İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"3Ç Kar Beklentiler : Kur Şokunun İlk Etkileri

Bankalar

Bankalar- Yılın üçüncü çeyreği Bankalar açsından ekonomideki
yavaşlama ve TL'deki zayıflığın daha çok hissedildiği bir çeyrek
olacak. Takibe atılan kredilerde bir artış gözlemlerken UFRS 9
nedeniyle özellikle yakın takipteki krediler için ayrılan
karşılıkların da oldukça yükseldiğini göreceğiz. Bankaların bir kısmı
üçüncü çeyrekte TÜFEX kağıtlarının artan gelirlerini kar/zarar
tablolarına yansıtırken bazı Bankalar ise tüm olumlu etkiyi birikimli
olarak son çeyrekte yansıtmayı tercih ediyorlar. Üçüncü çeyrekte
Bankacılık sektör karlılıklarının %24 civarında gerilemesini beklerken
burada ALBRK.IS, TSKB.IS, GARAN.IS ve YKBNK.IS' nin tahmini karlarının
görece daha iyi duracağını belirtmeliyiz. Bu arada HALKB.IS'ın 3Ç18
net kar tahmini çeyrek bazında %61 oranında düşüşü ifade ediyor. Artan
fonlama maliyetleri ve karşılıklar bankanın karlılığında sert bir
düşüşe yol açacak.

Banka Dışı Şirketler

3Ç'de TL'de yaşanan sert düşüş TL/dolar ve TL/Euro paritelerinde
sırasıyla, %30 ve %20 oranında çeyreksel artışa, dolayısıyla döviz
borçlu şirketlerin faiz giderlerinde sıçramaya yol açtı. Öte yandan
kurlardaki sert artış yurtdışı gelirleri veya döviz bazlı satış yapan
şirketlerin ciro ve faaliyet karlılıklarını olumlu etkiledi. Stoklarda
düşük kurlardan hesaplanan hammadde ve ara mamullerin ve fiyat
artışlarının etkisiyle sanayi şirketlerinin kar marjlarında da olumlu
etkiler görüleceğini tahmin ediyoruz. Bu arada son dönemde TL'de
gözlenen toparlanma (3Ç'deki kaybın yaklaşık yarısı geri alınmış
durumda) son çeyrekte korunduğu durumda yukarıda bahsettiğimiz bu
etkiler kısmen terse dönebilir. Öte yandan son çeyrekte yurtiçi
talepteki daralmanın bilanço etkileri daha fazla görülmeye başlanacak.
Tahminlerimize göre takip listemizdeki banka dışı şirketler
arasında FAVÖK ve net karını geçen yılı aynı çeyreğine göre en fazla
arttıracak şirketler arasında SODA.IS, (FAVÖK:% 84, Net Kar: %356),
KORDS.IS (FAVÖK:%176, Net Kar: %229), TUPRS.IS (FAVÖK:%99 , Net Kar:
%-48) ve TAVHL.IS (FAVÖK:%110, Net Kar: %69) sayabiliriz. Diğer
taraftan, TTKOM.IS'un kur artışından en fazla zarar yazacak şirket
olacağını tahmin ediyoruz. (yaklaşık 3 milyar TL net zarar), MGROS.IS
(yaklaşık 1 milyar TL net zarar), DOAS.IS (FAVÖK:%-39) ve YATAS.IS
(FAVÖK:%-33) net kar ve FAVÖK'ünde yıllık bazda en fazla gerileme
kaydedecek şirketler."

Analizin tamamı için:

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20181019163238946_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey