Halk Yatırım, Tofaş için hedef fiyatını 31,04 TL'den 23,70 TL'ye,
tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a indirdi.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
analizi şu şekilde:
"Beklentilerin altında kalan net kar rakamı. Tofaş, yılın son
çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 342,0 milyon TL’nin %4,5,
bizim beklentimiz olan 354,7 milyon TL’nin ise %7,9 altında olarak
çeyreklik %5 artış, yıllık bazda ise %23 azalışla 326,5 milyon TL net
kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde açıklanan operasyonel karlılığa
karşılık, beklentilerimizin altında gerçekleşen net kârda
beklentilerimizin üzerinde gerçekleşen net kur farkı gideri etkili
oldu.
Tavsiyemizi TUT’a çekiyoruz. Son çeyrek finansal sonuçlarının
hisse performansı üzerinde etkisinin, operasyonel karlılığın
beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşmesine karşılık net kar
rakamının beklentilerin altında kalması, 2019 beklentilerinin oldukça
zayıf bir yıla işaret etmesi ve son 3 günde BIST 100 Endeksi’ne
kıyasla %4,4 relatif olarak daha iyi performans göstermesi nedeniyle
‘negatif’ olacağını düşünüyoruz. Sonuçların ardından, makroekonomik
tahminlerimizde yaptığımız değişiklik ve risksiz faiz oranını
%17,5’ten %16,0’a indirmemize karşılık satış ve FAVÖK
varsayımlarımızda yaptığımız aşağı yönlü revizyonlar nedeniyl,e Tofaş
için 12-aylık hedef fiyatımızı 31,04 TL’den 23,70 TL’ye tavsiyemizi
ise ‘AL’dan ‘TUT’a indiriyoruz.

Net Satışları ve Kârı Azaldı

Tofaş, yılın son çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan
342,0 milyon TL’nin %4,5, bizim beklentimiz olan 354,7
milyon TL’nin ise %7,9 altında olarak çeyreklik %5 artış, yıllık
bazda ise %23 azalışla 326,5 milyon TL net kar açıkladı.
Şirketin 2018/12 bilançosunda net satışları %5.70 oranında
azalarak 4.78 milyar TL olarak gerçekleşti. Şirketin net borcu
geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %18.49 artarak 3.1 milyar
TL seviyesine yükseldi. Oran Analizleri Negatif
Şirketin 2018/12 döneminde FAVÖK rakamları %2.34
azalarak 640.92 milyon TL seviyesine gerilerken, FAVÖK
Marjı %13.41 seviyesine yükseldi. Faaliyet giderleri %11.93
azalış gösterirken, finansal giderler 323.49 milyon TL olarak
hesaplanmıştır. F/K değeri %7.55 seviyesinde olup PD/DD
oranı ise %2.71 seviyesi ile sektörün üzerinde fiyatlanıyor.

Endekse Görece Negatif Performans

BIST 100 Endeksi son bir yılda %11.06 değer kaybı
yaşarken, TOASO ise %29.68 değer kaybetti. Son bir yılda
en düşük 15.30 seviyesini gören hisse, en yüksek 29.64
seviyesini gördü. AL tavsiyemizi TUT'a indiriyoruz.
Son çeyrek finansal sonuçlarının hisse performansı üzerinde
etkisinin, net kar rakamının beklentilerin altında kalması ve
2019 beklentilerinin oldukça zayıf bir yıla işaret etmesi
nedeniyle negatif olacağını düşündüğümüz Tofaş için 12 aylık
hedef fiyatımızı 31,04 TL’den 23,70 TL’ye tavsiyemizi ise
‘AL’dan ‘TUT’a indiriyoruz.

5 ve 20 Gün Hareketli Ortalama

En son 21 gün önce 5 günlük hareketli ortalama, 20 günlük
hareketli ortalamasını yukarı yönde keserek olası bir alım sinyali
verdi. 5 günlük hareketli ortalama, 20 günlük hareketli ortalamanın
üzerinde seyrettiği için alım pozisyonunu koruyor.

Commodity Channel Index (CCI)

CCI, aşırı alım ya da satım bölgelesinde değil. En son 4 gün önce
+100 seviyesini aşağı yönde keserek olası bir sat sinyali verdi.

Momentum

Momentum, aşırı alım bölgesinde bulunuyor. En son 20 gün önce
yeniden aşırı alım bölgesine girmesi yükselişin bir süre daha devam
edebileceği şeklinde değerlendirilebilir.

Relative Strength Index (RSI)

RSI, aşırı alım ya da satım bölgesinde değil. En son 4 gün önce 70
seviyesini aşağı yönde keserek olası bir sat sinyali verdi.

MACD

MACD, hareketli ortalamasının üzerinde olması sebebiyle alış
pozisyonunu koruyor. En son 5 gündür güç kaybediyor. Stokastik
Stokastik, aşırı alım ya da satım bölgelesinde değil. Stokastik, 80
seviyesini aşağı yönde keserek olası bir sat sinyali verdi."

https://www.halkyatirim.com.tr/Upload/YDO_08022019_103533463.pdf


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey