Vakıf Yatırım, Migros için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a revize
ederken, 31,86 TL olan hedef fiyatını korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"1Ç20 döneminde beklentimizin (168 mn TL net zarar) ve piyasa
beklentisinin (173 mn TL net zarar) altında, 136 mn TL net zarar
açıkladı. Şirket, 1Ç19 döneminde 231 mn TL net zarar açıklamıştı.
Operasyonel karlılıktaki yükselişe karşılık, finansman giderleri net
zararın ana nedenini oluşturmuştur. Salgın etkisiyle mart ayında ivme
kazanan satışlarla şirketin sepet büyüklüğü artarken, 69 mağaza geçici
olarak kapandı, buna karşılık online operasyonların müşteri sayısı %90
artış gösterirken, online alışveriş hizmeti sunulan il sayısı 58’den
76’ya yükseldi. Şirketin satış gelirleri, beklentimizin (5,87 mlr TL)
ve piyasa beklentisinin (6,18 mlr TL) üzerinde, yıllık %31 artarak
6,43 mlr TL’ye yükseldi. Şirketin FAVÖK’ü beklentimizin %12, piyasa
beklentisinin ise %6 altında, yıllık bazda %13 artışla 511 mn TL
gerçekleşirken, FAVÖK marjı ise yıllık 1,2 puan gerileyerek %7,9
olarak gerçekleşti. Şirketin 4Ç19 sonundaki 5,17 mlr TL’lik net borç
pozisyonu 1Ç20’de 4,97 mlr TL’ye gerilerken, net borç/FAVÖK rasyosu da
2,43x’den 2,27x seviyesine iyileşti. Şirket 1Ç20 finansalları ile
birlikte 2020 yılı satış büyüme beklentisini %16-18 seviyesinden
%19-21 seviyesine yükseltirken, %8-8,5 FAVÖK marjı(TFRS 16 etkisi
dahil) beklentisini, 120 yeni mağaza açılış ve 400 mn TL yatırım
harcaması beklentisini korudu. Şirket ayrıca, finansal borçlarının
azaltılması kapsamında İstanbul Ataşehir'deki gayrimenkulünün KDV
hariç 206 mn TL ile satışını tamamladığını açıkladı. Yorum: Şirketin
1Ç20 finansalları, operasyonel tarafta beklentilerin hafif altında
kalırken, buna karşılık net zararı da beklentilerden daha düşük
gerçekleşmiştir. Borç azaltımına yönelik aksiyonlarına devam eden
şirketin borçluluk rasyolarındaki iyileşme de devam etmektedir. Şirket
hisseleri son bir ayda endekse göre %14 pozitif ayrıştı. Şirket için
31,86 TL seviyesindeki hedef fiyatımızı korurken, kısa vadeli
“Endeksin Üzerinde Getiri” önerimizi sürdürüyoruz. Uzun vadeli “AL”
tavsiyemizi “TUT” olarak güncelliyoruz. "

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1588831205.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey