Ziraat Yatırım, İş Bankası için hedef fiyatını
9,25 TL'den 7,90 TL'ye indirirken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"İş Bankası'nın 2020 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı bir
önceki çeyreğe göre %37,0 oranında azalarak 1.456mn TL'ye gerilemiş ve
hem bizim beklentimiz olan 1.528mn TL, hem de piyasa beklentisi olan
1.675mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada
karşılıkların beklentimizden yüksek gelmesi etkili olmuştur. Bu
çeyrekteki net kar rakamı, bir önceki yılın ilk çeyreğinde göre ise
önemli bir değişim göstermemiştir.
Banka'nın mevduat maliyetindeki sert düşüş devam ederken, net faiz
gelirleri çeyreksel bazda hafif artarak 5,76 milyar TL'ye
yükselmiştir. Net ücret ve komisyon gelirleri, bir önceki çeyrekteki
yüksek artışın ardından bu çeyrekte %8,2 oranında gerileyerek 1,45
milyar TL olmuştur. Banka'nın ticari zararları, swap maliyetlerindeki
iyileşmeye karşın, alım satım giderleri nedeniyle 167mn TL aratarak
938mn TL'ye yükselmiş ve karı baskılamıştır. Buna ilaveten, karşılık
giderlerinin %19,3 oranında artarak 2,88milyar TL'ye çıkması ve
operasyonel giderlerinin de %22,2 oranında artarak 3,1milyar TL'ye
yükselmesi dönem karının gerilemesinde diğer önemli faktörler
olmuştur. Ek olarak, iştirak gelirleri de 257mn TL azalarak 617mn
TL'ye gerilemiştir.
Banka ilk çeyrekte ihtiyatlılık kapsamında yüksek karşılık
giderleri yazmış ve ayrıca 100mn TL ek serbest karşılık ayırmıştır.
Böylece, Banka'nın toplam serbest karşılığı 1.225mn TL'ye
yükselmiştir. Operasyonel giderlerdeki yüksek artışta, ikinci çeyrekte
kaydedilecek olan bazı personel giderlerinin bu çeyreğe kaydırılması
sonucu artan personel giderleri ana etken olmuştur.
Banka'nın Net Faiz Marjı (swap gideri hariç) 37 baz puan azalarak
%5,06'a gerilemiştir. Banka'nın ortalama özsermaye ve aktif karlılığı
ise sırasıyla %9,9 ve %1,2 ile bir önceki çeyreğin (%16,3 ve %2,0)
oldukça altında gerçekleşmiştir.
İş Bankası'nın hedef hisse fiyatını, Kovid - 19 salgını sonrasında
yaşanan gelişmelere bağlı olarak tahminlerde yapmış olduğumuz aşağı
yönlü revizyonlarla, 9,25TL'den 7,90TL'ye çekiyoruz. Ancak, İş
Bankası hisselerinin 8 Mayıs 2020 tarihi itibarıyla hedef hisse
fiyatımıza göre %38,3 oranında iskontoyla işlem görmesine istinaden
daha önceki "AL" önerimizi koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/7AFB1F1ED3EB4BC7B5BD197DE500E883/b88f742feacd71a98abbc04da0fca44e/?i=fcd7c807aa5fdf7c6980c93e795b806fbd0162523d3a330482d0263095374786e670bf85bc5db45135bcf1196287d053daee00c70ad83a7361a8db32584a398cb8fa6f9d5004542faae350daff8c8a05a19e3b14f4b4728b28b3f78e0270d6cc627d197c2f240b0f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey