Vakıf Yatırım, Emlak Konut GYO hedef fiyatını 2,32 TL'den 2,51
TL'ye revize ederken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Emlak Konut GYO (EKGYO): Emlak Konut GYO 3Ç20 için beklentimize
paralel, ancak piyasa tahminlerinin %28,0 altında 331,7 mn TL net kar
açıkladı. Şirket 2019 yılının aynı döneminde 153,3 mn TL net zarar
açıklamıştı. 3Ç20’de operasyonel karlılığın artması ve finansman
giderlerinin gerilemesi, şirketin yıllık bazda net karına artış
getirdi. Emlak Konut GYO’nun 3Ç’de toplam satış gelirleri yıllık
%470,0 artarak 2,27 mlr TL’ye ulaşarak, beklentimizin %60,0, üzerinde
gerçekleşti. Şirket bu dönemde Validebağ Konakları, Ebruli
Ispartakule, Büyükyalı Istanbul ve Nidapark Küçükyalı projelerinde
geçiçi kabullerini yapmıştı. Şirket’in 3Ç19’da 3,9 mn TL düzeyinde
olan FAVÖK’ü bu yılın aynı döneminde 296,9 mn TL’ye yükseldi ancak
beklentimizin %43,0, piyasa tahminlerinin ise %48,0 altında
gerçekleşti. Diğer yandan, şirket 3Ç’de değer düşüklüğü karşılık
iptallerine bağlı olarak 62,4 mn TL gelir kaydederken, azalan
finansman giderlerinin etkisi ile 41,1 mn TL net finansman geliri elde
etti (3Ç19:155,3). Ayrıca bir önceki çeyrekte gerçekleştirilen güçlü
ön satışlardan elde edilen kaparo ve peşinat ödemelerinin etkisi ile
şirketin 3Ç sonu itibariyle net borcu çeyreksel %56,4 azalarak 1,64
mlr TL’ye geriledi. Yorum: 3Ç’de FAVÖK beklentimizin altında
gerçekleşmiş olmasına karşın, operasyonel olmayan gelirlerin katkısı
ile, net kar beklentimiz ile uyumlu gerçekleşti. 3Ç’de beklentiler
dahilinde olsa da şirketin net borcunun azalmasının, hisse
performansına olumlu yansıyacağını değerlendiriyoruz. Nakit
pozisyonundaki iyileşme nedeniyle Emlak Konut GYO için hedef
fiyatımızı 2,32 TL’den 2,51 TL’ye revize ederken, kısa vadeli
“Endeksin Üzerinde Getiri”, uzun vadeli “AL” önerimizi sürdürüyoruz.
Son bir ayda endekse göre %2,1 negatif ayrışan Emlak Konut GYO, aktif
değerine göre %65,1 iskontolu işlem görmektedir."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1604901715.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey