Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Koza Altın, 1Ç18 ve 2Ç18 finansal sonuçlarını açıklamıştır. Koza
Altın 1Y18'de yıllık bazda %85 artışla 499 milyon TL net kar elde
etmiştir.
Net satışlar 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %116.2, geçen
yılın aynı çeyreğine göre %77.0 artışla 440.8 milyon TL olmuştur.
Böylelikle 2018 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre
%30.6 artışla 644.6 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.2017 yılı ilk
altı aylık dönemde gerçekleşen 109.600 onsluk altın satışı %6 artışla
2018 yılı aynı dönemde 116.284 ons olarak gerçekleşmiştir. 1. çeyrekte
40 bin onsluk altın satışı yapılırken, 2. çeyrekte satış hacimleri
dikkat çekici bir artışla 77 bin ons altına yükselmiştir (2Ç17 55 bin
ons). Buna göre önceki 1. ve 2. çeyrek performansının devamında
şirketin 2018 yılının tamamında satış hacimlerinin 270 bin onsa
ulaşması beklenebilir. Koza Altın, 2018 yılı için 280 - 300 bi ons
altın üretim yapılmasını planlamaktadır.
2018 yılı ilk altı aylık dönemde bir önceki yılın aynı dönemine
kıyasla ons başına nakit maliyetler yükseliş kaydederek 584 dolar
olarak gerçekleşmiştir. Buna rağmen, 2. çeyrekte artan üretim miktarı
ve Türk Lirası'nda görülen değer kaybının katkısıyla ons başına
maliyetler 1. çeyreğe göre önemli ölçüde gelişim göstermiştir.
İlaveten tenördeki artış ve yığın liçi metodu ile üretimdeki azalış
ons başına maliyetlerdeki azalışa destek olmuştur. Nakit maliyetler 1.
çeyrekte ons başına 680 dolar iken, 2. çeyrekte ons başına 530 dolara
gerilemiştir. Eğer nakit maliyetler bu seviyelerde kalmaya devam
ederse, şirketin 2018 yılında 870 milyon TL FAVÖK yaratması
beklenebilir.
FAVÖK 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %169.1, geçen yılın aynı
çeyreğine göre %80.8 artışla 272.3 milyon TL olmuştur. 2018 yılının
ilk altı ayında artan satış hacimleri ve yüksek fiyatlamanın
katkısıyla FAVÖK geçen yılın aynı dönemine göre %29.8 artışla 373.5
milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Koza Altın'ın 1Y18 itibariyle 707 milyon TL'si (154 milyon dolar)
yabancı para kalanı Türk Lirası olmak üzere 2 milyar TL net nakit
pozisyonu bulunmaktadır. Buna bağlı olarak şirket aynı dönemde 200
milyon TL net finansman geliri elde etmiştir. Net finansman
gelirlerinin de katkısıyla 2018 yılı ilk yarısında 499 milyon TL net
kar elde etmiştir (2Ç18 357 milyon TL).
SONUÇ: Koza Altın'ın 1Y18 finansal sonuçlarını satış gelirleri
büyümesi, faaliyet ve net kar gelişimi anlamında olumlu olarak
değerlendiriyoruz. İlaveten şirketin güçlü nakit pozisyonuna sahip
olmasını da olumlu bir diğer faktör olarak görebiliriz. Hisse
fiyatları 2018 yılı beklentilerine göre 6,0 F/K ve 5,3 FD/FAVÖK ile
işlem görmektedir."

http://paramineyapayim.com/RaporService/Arastirma/ArastirmaFileService.svc/DownloadFileRapor/SIRKETRAPOR/2018-08-10/KOZAL

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey