MERKEZ BANKASI PARA POLITIKASI KURULU
BEKLENTILER DAHILINDE %4.50 OLAN POLITIKA FAIZINDE DEGISIME GITMEZKEN BORCLANMA
FAIZ ORANINI %3.50`DE, BORC VERME FAIZ ORANI %7.75`TE SABIT TUTTU. MERKEZ,
DEGISIME GITMEYEREK KURESEL GELISMELERI IZLEME KARARI ALIRKEN YURT ICI NIHAI
TALEBIN VE IHRACATIN ILIMLI BUYUME EGILIMLERINI KORUDUGU, MEVCUT POLITIKA
CERCEVESININ CARI ISLEMLER DENGESINI OLUMLU YONDE ETKILEDIGI, TEMKINLI PARA
POLITIKASI DURUSUNUN, ALINMAKTA OLAN MAKRO IHTIYATI ONLEMLERIN VE ZAYIF
SEYREDEN SERMAYE AKIMLARININ ETKISIYLE ONUMUZDEKI DONEMDE KREDI BUYUME
HIZLARININ DAHA MAKUL DUZEYLERE GELECEGI ONGORUSUNDE BULUNULURKEN ALTIN
TICARETI HARIC TUTULDUGUNDA CARI ISLEMLER ACIGINDAKI ILIMLI IYILESME EGILIMININ
SURECEGI BELIRTILDI. BIR AY VADELI REPO IHALELERINE SON VERILEREK BANKALARARASI
PARA PIYASASINDAKI GECELIK FAIZ ORANININ %7.75`E YAKIN SEVIYELERDE OLMASININ
SAGLANMASI ISE DIKKAT CEKICI DEGISIMDI. FED`IN 29-30 EKIM`DE GERCEKLESTIRILEN
FEDERAL ACIK PIYASA KOMITESI TOPLANTISININ TUTANAKLARINDA GORUNUM IYILESMEDEN
ONCE TAHVIL ALIMLARININ AZALTILMASI OLASILIGININ DEGERLENDIRILDIGINI,
ISTIHDAMDA IYILESME YASANDIGINI VE EYLUL TOPLANTISINDAN BU YANA EKONOMIK
GORUNUM KONUSUNDA DEGISIKLIKLER GOZLEMLENDIGI ACIKLANIRKEN ABD HISSE SENEDI
PIYASALARINDA TARIHI ZIRVELERDEN SATIS YASANDI. YIL SONU RALLISI BEKLEYEN
PIYASALARI ARALIK KORKUSU SARARKEN ABD 10 YILLIK TAHVIL FAIZININ %2.80`E
YAKLASMASI YURTICI PIYASALARDA 2 YILLIK GOSTERGE TAHVIL FAIZI ILE 10 YILLIK
TAHVIL FAIZ FARKINDAKI MAKASIN KAPANMASI VE CDS`LERDEKI YUKSELIS KISA VADELI
RISKIN ARTTIGINI GOSTERMEKTE. TL`DE DEGER KAYBI ISE SURUYOR. AMERIKA`DA
BEKLENTI UZERINDE GELEN ISTIHDAM,KONUT,BUYUME,ENFLASYON VERILERI DOLAR`I
ANAVATANINA YONLENDIRECEGINDEN SIRKET KARLILIKLARININ POZITIF ETKISINE RAGMEN
YIL SONUNDA BORSA ISTANBUL`DA 81.600 DIRENCININ ALTINDA KAPANIS ONGORUYORUZ.

ANADOLU SIGORTA (ANSGR)
SIGORTA SEKTORUNDEKI ASIRI FIYAT REKABETI YERINI
KARLILIK ODAKLI URUNLERE BIRAKMAYA BASLARKEN VERIMLILIGI ARTTIRMAYI SURDUREN
SIRKET HASAR DENETIMI STRATEJI PLANLARININ POZITIF SONUCLARINI ALIYOR.2013 YILI
9 AYLIK DONEMINDE 48.5 MILYON TL TUTARINDA KONSOLIDE NET KAR ELDE EDEN ANADOLU
SIGORTA, HASAR PRIM ORANININ IYILESMESI, TEKNIK BOLUM DENGESININ 2012 YILININ
AYNI DONEMINE KIYASLA DAHA IYI PERFORMANS SERGILEMESI ILE DIKKATLERI CEKIYOR.
TEKNIK GELIRLER TOPLAMI GECEN YILIN ILK DOKUZ AYINA ORANLA %9.2 ARTARKEN TEKNIK
OLMAYAN BOLUMDEN AKTARILAN YATIRIM GELIRLERI TOPLAMI UCUNCU CEYREK SONUNDA 86.9
MILYON TL DUZEYINDE GERCEKLESTI. PRIM URETIMINDE GOZLEMLENEN ARTISTA GENEL
ZARARLAR, KARA ARACLARI SORUMLULUK, YANGIN VE DOGAL AFETLER BRANSLARINDAKI
SONUCLAR ETKILI OLURKEN HASAR ODEMELERINDE BIR ONCEKI YILIN AYNI DONEMINE GORE
%7.6 AZALIS YASANDI. HASAR PRIM ORANI 9.1 PUAN AZALARAK %83.1`DEN %74 DUZEYINE
GERILERKEN TEKNIK KAR ZARAR TESPITI GOSTERGESI OLAN BILESIK RASYO 10.9 PUAN
GERILEYEREK %101.2 OLARAK GERCEKLESTI. YENI URUN GELISTIRME CALISMALARI,
BANKASURANS YATIRIMLARI ILE BANKA KANALININ URETIMDEKI PAYININ ARTMASI YIL
SONUNDA YENI REKOR SEVIYELERIN TEST EDILMESINI SAGLAYABILIR. ANADOLU SIGORTA
ICIN %10 YUKSELME POTANSIYELI ILE 1.40 TL HEDEF FIYATIMIZ BULUNMAKTADIR.

OVM PETROL OFISI (PTOFS)
AKARYAKIT DAGITIM VE MADENI YAG SIRKETI OLAN OMV
PETROL OFISI 2012 YILINI 20.2 MILYAR TL`LIK SATIS GELIRI ILE KAPATIRKEN 2013
YILI ILK 9 AYLIK FINANSALLARINDA 2.186 ISTASYON ILE SEKTORDE %17`LIK PAYA
ULASTI. KONSOLIDE NET KAR 47.6 MILYON TL`YI GECERKEN BENZINDE %21,7, MOTORINDE
%24,9, TOPLAM BEYAZ URUNDE %24,6 VE SIYAH URUNLERDE %64,3 PAZAR PAYIYLA UCUNCU
CEYREGI KAPATTI. ABD DOLARI CINSINDEN KUR RISKINE MARUZ KALAN SIRKET ILERIDE
OLUSACAK TICARI ISLEMLER, KAYDA ALINAN AKTIF VE PASIFLER ARASINDAKI FARK
SEBEBIYLE ORTAYA CIKAN KUR RISKINI YABANCI PARA VARLIK VE YUKUMLULUKLERININ
NETLESTIRILMESI YOLU ILE OLUSAN DOGAL YONTEMLE KONTROL EDEBILMEKTEDIR. YURT ICI
SATISLARINI VE IHRACATINI 2012 YILININ ILK DOKUZ AYINA ORANLA 2013 YILINDA
YUKSELTMEYI BASARAN SIRKET EDENRED TURKIYE VE MARSH TURKIYE GIBI BIRCOK
ISBIRLIGI PROJESI ILE SATIS GELIRLERINI VE MUSTERI BAGLILIGINI YUKSELTMEYI
SURDURUYOR. PETROL OFISI ICIN %11 YUKSELME POTANSIYELI ILE 5.60 TL HEDEF
FIYATIMIZ BULUNMAKTADIR.
IS GAYRIMENKUL YATIRIM ORTAKLIGI (ISGYO)
GAYRIMENKULLERE, GAYRIMENKULE DAYALI HAKLARA VE PROJELERE AKTIF TOPLAMLARININ
EN AZ %51`I ORANINDA YATIRIM YAPMAK ZORUNDA OLAN GYO`LARIN PARA VE SERMAYE
PIYASASI ARACLARINDAKI YATIRIMLARI, TOPLAM AKTIF BUYUKLUGUNUN %49`UNU ASAMAZKEN
GYO`LAR PORTFOY KAZANCLARI UZERINDEN KURUMLAR VERGISI ODEMIYOR. SEKTORUN
SURDURULEBILIR KARLILIGINA ULASMASI VE BUYUK KAPSAMLI PROJELERIN YANI SIRA
KENTSEL DONUSUMDE MESAFE ALINABILMESI ICIN KISA VADEDE SIRKETLERI NEGATIF YONDE
ETKILEYEBILECEK VERGI DUZENLEMESI ONGORMUYORUZ. IS GAYRIMENKUL YATIRIM
ORTAKLIGI, OFIS, ALISVERIS MERKEZI, OTEL VE GAY-RIMENKUL PROJELERI ILE DEGER
ARTIS KAZANCI VEYA KIRA GELIRI ELDE ETMEK UZERE GAYRIMENKULLERE YATIRIM
YAPARKEN GELISTIRDIGI PROJELERLE FARK YARATMAYI SURDURUYOR. FINANSAL ACIDAN
GUCLU KIRACI KARMASI, DUSUK BORCLANMA ORANI VE ORTAKLIK YAPISI ILE
PORTFOYLERINDEKI DOLULUK ORANLARINI YUKSELTEN SIRKET KARTAL, USKUDAR, LEVENT
ARSA YATIRIMLARI ILE 2014`TE YENI FINANSAL REKORLAR KIRABILIR.
GAYRIMENKULLERININ COGRAFI DAGILIMINDA ISTANBUL %85`LIK PAYA SAHIP OLURKEN OFIS
%41`LIK PAY ILE PORTFOY DAGILIMININ ONEMLI BIR BOLUMUNU KAPSIYOR. TOPLAM
BILANCO BORCUNUN %48`I FINANSAL BORCLARDAN OLUSAN IS GAYRIMENKUL YATIRIM
ORTAKLIGI KENTSEL DONUSUM BOLGELERINDE PROJE GELISTIRMEK UZERE NEF ILE PROJE
BAZINDA ORTAKLIKLAR KURUYOR. 2013 YILI 9 AYLIK KONSOLIDE NET KARINDA 91.8
MILYON TL`YI GECEN IS GYO ICIN %13 YUKSELME POTANSIYELI ILE 1.60 TL HEDEF
FIYATIMIZ BULUN-MAKTADIR.
PETKIM (PETKM)
2013 YILI ILK DOKUZ AYINDA
KONSOLIDE NET 48.6 MILYON TL KARA ULASAN PETKIM, GECEN YILIN AYNI DONEMINDE
26.6 MILYON TL NET ZARAR ACIKLAMISTI. SIRKET 9 AYLIK FINANSALLAR KAPSAMINDA
%6.3 MARJLA 188 MILYON TL FAVOK (FAIZ, AMORTISMAN, VERGI ONCESI KAR) DEGERI
YARATIRKEN, KAPASITE KULLANIM ORANI %83 OLARAK GERCEKLESTI. 2013 GENELINDE
SATISLARDA YASANAN GERILEMEYE RAGMEN KARLILIGIN YUKSELMESI TEMEL HEDEFIN CIRO
VE PAZAR PAYININ OTESINDE KAR URETMEK OLDUGUNUN GOSTERGESI OLMASI ACISINDAN
ONEMLI. PETKIM`IN CIROSU TALEPTEKI ZAYIFLAMA, URUN FIYATLARI VE SATIS
MIKTARINDAKI AZALMA ILE 2012 YILININ DOKUZ AYINA ORANLA %13 ORANINDA
GERILEYEREK 2 MILYAR 967 MILYON TL DUZEYINDE GERCEKLESIRKEN MALIYETLERIN %18
AZALMASI KARLILIGA POZITIF ETKI SAGLADI. KADEMELI ARTAN HAMMADDE FIYATLARI VE
TL`NIN DEGER KAYBI FAALIYET KARINA OLUMLU YANSIRKEN 2013`UN ILK YARISINDA %5.6
OLAN BRUT KAR MARJI UCUNCU CEYREKTE %7.2`YE YUKSELDI. UCUNCU CEYREKTE TALEPTE
YASANAN ILIMLI IYILESMENIN YILIN SON CEYREGINDE ARTARAK DEVAM ETMESINI
BEKLIYORUZ. TOPLAM GELIRLERIN %36`INI IHRACAT GELIRLERI OLUSTURURKEN
OPERASYONEL VERIMLILIGIN ARTMASI YENI YILDA DA SIRKETIN FINANSALLARINI POZITIF
YONDE ETKILEMEYE DEVAM EDECEKTIR. PETKIM ICIN %11 YUKSELME POTANSIYELI ILE 3.40
TL HEDEF FIYATIMIZ BULUNMAKTADIR.

`


ATIG MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.ATIG.COM.TR


* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-