Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Şirketler için 2Ç18 tahminlerimiz faiz ve kur dalgalanmalarının
özellikle iç piyasaya dönük faaliyet gösteren sektörler, borçlu
şirketler ve bankalar üzerinde bir miktar olumsuz etki yarattığını
gösteriyor. Diğer taraftan döviz geliri sağlayan ve nakit açısından
zengin şirketlerde nispeten daha güçlü bir çeyrek yaşandığı
anlaşılıyor. Bankalar tarafında marjlarda belirgin bir daralma
gözlenmediği ancak olası bir daralmanın bir sonraki çeyreğe sarkacağı
yönünde sinyaller gözlendiği gözleniyor. Diğer taraftan kredi yeniden
yapılandırmaları ve çeyreğin sonuna doğru bir miktar artan takibe
dönüşüm hızı gibi sebeplerle provizyon giderlerinin yükseldiği ve 2Ç18
kârlarını bir miktar baskıladığı anlaşılıyor. Önümüzdeki dönemlere
bakıldığında marjdaki daralmanın belirginleşeceği, artan kredi
kullanım maliyetleri, sermaye oranlarının düşmesi ve artan
kredi/mevduat oranları nedeniyle aktiflerdeki büyümenin bir miktar
yavaşlayacağı bir döneme girileceği anlaşılıyor.
Finans dışı şirketlerin 2Ç18 net kârlarında yıllık bazda yatay
kalan bir seyir izlenebilir. Finans dışı şirketlerin kârlarına ilişkin
nispeten muhafazakâr kalan kâr tahminlerimiz dönem içerisinde TL'nin
dolara karşı yüzde 13 ve avroya karşı %8 değer kaybetmesi sonucu
oluşan kur farkı zararlarından kaynaklanıyor. Buna karşılık
şirketlerin esas faaliyetleri dikkate alındığında toplam satışların
%31 ve FAVÖK tutarının %32 büyümüş olması çok daha olumlu bir seyre
işaret ediyor. Ancak ikinci çeyrekte ortaya çıkan kur farkı zararları
FAVÖK artışını tamamen sıfırlamış görünüyor. Esas faaliyet performansı
açısından döviz cinsinden ya da dövize endeksli gelir sağlayan
özellikle havayolu taşımacılığı, cam, kimya ve demir-çelik
sektörlerinin öne çıktığını görüyoruz. Diğer taraftan finansal
şirketler tarafındaysa GYO'larda şirket bazlı kâr daralmaları dikkat
çekerken ve bankalar tarafında ise dengeli seyreden faiz marjına
karşın bir miktar artış gösteren provizyon giderlerinin
belirginleştiğini görüyoruz.
Şirketlerde 2Ç18 finansal sonuçları 24 Temmuz Salı günü Türk
Telekom ile başlayıp ardından 25 Temmuz'da Akbank ve Turkcell, 26
Temmuz'da Garanti ve TAV ile devam edecek. Solo ve konsolide finansal
tabloların açıklanması için son tarihler ise 9 Ağustos ve 27 Ağustos
olarak belirlendi. Bankalarda da sonuçların açıklanmasının 9 Ağustos'a
kadar tamamlanmış olacağını tahmin ediyoruz. Yaptığımız tahminlere
dayanarak, araştırma kapsamımızdaki şirketlerin 1Ç18'de yıllık
%5,7'lik, önceki çeyreğe göre %12,7'lik kâr artışı ile toplam 13,7
milyar TL net net kâr açıklamasını bekliyoruz. Çeyrek bazında finans
dışı şirketlerde daha kuvvetli olan kâr artış öngörümüz, banka ve
finansal olmayanlarda bankalar ve GYO'lar tarafından bastırılmış gibi
görünüyor."

https://yatirim.akbank.com/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=3225



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey