık hem de çeyreksel bazda hemen hemen sabit
kalmasını bekliyoruz. Volatilitenin yüksek olduğu bu çeyrekte karlılık
tarafında ise VAFÖK anlamında yıllık bazda bir gerileme olduğu
görülüyor. TL'nin dolara karşı değer kaybının 3Ç15 sonunda %13
seviyesindeyken 3Ç16'da %3.5 seviyelerinde gerçekleşmesi net kar
rakamlarını yıllık bazda desteklemiştir. Araştırma kapsamımızdaki
sanayi hisselerinin konsolide net kar rakamında yıllık bazda %32'lik
bir artış öngörüyoruz.
3Ç16 tahminlerimize göre pozitif anlamda ön plana çıkan hisseler:
BOLUC: Kapasite artışı ve büyüme finansalları destekleyecektir.
CCOLA/AEFES: Operasyonel anlamda hisseler açısından çok parlak
finansallar öngörmesek de bilançodaki açık döviz pozisyonları ve
TL'nin dolar karşısındaki değer kaybının 3Ç15 sonuna göre daha limitli
olması kur kaynaklı finansal giderlerin net kardaki baskısını
azaltacaktır.
EREGL: Güçlü gelir büyümesinin yanısıra FAVÖK marj beklentimiz
olan %26 ise son yıllarda görülen en yüksek marj olarak dikkat
çekmektedir.
KRDMD: Ciro artışı ve hammadde fiyatlarının 3. Çeyrekte göreceli
olarak aynı seviyelerde kalmasıyla faaliyet kar marjında ciddi
iyileşme bekliyoruz. Net karda kur kaynaklı baskı muhtemeldir.
TOASO: Otomotiv sektöründe görece olarak daha pozitif görünüme
sahip ve diğer otomotiv hisselerinin aksine yıllıkta 3Ç'de faaliyet
karında büyüme bekliyoruz. TUPRS: Akdeniz bölgesi marjlarındaki
iyileşmeye paralel olarak Tüpraş'ın marjlarında bir önceki çeyreğe
göre bir iyileşme olmasını bekliyoruz. ULKER: Sonuçların inorganik
büyümeyle destekleneceğini tahmin ediyoruz.
3Ç16 tahminlerimize göre negatif anlamda ön plana çıkan hisseler:
ADANA: .Bölgesindeki kapasite fazlası ve talep zayıflığının
finansalları olumsuz etkileyeceğini öngörüyoruz.
Havacılık: Jeopolitik problemler, zayıf talep, rekabet, düşük
yolcu verimi ve doluluk oranları sektör için mevsimsellik açısından en
önemli çeyrekte yıllık bazda operasyonel zayıflığa sebep olmaktadır.
Bilançodaki yabancı para pozisyonları açısından EUR'nın USD'ye karşı
çeyrek sonu değerlenmesi finansal giderleri hafif de olsa
artıracaktır. Yen'in USD karşısında önceki çeyreklere göre hafif
değerlenmesi THY'nin net karı üzerindeki baskıyı göreceli olarak
azaltmaktadır. GUBRF: Düşük amonyak fiyatları şirketin karlılığına
olumsuz yansımaktadır.
TCELL: Şirketin bilançosundaki nakit miktarının azalmış olması ve
özellikle 4G lisans ücreti dolayısıyla Euro bazında yükümlülükler
TL'nin zayıf olduğu 3. Çeyrekte kur farkı dolayısıyla net karı
baskılayacaktır.
TTKOM: Kur kaynaklı zararlar net karda baskı yaratacaktır
TKNSA: Mağaza networkünün gözden geçirilmesi ve stok eritme
planları çerçevesinde finansallarda gerek ciro gerek marjlarda ciddi
zayıflık muhtemeldir. FROTO/DOAS: Satış adetlerindeki düşüş nedeniyle
faaliyet karında gerileme tahmin ediyoruz. TTRAK: Zayıf satışlar
nedeniyle karlılıkta düşüş öngörüyoruz.
ARCLK: Yavaşlayan büyüme ve artan hammadde fiyatları bu çeyrekte
karlılık üzerinde baskı yaratabilir.
Adana Çimento'nun faaliyet gösterdiği bölgelerde fazla kapasite ve
talep zayıflığı kaynaklı hem satış hacmi hem de fiyatlar geçen yıla
göre daha düşük seyretmektedir. 3. çeyrekte gelirlerde %5'lik düşüş
bekliyoruz. Adana Çimento için net kar beklentimiz olan 31mn TL geçen
yılın 3. çeyreğine göre %6 düşüşe işaret etmektedir.
Jeopolitik gelişmelerin tüketici güveni ve sosyal hayata
yansımasının yanısıra zayıf turizm verilerinin de etkisiyle şirketin
zorlu bir çeyrek geçirmiş olduğu görüşündeyiz.
Çeyreksel olarak bakıldığında TL'nin değer kaybının geçen seneye
göre nispeten daha limitli olması net kardaki kur kaynaklı finansal
giderler baskısının geçen seneye göre daha limitli olmasını
beraberinde getirmiştir. Finansalların planlanan açıklanma tarihi 3
Kasım'dır.
Akçansa'nın üçüncü çeyrek gelirlerinin geçen yılın aynı dönemine
göre aynı seviyelerde kalmasını bekliyoruz. Çimento fiyatlarının geçen
senenin aynı çeyreğine göre hafif gerilemesini ve satış hacminin hafif
iyileşmesini bekliyoruz. Gelir büyümesinin olmadığı ve maliyetlerin
aynı seviyelerde seyrettiği üçüncü çeyrekte
FAVÖK marjının %30seviyesinde yatay kalmasını bekliyoruz.
Akçansa'nın yılın üçüncü çeyreğinde 61mn TL net kar açıklamasını
bekliyoruz.
Arçelik'in 3Ç sonuçlarında satış büyümesinde bir miktar yavaşlama
gözlenmesini bekliyoruz. Yurtiçinde Temmuz ayında daralan satışların
etkisi ve yurtdışında da Avrupa pazarında gözlenen yavaşlamanın
etkileri beyaz eşya segmentinde hissedilecektir. Ayrıca artan hammadde
fiyatları ve İngiliz Sterlinindeki değer kaybı nedeniyle kar
marjlarında da bir miktar daralma öngörüyoruz."

Analizin tamamı için:

http://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=oyak-2016-3c-kar-beklentileri.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





Canlı Borsa
2.406 18:05
Değişim :  -1,55% |  -37,79
Önceki Kapanış :  2.444  
En Yüksek
2.475
En Düşük
2.406
Açılış: 2.459
Döviz Çevirici
 Alış      Satış
değiştir
Hisse Senedi Ayırıcı
Hisse senetlerini farklı kriterlere göre aramak için ayırıcıyı kullanın
Min Maks
Sermaye ('000 olarak)
Fiyat/Kazanç oranı
Daha Fazla Arama Kriteri
Dow Jones DJIC 31.097 1,05  
Nasdaq CCO 11.128 0,90  
Xetra DAX DAX 12.773 -0,31  
IPC MXX 48.036 0,61  
Shanghai Composite SHCOMP 3.405 -0,01  
ÖNE ÇIKAN HABERLER
Copyright 2014 ©
Yasal Uyarı Notu

© BİST Verileri Foreks tarafından 15 dakika gecikmeli sağlanmaktadır.
BIST piyasalarında oluşan tüm verilere ait telif hakları tamamen BIST'e ait olup, bu veriler tekrar yayınlanamaz. Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir.

Veri Sağlayıcı Uyarı Notu

*(Veriler FOREKS Bilgi İletişim Hizmetleri A.Ş. tarafından sağlanmaktadır)

Foreks tarafından sağlanan Pay Piyasası, Borçlanma Araçları Piyasası, Vadeli İşlem ve Opsiyon Piyasası verileri BIST kaynaklı en az 15 dakika gecikmeli verilerdir. BIST isim ve logosu Koruma Marka Belgesi altında korunmakta olup izinsiz kullanılamaz, iktibas edilemez, değiştirilemez. BIST ismi altında açıklanan tüm belgelerin telif hakları tamamen BIST'ye ait olup, tekrar yayınlanamaz. BIST, verinin sekansı, doğruluğu ve tamlığı konusunda herhangi bir garanti vermez. Veri yayınında oluşabilecek aksaklıklar, verinin ulaşmaması, gecikmesi, eksik ulaşması, yanlış olması, veri yayın sistemindeki perfomansın düşmesi veya kesintili olması gibi hallerde Alıcı, Alt Alıcı ve / veya Kullanıcılarda oluşabilecek herhangi bir zarardan BIST sorumlu değildir.

* Uluslarası döviz piyasası kuru
--254--//-//192.168.116.192--//-//0 sn-(05.07.2022 04:13:31-05.07.2022 04:13:31)