JCR Eurasia Rating, 'Temapol Polimer Plastik ve İnşaat Sanayi
Ticaret A.Ş.' nin konsolide yapısının ve Planlanan Tahvil
İhraçlarının periyodik gözden geçirilme sürecinde Uzun Vadeli Ulusal
Notu'nu 'BBB (Trk)' olarak teyit etti, görünümünü ise'Pozitif' olarak
yukarı yönlü revize etti. Ayrıca Uluslararası Yabancı Para
Notu'nu ve görünümlerini ise 'BBB-/Stabil' olarak teyit etti.
JCR konuya ilişkin şu bilgilendirmeyi yaptı:
"JCR Eurasia Rating, "Temapol Polimer Plastik ve İnşaat Sanayi
Ticaret A.Ş."yi ve ''Planlanan Tahvil İhracınının Nakit Akımları'' nı
periyodik gözden geçirilme sürecinde yatırım yapılabilir kategorisinde
değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'BBB(Trk)' olarak teyit
etti ve Uzun Vadeli Ulusal Nota ilişkin görünümünü 'Pozitif' olarak
yukarı yönlü revize etti. Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası
Yabancı ve Yerel Para Notları 'BBB-' olarak teyit edilmiş olup diğer
notlarla birlikte detayları aşağıda gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para : BBB-/(Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB-/(Stabil
Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : BBB (Trk)/(Pozitif Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para : A-3(Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3(Stabil
Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-3(Trk)(Stabil Görünüm)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : B

Türkiye'nin polimer plastik levha sektörüne yön veren lider
şirketlerden biri olan Temapol, ağırlıklı olarak otomotiv, soğutma,
makine parçaları ve dış gövdesi imalat sanayisinde, hastane yatakları
gibi medikal ürünler, banyo küvetleri, reklam levhaları, mobilya
sektörü gibi birçok sektöre üretim yapmakta ve plastik levha
endüstrisinin solid, düz levhalar kolunda üretim ve ithalat/ihracatı
içeren faaliyet çeşitliliğiyle kendisini diğer tedarikçilerden farklı
bir yere konumlandırmış çeşitli sektörlere yayılmış müşteri kitlesi
ile pazarda önemli bir oyuncu olma avantajını yakalamıştır. İstikrarlı
bir büyüme sağlayan Şirket, artan operasyonlarına paralel olarak
üretim faaliyetlerine, inşaat süreci devam etmekte olan 30.000m2 alana
yayılmış Kayseri Mimarsinan Organize Sanayi Bölgesi'nde kurulacak olan
yeni fabrikasında devam etmeyi planlamaktadır. 2014 yılında, temperli
cam üretim alanında ciddi bir müşteri portföyüne ve know-how gücüne
ulaşan ve başlıca faaliyeti temperli cam üretimi ve pazarlanması olan
'Center Glass Cam Mobilya Tekstil Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin %50'sini
satın alarak sektördeki faaliyetlerine daha etkin, hızlı ve verimli
olarak devam etmektedir. 2013 yılının Aralık ayında Borsa İstanbul
A.Ş. Gelişen İşletmeler Piyasasında (GİP) hisseleri halka arz edilen
Temapol, 2015 yılının Mart ayından itibaren Ana Pazar'da işlem
görmektedir. Doğu ve Orta Avrupa'da daha etkin pazarlama faaliyetleri
için Sırbistan'da bulunan satış temsilcisi ile ihracattaki pazar
payını her geçen gün arttırmaya devam etmektedir.
2016 yılının başında, en önemli makine yatırımı olan Cam
Temperleme Fırın yatırımını ve İnce High Gloss ürünlerinin çizilmez
hale getirilmesini sağlayan levha hattı yatırımını tamamlayan Şirket,
mevcut üretim kapasitesini artırmakla beraber ilerleyen dönemler için
ciro ve karlılık beklentilerini yukarı yönlü ivmelemiştir. Tamamlanan
yatırımlara ilaveten, Kayseri Mimarsinan Organize Sanayisi içerisinde
24.000m2 kapalı alana sahip bir fabrika ve yönetim binası yapılması
ile ilgili inşaat faaliyetleri halen devam etmekte olup gerçekleşen
yatırımlarını iç kaynaklarıyla finanse etmektedir. Şirket,
fabrikasının Organize Sanayi Bölgesinde olması nedeniyle alt yapı
imkânlarından yararlanmakta, elektrik ve doğalgazı daha uygun fiyattan
temin ederek faaliyet giderlerinde avantaj yakalamaktadır. Halka arz
sonrasında güçlenen sermaye yapısı, kar dağıtım politikası gütmeyen
Şirket'in, elde ettiği karı sermayeye ekleyerek öz sermaye
yeterliliğini maksimize etmesi, ince astar levha gibi katma değeri
yüksek ürünlerin üretimini ön planda tutan yönetim stratejisi ile
desteklenen içsel karlılık yaratma kapasitesi, petrol ve kurlarda
oluşabilecek dalgalanmaların Firma tarafından, stoklarını düşük
maliyetli alımlarla arttırma kararına bağlı alımlar sonucu avantaja
dönüştürülmesi ve etkin stok yönetimiyle fiyatlarda yaşanılabilecek
dalgalanmaların etkisini minimize etmesi, farklı sektörlere dağılmış
olan müşteri portföyü, ürün çeşitliliği, esnek üretim kabiliyeti,
iştirak ediniminin ve artan ihracat payının satış gelirlerine olumlu
etkisi ve ileriye yönelik ulaşılabilir büyüme planları kapsamında
mevcut bilanço kompozisyonunun öngörülen tahvil ihracının yaratacağı
finansal yükleri karşılayabilecek yeterlilikte nakit akımı üreteceği
beklenmektedir.
Plastik hammaddelerin petrol türevi olmalarından kaynaklı olarak
ham petrol fiyatlarında ve sektörün kritik hammadde girdilerinden olan
granül polimer plastik fiyatlarında yaşanabilecek dalgalanmaların kar
marjlarına olumsuz etkisi, hammadde ihtiyaçları açısından ithalata
olan yüksek bağımlılığı neticesinde taşıdığı kur riski ve ürettiği
ürünlerin fiyatlarında oynaklığa sebep olmasının müşteri taleplerine
olası negatif etkisi, makro düzeyde süregelen siyasal ve ekonomik
belirsizliklerin Türk Lirasının değeri üzerinde baskı yaratarak faiz
oranlarını yukarı yönlü ivmelemesi neticesinde finansal giderler
üzerinde oluşturduğu baskı ve satış gelirleri üzerindeki yüksek
müşteri konsantrasyon riski Firma notları üzerinde stres yaratmakta
olup JCR-ER tarafından izlenecek hususlar arasında yer almaktadır.
Türkiye'nin düşük seviyedeki plastik tüketiminin gelişmiş ülkelere
kıyasla orta ve uzun vadede önemli bir büyüme potansiyeli
barındırması, ana ortaklık yapısının destekleme gücünün yaratmış
olduğu büyüme olanakları, tecrübeli yönetim kadrolarının varlığı ve
tedbirli risk yönetim uygulamaları ve Şirketin bütçe hedeflerinin
gerçekleşme kabiliyetinin yüksekliği ile yaratılacak içsel kaynak ve
nakit akımlarının borç faiz ödemelerini karşılama gücü, Şirket'in Uzun
Vadeli görünümünün 'Pozitif' olarak yukarı yönlü revize edilmesinde
ve Uzun Vadeli Ulusal Notunun 'BBB(Trk)' olarak teyit edilmesinde rol
oynamıştır.
Hisselerinin 23.81%'lik kısmı halka açık olmakla beraber, ortaklık
yapısında kontrolü elinde tutan nihai gerçek kişi Tevfik Gemici ve
diğer pay sahiplerinin polimer plastik sektörü içindeki geçmişi,
yatırım faaliyetleri, şirketin kar dağıtım politikası gütmeyen
politikası ile öz kaynak seyri dikkate alındığında ihtiyaç halinde
Temapol Polimer Plastik ve İnşaat Sanayi Ticaret A.Ş.'ye
finansal güçlerinin yeterliliğine bağlı olarak uzun vadeli likidite ve
özkaynak temin edebilecek yeterli arzuya ve etkili operasyonel destek
sunma deneyimine sahip oldukları kanaatiyle Şirketin Desteklenme Notu
JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde (2) olarak teyit edilmiştir.






Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey