Ziraat Yatırım, THY için hedef fiyatını 6,90 TL'den 10,90 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda THY için 'AL' tavsiyesinin korunduğu belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Türk Hava Yolları'nın 2. çeyrek net dönem zararı 194mn TL ile hem
piyasa beklentisi olan 460mn TL'nin hem de bizim beklentimiz olan
414mn TL'nin oldukça altında gerçekleşmiş ve olumlu bir görüntü
sergilemiştir. Tahminimizdeki sapmada beklentimizden yüksek gelen
diğer faaliyet gelirleri ve yatırım gelirleri etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri Uzak Doğu ve Avrupa gelirlerindeki
artışlar sebebiyle 2016 2. çeyreğe göre %32,3 artış kaydetmiştir.
2Ç2017'da yolcu sayısı geçen yılın aynı dönemine göre %8,6 artarak
17,2 milyona yükselmiştir. Satışların maliyeti ise hasılattaki artışın
altında %16,8 oranında yükselmiştir. Buna bağlı olarak brüt kar %187,4
artışla 1.848mn TL, brüt kar marjı ise 10,6 puanlık yükselişle %19,7
olmuştur. Operasyonel giderler sadece %5,9 artarak 1.317mn TL'ye
ulaşmış ve karlılığı desteklemiştir. THY, ayrıca diğer
faaliyetlilerinden 172mn TL gelir kaydetmiştir. Bu gelişmeler
neticesinde faaliyet karı 703mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemde
576mn TL faaliyet zararı kaydedilmişti.
Şirketin FAVKÖK (Faiz, Amortisman, Vergi, Kiralama Gideri Öncesi
Kar) rakamı 2Ç2016'ya göre 3,1 kat artarak 2Ç2017'de 1.890mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVKÖK marjı ise 2Ç2016'daki %8,7'den
%20,2 yükselmiş ve güçlü bir görüntü sergilemiştir.
Şirketin finansman öncesi karı 1.073mn TL olmuştur. Geçen sene 2.
çeyrekte finansman öncesi zarar 470mn TL idi. Türk Hava Yollarının
ikinci çeyrekte, zarara geçmesinin sebebi olan finansman tarafında ise
USD'nin EUR karşısında değer kaybetmesine bağlı olarak 1.361mn TL'lik
çok yüksek gider kaydedilmiştir. Buna bağlı olarak, vergi öncesi zarar
288mn TL olarak gerçekleşmiştir. (2Ç2016'daki vergi öncesi net zarar
816mn TL idi) İlgili döneme ilişkin vergi geliri 94mn TL olmuştur. Tüm
bunların etkisiyle net dönem zararı 2016 ikinci çeyreğe göre 462mn TL
azalarak 194mn TL'ye gerilemiştir.
Şirketle ilgili tahminlerimizi 2017 yılı ilk yarı gerçekleşmeleri
ardından güncelliyoruz. Buna göre, THYAO hisseleriyle ilgili hedef
hisse fiyatımızı 6,90 TL'den 10,90 TL'ye yükseltiyor ve daha önceki
"AL" önerimizi koruyoruz.*****

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey