Ziraat Yatırım, Vakıfbank için 6,95 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini sürdürdü.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Vakıfbank'ın 2018 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı bir
önceki çeyreğe göre %8,3 oranında azalarak 985mn TL'ye gerilemiş ancak
hem bizim beklentimiz olan 817mn TL'nin hem de piyasa beklentisi olan
838mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada net faiz
gelirlerinin TÜFE endeksli tahvil getirileri kaynaklı beklentimizin
üzerinde gelmesi ana etken olmuştur.
Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Vakıfbank'ın Ocak - Eylül net
dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %10 oranında artarak
3.110mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Kredilerden alınan faiz gelirlerinde artışa karşın mevduat
maliyetlerindeki görece daha yüksek artış görülmüş ancak TÜFE
endeksli tahvillerin enflasyon beklentisinin güncellenmesine bağlı ek
katkısıyla net faiz gelirleri çeyreksel bazda %31 oranında artış
göstererek 3.372mn TL'ye yükselmiştir. TÜFE endekslilerden elde edilen
gelir 2Ç2018'deki 398mn TL'den 1.376mn TL'ye yükselmiştir. (4Ç2018
için yaklaşık 1,5 milyar TL TÜFE endekslilerden gelir bekleniyor). Net
ücret ve komisyon gelirlerindeki güçlü görüntü kredilerdeki artışın da
desteğiyle korunurken, bu kalemdeki gelir artışı %17,3 olmuştur. Artan
ticari kar da dönem karını destekleyen bir diğer unsur olmuştur. Bir
önceki çeyrekte karşılık giderlerindeki ciddi düşüş bu çeyrekte yerini
tekrar ciddi bir yükselişe bırakmıştır. Banka'nın toplam karşılık
giderleri, I ve II. Grup krediler için ayrılan 700mn TL'lik ek
karşılık giderinin de etkisiyle bir önceki çeyreğe göre 1.637mn TL
artarak 2.134mn TL'ye çıkmıştır. Önceki dönemlerde ayrılan temerrüt
karşılıkların iptalleri diğer faaliyet gelirlerini desteklemiştir. Ek
olarak, personel giderlerindeki artışa rağmen operasyonel giderlerde
ufak çaplı da olsa çeyreksel bazda düşüş görülmüştür.
Banka'nın TL kredi mevduat faiz makasındaki 118baz puanlık düşüşe
rağmen, YP bazlı kredi mevduat makasındaki ufak çaplı artış ve TÜFE
endeksli tahvillerin önemli katkısıyla net faiz marjı çeyreksel bazda
66 baz puan artarak %4,66 olmuştur. Banka'nın üçüncü çeyrekte
özsermaye ve aktif karlılığı ise sırasıyla %14,9 ve %1,2 olarak
gerçekleşmiştir."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/VAKBN-2018_11_12-3%C3%8718.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey